中信證券（600030）認為，從行業(yè)數(shù)據(jù)和已發(fā)布的年度業(yè)績看，美妝行業(yè)盡管面臨需求疲弱、國際品牌市占率階段性反彈等不利因素，但其經(jīng)營質(zhì)量均在2025年發(fā)生了正向變化：各自定位更為明晰，大單品及系列心智和規(guī)模進一步夯實，普遍在品類拓展上實現(xiàn)一定突破。技術(shù)升級、場景延展、風(fēng)口遷移推動2026年成為各品牌的上新大年，產(chǎn)品端增長驅(qū)動力明晰。醫(yī)美行業(yè)當前處于上游注冊證快速增加的階段，競爭較為激烈，但結(jié)構(gòu)性機會持續(xù)存在：新品紅利仍存，營銷獲客、醫(yī)學(xué)推廣、產(chǎn)品組合、渠道運營等綜合能力強的上游品牌有望在競爭中勝出。
東莞證券認為，1）醫(yī)美行業(yè)規(guī)模穩(wěn)步擴張，滲透率仍有提升空間。當前我國醫(yī)美行業(yè)正處于由“單次整形改善”向“持續(xù)性美學(xué)管理”轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段。2)光電技術(shù)與注射材料雙輪驅(qū)動。光電醫(yī)美作為輕醫(yī)美的（HK3990）重要組成部分，主要通過激光、射頻及聚焦超聲等技術(shù)實現(xiàn)皮膚管理與抗衰效果，預(yù)計2024—2028年中國激光類醫(yī)美市場規(guī)模將由37.6億元增長至62.6億元。3)監(jiān)管完善推動長效發(fā)展。
