中信建投（601066）發(fā)布研報稱，2026年一季度末，理財市場存續(xù)規(guī)模31.91萬億，同比增長9.51%，較2025年末短期回落1.38萬億，主要是3月固收+規(guī)模大幅降低。從產(chǎn)品類型看，固收類產(chǎn)品占比達96.65%環(huán)比降低，混合類產(chǎn)品占比升至3.07%，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化。從資產(chǎn)配置看，債券(含同業(yè)存單)仍是最主要配置資產(chǎn)，但現(xiàn)金及銀行存款、公募基金、非標占比繼續(xù)環(huán)比提升，說明理財資金在保持流動性管理的同時，也在適度增強組合收益彈性，且資產(chǎn)偏好在邊際回升。2026年一季度，理財子市場份額92.13%首次環(huán)比降低，代銷渠道繼續(xù)拓展。預(yù)計2026年銀行理財規(guī)模同比增速有望達到12%-13%左右，全年規(guī)模有望達到37-38萬億。
中信建投主要觀點如下：
2026年4月17日，銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布《中國銀行（HK3988）業(yè)理財市場季度報告(2026年一季度)》
市場規(guī)模。2026年一季度末，理財市場規(guī)模31.91萬億，較2025年末33.29萬億回落1.38萬億，同比增長9.51%。規(guī)模環(huán)比減少主要原因是：3月凈值回落，居民贖回理財;3月理財規(guī)模減少超過1.4萬億;但是3月理財規(guī)模減少是短期現(xiàn)象。理財規(guī)模短期下降不改增長勢頭。
理財產(chǎn)品角度
產(chǎn)品類型看，2026年一季度末，固收類規(guī)模30.84萬億，占比96.65%，規(guī)模環(huán)比減少1.48萬億，主要是固收+類規(guī)模下降;混合類規(guī)模0.98萬億元，占比3.07%，環(huán)比提升，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)延續(xù)緩慢優(yōu)化。資產(chǎn)配置看，債券(含同業(yè)存單)占比51.4%，環(huán)比降低;現(xiàn)金及銀行存款占比28.7%，環(huán)比提高;公募基金配置規(guī)模1.95萬億元，占比5.7%，規(guī)模和占比均環(huán)比提高。整體來看，理財資金配置繼續(xù)體現(xiàn)兼顧流動性與收益性的特征，但是1季度，資產(chǎn)配置風險偏好邊際回升，增配了非標和公募基金，其他資產(chǎn)規(guī)模減少。
理財子公司情況
其一、2026年一季度末，理財子公司共32家。其二、2026年一季度末，理財子存續(xù)規(guī)模29.40萬億元，市場份額92.13%，占比首次降低，理財子規(guī)模下降是理財規(guī)模下降的主要原因。其三、2026年一季度，理財子繼續(xù)通過ESG主題產(chǎn)品和專精特新（885929）、鄉(xiāng)村振興（885705）、大灣區(qū)、綠色低碳等主題產(chǎn)品推動產(chǎn)品體系優(yōu)化。2026年一季度，銀行理財支持實體經(jīng)濟資金規(guī)模約20萬億元，累計為投資者創(chuàng)造收益1619億元，理財在服務(wù)實體經(jīng)濟、擴大客戶基礎(chǔ)和穩(wěn)定收益創(chuàng)造方面仍保持較強韌性。
2026年，理財市場發(fā)展展望
預(yù)計2026年銀行理財規(guī)模增速有望達到12%-13%左右，全年規(guī)模預(yù)計將達到37-38萬億。主要有以下四方面原因：其一、監(jiān)管政策仍將持續(xù)支撐行業(yè)擴容;其二、行業(yè)集中度提升、渠道建設(shè)持續(xù)推進，行業(yè)擴容基礎(chǔ)依然存在;其三、居民財富再配置需求延續(xù)，銀行理財仍具備較強的存款替代能力;其四、理財產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型持續(xù)推進，資產(chǎn)配置不斷優(yōu)化，理財產(chǎn)品吸引力有望進一步提升。
風險提示
1、經(jīng)濟增速不及預(yù)期導致市場預(yù)期向下，權(quán)益資產(chǎn)表現(xiàn)低于預(yù)期;2、債券市場過度調(diào)整導致理財資產(chǎn)端收益率下降的風險;3、投資者風險偏好持續(xù)處于低位的風險;4、財富管理市場競爭加劇的風險。
