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每經(jīng)AI快訊，4月22日，中信證券（HK6030）研報指出，從行業(yè)數(shù)據(jù)和已發(fā)布的年度業(yè)績看，美妝行業(yè)盡管面臨需求疲弱、國際品牌市占率階段性反彈等不利因素，但其經(jīng)營質(zhì)量均在2025年發(fā)生了正向變化：各自定位更為明晰，大單品及系列心智和規(guī)模進一步夯實，普遍在品類拓展上實現(xiàn)一定突破。技術(shù)升級、場景延展、風(fēng)口遷移推動2026年成為各品牌的上新大年，產(chǎn)品端增長驅(qū)動力明晰。醫(yī)美行業(yè)當(dāng)前處于上游注冊證快速增加的階段，競爭較為激烈，但結(jié)構(gòu)性機會持續(xù)存在：新品紅利仍存，營銷獲客、醫(yī)學(xué)推廣、產(chǎn)品組合、渠道運營等綜合能力強的上游品牌有望在競爭中勝出。