4月21日，全球AI算力PCB（印制電路板（884092））龍頭勝宏科技（HK2476）（惠州）股份有限公司（02476.HK）正式在香港聯(lián)交所主板掛牌上市，以201.17億港元的募資總額，成為2026年以來(lái)香港市場(chǎng)規(guī)模最大的IPO項(xiàng)目。
據(jù)招股書(shū)披露，勝宏科技（HK2476）此次H股發(fā)行由摩根大通（JPM）、中信建投（601066）國(guó)際、廣發(fā)證券（HK1776）擔(dān)任聯(lián)席保薦人，最終定價(jià)每股209.88港元（觸及招股區(qū)間上限），募資凈額約198.89億港元。市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)熱情高漲，香港公開(kāi)發(fā)售獲431.15倍超額認(rèn)購(gòu)，國(guó)際發(fā)售超額認(rèn)購(gòu)18.5倍，并吸引了近40家知名機(jī)構(gòu)以基石投資者身份參與認(rèn)購(gòu)。上市首日，公司股價(jià)開(kāi)盤(pán)報(bào)330港元，較發(fā)行價(jià)上漲57.23%。
據(jù)了解，勝宏科技（HK2476）是人工智能（885728）及高性能計(jì)算印刷電路板（PCB）產(chǎn)品主要供應(yīng)商之一，專(zhuān)注于高階高密度互連（HD）、高多層印刷電路板（MLPCB）的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，以2025年上半年人工智能（885728）及高性能算力PCB收入規(guī)模計(jì)，公司以13.8%的市場(chǎng)份額位居全球第一，核心應(yīng)用涵蓋AI算力卡、服務(wù)器、AI服務(wù)器、數(shù)據(jù)中心交換機(jī)、通用基板等關(guān)鍵設(shè)備。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，勝宏科技（HK2476）2025年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入192.92億元，同比增長(zhǎng)79.77%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)43.12億元，同比增長(zhǎng)273.52%，凈現(xiàn)比達(dá)106.74%，回款能力與經(jīng)營(yíng)質(zhì)量良好。核心業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)加速向AI轉(zhuǎn)型，AI與高性能計(jì)算類(lèi)產(chǎn)品收入占比從2024年前三季度的5.5%升至2025年前三季度的41.5%，傳統(tǒng)智能終端產(chǎn)品收入占比則降至19.2%。
勝宏科技（HK2476）表示，此次募資將主要用于產(chǎn)能擴(kuò)充、設(shè)備采購(gòu)及研發(fā)投入，支撐AI相關(guān)業(yè)務(wù)擴(kuò)張。具體來(lái)看，74%的募資將用于擴(kuò)充內(nèi)地生產(chǎn)能力，推進(jìn)制造流程自動(dòng)化以提升產(chǎn)能與效率；7%用于采購(gòu)mSAP制造設(shè)備，豐富高端產(chǎn)品組合；9%投入研發(fā)活動(dòng)，重點(diǎn)突破先進(jìn)PCB核心技術(shù)；剩余10%用于營(yíng)運(yùn)資金及一般公司用途。
勝宏科技（HK2476）的成功上市并成為年內(nèi)最大港股IPO項(xiàng)目只是2026年香港IPO市場(chǎng)增長(zhǎng)的縮影。據(jù)德勤統(tǒng)計(jì)，2026年第一季度，港股市場(chǎng)共迎來(lái)40家公司掛牌上市，合計(jì)募資1099.26億港元，募資規(guī)模遠(yuǎn)超納斯達(dá)克（NDAQ）（約440.2億港元）和紐交所（約402.2億港元），穩(wěn)居全球榜首。與2025年同期相比，今年一季度IPO數(shù)量及募資額分別實(shí)現(xiàn)166.7%、489%的大幅增長(zhǎng)，創(chuàng)下近五年同期高位。
從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)看，A+H兩地上市成為主流趨勢(shì)，2026年一季度15家“A+H”公司合計(jì)募資669.09億港元，占比超六成。募資規(guī)模前十的企業(yè)中，7家為“A+H”公司，包括牧原股份（HK2714）（120.99億港元）、東鵬飲料（HK9980）（110.99億港元）、瀾起科技（HK6809）（80.99億港元）等半導(dǎo)體（881121）龍頭。其中，市場(chǎng)頭部效應(yīng)顯著，兩家公司募資超百億港元，7家公司募資在50億至100億港元之間，合計(jì)占比達(dá)58.69%。
目前，港交所IPO排隊(duì)企業(yè)規(guī)模已近400家，其中有100余家為已在A股上市的公司。待上市企業(yè)覆蓋硬科技、消費(fèi)（883434）、醫(yī)療、康養(yǎng)等多元賽道，優(yōu)質(zhì)供給持續(xù)充裕。包括立訊精密（002475）、特銳德（300001）等A股龍頭企業(yè)也已遞交H股招股書(shū)，中際旭創(chuàng)（300308）也在去年11月公告計(jì)劃赴港上市，不同于其他A+H企業(yè)，中際旭創(chuàng)（300308）選擇了保密方式遞表，但業(yè)內(nèi)普遍預(yù)期其將在年內(nèi)登陸港交所。整體來(lái)看，內(nèi)地優(yōu)質(zhì)企業(yè)“南下”上市潮持續(xù)升溫，將為港股市場(chǎng)注入長(zhǎng)期活力。
在政策方面，為進(jìn)一步提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，港交所于今年3月13日刊發(fā)《咨詢(xún)文件》，擬推出新一輪IPO機(jī)制改革，咨詢(xún)期至5月8日結(jié)束，核心聚焦于放寬上市門(mén)檻與優(yōu)化申請(qǐng)機(jī)制，旨在吸引更多優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)，主要包括：放寬“同股不同權(quán)”上市門(mén)檻，擴(kuò)大IPO保密申請(qǐng)范圍，優(yōu)化第二上市及轉(zhuǎn)主要上市安排三個(gè)方面。而此前在2025年8月落地的改革也已取得成效，一系列政策組合拳推動(dòng)港股IPO市場(chǎng)迎來(lái)了今年以來(lái)的繁榮。
展望2026年，多家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)香港IPO市場(chǎng)將保持強(qiáng)勁的增長(zhǎng)動(dòng)力。高盛（GS）預(yù)測(cè)，全年新股集資額有望達(dá)4680億港元，連同上市后再融資，全年股本融資規(guī)模將達(dá)1100億美元。增長(zhǎng)動(dòng)力主要來(lái)自?xún)煞矫妫阂皇怯部萍假惖赖纳疃韧诰颍珹I算力、半導(dǎo)體（881121）、新能源汽車(chē)（885431）等領(lǐng)域具備核心技術(shù)的企業(yè)持續(xù)獲得資本青睞；二是市場(chǎng)國(guó)際化推進(jìn)，港交所通過(guò)聯(lián)動(dòng)中東資本等，持續(xù)豐富資金來(lái)源。不過(guò)也有業(yè)內(nèi)人士提醒，今年的市場(chǎng)仍面臨挑戰(zhàn)。其中，全球經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)可能影響國(guó)際資本流動(dòng)，對(duì)市場(chǎng)造成不確定性。
