4月21日，勝宏科技（HK2476）(300476.SZ，02476.HK)正式登陸港交所。作為全球AI算力印制電路板（884092）(PCB)龍頭，勝宏科技（HK2476）早盤高開逾57%，股價觸及336.2港元，市值突破3000億港元大關(guān)。截至21日收盤，勝宏科技（HK2476）報315港元/股，總市值3050億港元，毫無懸念鎖定2026年迄今港股最大IPO頭銜。
值得關(guān)注的是，勝宏科技（HK2476）本次IPO引入多達(dá)37家基石投資者，合計認(rèn)購約78億港元，既受到摩根士丹利（MS）、高瓴、Foresight等頂尖國際資本青睞，也獲得陽光人壽、光大理財、天弘基金等“國家隊”資金押注，顯示出資本市場對全球AI基建“賣鏟人”的高度認(rèn)可。
高階HDI龍頭地位凸顯，盈利質(zhì)量全面躍升
隨著AI算力指數(shù)級突破，印刷電路板(PCB)作為AI算力組件的關(guān)鍵載體，市場對其高密度、高多層、高頻高速的性能要求持續(xù)提升，成為決定算力設(shè)備性能上限的核心組件。作為全球先進(jìn)的人工智能（885728）及高性能PCB產(chǎn)品核心供應(yīng)商，勝宏科技（HK2476）通過長期占收入比例4%的高研發(fā)投入，在高階高密度互聯(lián)(HDI)、高多層印刷電路板(MLPCB)等高端領(lǐng)域確立顯著的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢，成為全球頂尖科技企業(yè)的重要合作伙伴。據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，以人工智能（885728）及高性能算力PCB收入規(guī)模計算，公司2025年上半年市場占有率13.8%，登頂全球第一，較2024年的1.7%實現(xiàn)量級突破。
高階HDI領(lǐng)域，勝宏科技（HK2476）已具備10階30層HDI與16層任意互聯(lián)HDI的技術(shù)能力，同時是全球首批實現(xiàn)6階24層HDI產(chǎn)品大規(guī)模量產(chǎn)的企業(yè)之一，產(chǎn)品質(zhì)量獲下游客戶高度認(rèn)可；高多層PCB領(lǐng)域，公司具備生產(chǎn)100層以上MLPCB能力，并順利實現(xiàn)70層以上MLPCB量產(chǎn)，工藝全球領(lǐng)先。此外，公司正積極推進(jìn)M9以上等級材料驗證，有望實現(xiàn)高達(dá)224Gbps的超高速數(shù)據(jù)傳輸，為下一代AI服務(wù)器及交換機(jī)打造堅實底座。
智能制造則將公司的技術(shù)優(yōu)勢全面轉(zhuǎn)化為盈利增長的源動力。公司率先建成PCB行業(yè)新一代工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)（885783）智慧工廠，實現(xiàn)了交期縮短3-5天、人力節(jié)約近50%、產(chǎn)能提升約40%，實現(xiàn)高復(fù)雜度、高可靠性產(chǎn)品的大批量交付。數(shù)據(jù)顯示，2025年勝宏科技（HK2476）實現(xiàn)營收192.92億元，同比增長79.8%；歸母凈利潤43.12億元，同比增長273.5%，其中人工智能（885728）及高性能計算PCB收入83.41億元，占總收入比例由2024的6.6%飆升至43.2%，帶動公司整體毛利率大增12.5個百分點提升至35.2%，盈利能力與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)實現(xiàn)質(zhì)的飛躍。
綁定全球科技巨頭，全球化布局筑發(fā)展根基
在高端PCB領(lǐng)域，由于產(chǎn)品認(rèn)證周期（883436）長，技術(shù)門檻高，客戶與供應(yīng)商往往具備長期且穩(wěn)固的深度協(xié)同，而全球化的客戶矩陣也成為勝宏科技（HK2476）產(chǎn)能全球化布局的核心驅(qū)動力。據(jù)了解，公司已正式進(jìn)入特斯拉（TSLA）、英偉達(dá)（NVDA）等全球科技巨頭供應(yīng)鏈，客戶覆蓋頂尖AI技術(shù)解決方案供應(yīng)商、云服務(wù)供應(yīng)商、數(shù)據(jù)中心設(shè)備OEM等頭部企業(yè)，實控人陳濤先生更是2025年英偉達(dá)（NVDA）黃仁勛組織的資本盛宴中唯一受邀的中國大陸供應(yīng)商代表。
依托本次港股上市的關(guān)鍵契機(jī)，勝宏科技（HK2476）有望借助國際資本賦能，吸引海外投資和領(lǐng)域優(yōu)秀人才，強(qiáng)化全球供應(yīng)鏈布局與研發(fā)體系建設(shè)。據(jù)了解，2023年勝宏科技（HK2476）以4.6億美元收購Pole Star Limited；2024年以2.7億元收購泰國APCB公司，截至2025年底，公司已形成中國、泰國、越南、馬來西亞的全球化交付網(wǎng)絡(luò)，在能更好應(yīng)對地緣政治不確定性的同時，進(jìn)一步綁定全球核心用戶，為業(yè)績穩(wěn)定增長提供支撐。
根據(jù)港交所公告，本次勝宏科技（HK2476）發(fā)行價為209.88港元/股，全球發(fā)售9585萬股，募資凈額約198.9億港元，其中74%將用于購買智能制造設(shè)備、推進(jìn)流程自動化，聚焦100層以上高階AI服務(wù)器PCB、高階HDI產(chǎn)品量產(chǎn)，擴(kuò)展國內(nèi)產(chǎn)能；7%用于MSAP及相關(guān)智能制造設(shè)備采購，提升制造能力；9%用于強(qiáng)化高端產(chǎn)品研發(fā)，鞏固技術(shù)壁壘；10%用于營運(yùn)資金及一般用途。
近年來，受下游AI需求的快速爆發(fā)與市場擴(kuò)張的高速推進(jìn)影響，本次港股順利上市，不僅成功補(bǔ)齊勝宏的資金缺口，更為公司技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)能擴(kuò)張與全球化布局注入強(qiáng)勁動力，未來有望持續(xù)鞏固全球AI算力PCB龍頭地位，把握AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展紅利實現(xiàn)更高質(zhì)量增長。
