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新能源（850101）車行業(yè)的增速，大概率將從“高彈性擴(kuò)張”過(guò)渡至“中樞回落但結(jié)構(gòu)優(yōu)化”的階段。當(dāng)價(jià)格不再持續(xù)下探，邊際消費(fèi)（883434）者的進(jìn)入速度必然趨緩。尤其是在滲透率已經(jīng)較高的背景下，新增需求更多來(lái)自換購(gòu)與升級(jí)，而非首次購(gòu)車人群。這類需求節(jié)奏更平穩(wěn)，對(duì)價(jià)格變化的敏感度更低，因此難以復(fù)制此前的爆發(fā)式增長(zhǎng)。