截至4月21日晚間，牧原股份（002714）(002714)、溫氏股份（300498）(300498)等生豬養(yǎng)殖（884275）龍頭企業(yè)已陸續(xù)披露2026年一季報。在市場價格不斷探底的背景下，行業(yè)盈利水平整體承壓。
記者了解到，當(dāng)前豬價已跌至近十余年低點，近日市場看漲情緒有所升溫，一度出現(xiàn)約15%的短期漲幅。行業(yè)分析人士認(rèn)為，在相關(guān)部門密集的生豬穩(wěn)市調(diào)控下，產(chǎn)能已有所去化，預(yù)計今年7月起市場供需格局或迎來轉(zhuǎn)折。
豬價探底后短期起漲
上周國內(nèi)生豬市場呈現(xiàn)出短期強烈反彈走勢。
生豬期貨主力合約2607在4月14日至17日間，累計錄得超13%漲幅。而據(jù)卓創(chuàng)資訊（301299）監(jiān)測，國內(nèi)生豬出欄價格自4月15日起開始上漲，持續(xù)至周末。漲幅從8.59元/公斤的低點升至9.89元/公斤，累計上漲約1.3元/公斤，漲幅達約15%。
“豬價探底后，供應(yīng)端出現(xiàn)主動縮量。這其中，因豬價長期低迷且生豬體重已降至正常水平，北方養(yǎng)殖企業(yè)具備‘挺價’資本率先大幅減量出欄，這也使得南北方價差拉大，南方客戶轉(zhuǎn)向北方采購，緩解南方出欄壓力，推動全國價格聯(lián)動上漲。”在分析豬價短期大漲原因時，卓創(chuàng)資訊（301299）分析師容志發(fā)提及，除市場供需格局變動外，豬價底部震蕩也使得市場階段性補欄情緒出現(xiàn)，二次育肥少量入場，疊加市場對后續(xù)行情的謹(jǐn)慎樂觀情緒，對短期價格形成支撐。
不過他表示，4月20日后，由于需求端壓價已導(dǎo)致豬價出現(xiàn)回落。當(dāng)前市場處于多空博弈階段。價格上漲依賴供應(yīng)端持續(xù)縮量，而需求端接受度有限，高價位難以長期維持。
上海鋼聯(lián)（300226）分析師張斌也表示，自2月下旬開始，生豬價格進入下行通道，屢破前低。截至4月14日全國外三元生豬出欄均價為8.66元/公斤，據(jù)不完全統(tǒng)計為2014年以來的新低。價格底部震蕩后，養(yǎng)殖端普遍虧損，不乏部分企業(yè)進入深虧階段。進入4月中旬，養(yǎng)殖端出欄壓力減輕，頭部企業(yè)開始縮量拉漲，疊加市場看多情緒，預(yù)期瞬間轉(zhuǎn)強，二次育肥及凍品入庫積極性明顯增加，價格開始反彈。
不過當(dāng)前，生豬養(yǎng)殖（884275）依然處于虧損狀態(tài)。據(jù)上海鋼聯(lián)（300226）數(shù)據(jù)，截至4月17日樣本養(yǎng)殖企業(yè)自繁自養(yǎng)利潤為-344.35元/頭，外購仔豬育肥利潤為-276.97元/頭。
21日晚間牧原股份（002714）披露的2026年一季報顯示，期內(nèi)該公司實現(xiàn)營業(yè)收入298.94億元，銷售商品豬1836.2萬頭，受豬價下跌影響，歸母凈利潤為-12.15億元。
溫氏股份（300498）當(dāng)晚一季報也顯示，當(dāng)期該公司實現(xiàn)營業(yè)收入245.26億元，同比增長，但歸母凈利潤虧損10.7億元。
邦基科技（603151）(603151)2026年一季度業(yè)績也呈現(xiàn)增收不增利局面。期內(nèi)該公司實現(xiàn)營業(yè)收入14.45億元，同比增長32.29%；歸母凈利潤404.22萬元，同比下滑85.56%。該公司表示，期內(nèi)營業(yè)收入增長主要系公司直銷渠道合作的規(guī)?；B(yǎng)殖公司存欄量增加，帶動公司銷量及銷售收入同比增長，業(yè)績下行主要系本期生豬售價大幅下跌以及計提大額跌價準(zhǔn)備所致。
市場看好下半年行情
自2025年5月底起，國家發(fā)改委、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部等部門便密集啟動生豬穩(wěn)市調(diào)控。
上海鋼聯(lián)（300226）分析師孫志磊回顧到，早在2025年5月底，國家發(fā)改委就率先約談頭部養(yǎng)殖集團，嚴(yán)控新增能繁母豬與出欄體重、限制二次育肥。當(dāng)年6月10日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部召開生豬生產(chǎn)調(diào)度會，明確全國調(diào)減100萬頭能繁母豬的目標(biāo)，并持續(xù)壓實控產(chǎn)能、降體重要求。
2026年以來，促進生豬市場穩(wěn)定的政策持續(xù)加碼。在今年3月3日農(nóng)業(yè)農(nóng)村部召開頭部豬企專題會議后，3月19日兩部委再聯(lián)合開會，要求企業(yè)匯報全年生產(chǎn)目標(biāo)、同步調(diào)減出欄量。最新消息顯示，4月17日農(nóng)業(yè)農(nóng)村部再度召開生豬產(chǎn)業(yè)發(fā)展座談會，持續(xù)強化產(chǎn)能去化、穩(wěn)價保供部署中信建投（601066），構(gòu)建起覆蓋產(chǎn)能調(diào)控、預(yù)警引導(dǎo)、信貸約束、收儲托市的全鏈條穩(wěn)市體系，從源頭遏制產(chǎn)能過剩、引導(dǎo)市場預(yù)期回歸理性。
“短期來看，4月底到5月初豬價將維持震蕩偏強態(tài)勢，即便出現(xiàn)回調(diào)也較難回到前期低位，全國豬價大概率運行在9.5元/公斤至11元/公斤區(qū)間。市場將呈現(xiàn)仔豬價格趨漲，二次育肥活躍的格局，疊加凍品入庫與節(jié)前備貨形成需求支撐，豬價難現(xiàn)大幅跳水?！睂O志磊稱。
容志發(fā)則認(rèn)為，今年二季度市場供給相對寬松，疊加消費（883434）淡季，豬價缺乏大幅上漲動力，國內(nèi)生豬市場或仍整體處于磨底階段，不過7月起供需格局或迎來轉(zhuǎn)折。
“7月份生豬出欄對應(yīng)的是去年9月至10月的母豬存欄數(shù)據(jù)，彼時母豬存欄量已出現(xiàn)明顯下滑，預(yù)計將傳導(dǎo)至今年下半年出欄量減少?！比葜景l(fā)稱，下半年生豬市場需求或有提振，且8月至9月處于季度轉(zhuǎn)換期，市場對旺季預(yù)期升溫，可能帶動二次育肥熱度回升，形成供需共振反彈。
