為更好支持上市公司轉型升級、做優(yōu)做強，日前發(fā)布的深化創(chuàng)業(yè)板改革方案進一步豐富了并購重組（885739）政策工具箱，明確持續(xù)推動“并購六條”在創(chuàng)業(yè)板落實落地的同時，支持創(chuàng)業(yè)板上市公司吸收合并境內(nèi)上市未滿三年的公司，并繼續(xù)履行限售期相關監(jiān)管要求。
業(yè)內(nèi)人士表示，破除“三年門檻”，意在擴大并購標的范圍，激發(fā)并購動能，鼓勵產(chǎn)業(yè)整合。在政策持續(xù)優(yōu)化升級下，細分領域龍頭企業(yè)可更加靈活地并購技術先進、但上市時間較短的企業(yè)，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)協(xié)同、強鏈補鏈。
近兩年，并購重組（885739）在優(yōu)化資源配置、推動產(chǎn)業(yè)整合升級方面發(fā)揮重要作用。
權威數(shù)據(jù)顯示，2024年9月“并購六條”發(fā)布以來，創(chuàng)業(yè)板并購重組（885739）市場規(guī)模和活躍度顯著提升：新增披露重組669單，同比增長79%；新增披露重大重組82單，同比增長148%。產(chǎn)業(yè)并購占比八成，收購新質(zhì)生產(chǎn)力標的占比九成。
其中，一批代表性案例漸次落地，如中航電測收購成飛集團，光弘科技（300735）收購歐洲汽車電子（885545）企業(yè)，富樂德（301297）采用發(fā)行股份和定向可轉債相結合的方式收購富樂（FUL）華，信邦智能（301112）擬分兩期支付股份對價收購英迪芯微等。
華泰聯(lián)合證券相關負責人對上海證券報記者說：“并購六條”落地以來并購交易數(shù)量顯著提升，且以同產(chǎn)業(yè)內(nèi)的整合為主。從效果來看，不少交易完成后，并購雙方實現(xiàn)了一定的協(xié)同效應，企業(yè)運營效率明顯提升。
“并購方對標的公司研發(fā)體系與渠道資源的快速嵌入，標的公司借助并購公司獲得更穩(wěn)定的訂單與資金支持——這種協(xié)同效應在半導體（881121）等領域中，可以較快速地轉化為訂單量增長或技術突破?！痹撠撠熑苏f。
“并購六條”強調(diào)支持上市公司之間同行業(yè)、上下游的吸收合并，本次深化創(chuàng)業(yè)板改革更進一步，提出支持創(chuàng)業(yè)板上市公司吸收合并境內(nèi)上市未滿三年的公司，且未對被吸并方上市板塊進行限制。
中國銀河（601881）證券首席經(jīng)濟學家、研究院院長章俊接受上海證券報記者采訪表示：一方面此舉打破了以往公司上市未滿三年難以參與并購的慣例，使得剛上市、規(guī)模較小但技術領先的細分領域公司成為可能的并購對象，為龍頭企業(yè)進行產(chǎn)業(yè)鏈的橫向、縱向整合提供了更多可選優(yōu)質(zhì)標的。另一方面，本次改革強調(diào)提高企業(yè)并購融資便利性，其中再融資儲架發(fā)行制度能夠?qū)崿F(xiàn)上市公司“一次注冊，多次發(fā)行”，極大提升融資靈活性和效率，有助于創(chuàng)業(yè)板上市公司并購活動開展。
“創(chuàng)業(yè)板聚集了大量細分領域的龍頭中小企業(yè)，在標的擴容和融資便利性提升的支持下，這些企業(yè)能夠更廣泛、更高效地延鏈、補鏈，實現(xiàn)強強聯(lián)合，打造更具競爭力的‘鏈主企業(yè)’。”章俊說。
此外，關于并購重組（885739），本次深化創(chuàng)業(yè)板改革還明確繼續(xù)履行限售期相關監(jiān)管要求。在業(yè)內(nèi)人士看來，監(jiān)管部門強調(diào)相關股東繼續(xù)履行限售期要求，通過嚴格的限售期安排，確保這一制度不會成為被吸并方控股股東、實際控制人減持套現(xiàn)的通道。
