4月17日，中國證監(jiān)會公布2025年執(zhí)法情況。2025年，證監(jiān)會查辦違法違規(guī)案件701起。作出處罰決定661份，同比增長11.66%；罰沒金額154.74億元，同比增長0.86%。向公安機關移送涉嫌證券期貨犯罪案件線索172起，涉及違法主體500余人。
證監(jiān)會表示，下一步將緊扣防風險、強監(jiān)管、促高質量發(fā)展工作主線，依法從嚴打擊違法違規(guī)行為，著力提升監(jiān)管執(zhí)法能力和水平，切實維護投資者合法權益，以高質量執(zhí)法護航資本市場高質量發(fā)展。
142人被市場禁入
2025年，證監(jiān)會依法從嚴打擊證券期貨違法活動，堅持全鏈條懲處，強化“行刑民”立體追責，堅決做到“長牙帶刺”、有棱有角，切實維護市場交易秩序，有力有效保護投資者合法權益，護航資本市場防風險、強監(jiān)管、促高質量發(fā)展。
從案發(fā)領域看，信息披露違法案件200起，中介機構違法案件77起，內幕交易案件218起，操縱市場案件85起，私募基金違法案件26起，從業(yè)人員違法違規(guī)案件51起。
從案發(fā)趨勢看，公司機構違法類與交易違法類案件呈“一降一升”態(tài)勢。證監(jiān)會表示，隨著上市公司財務造假綜合懲防體系逐步落地，市場生態(tài)明顯好轉，信息披露違法案件數(shù)量同比下降19.68%，中介機構違法案件數(shù)量同比下降18.95%。同時，伴隨交易活躍，交易違法類案件數(shù)量有所增長，其中內幕交易案件數(shù)量同比增長22.47%，操縱市場案件數(shù)量同比增長19.72%。
從懲處力度看，證監(jiān)會全年作出處罰決定661份，同比增長11.66%；罰沒金額154.74億元，同比增長0.86%；處罰責任主體1506人/家次，同比增長13.49%；市場禁入142人，同比增長20.34%。向公安機關移送涉嫌證券期貨犯罪案件線索172起，與去年基本持平，涉及違法主體500余人。
懲首惡打幫兇 嚴懲欺詐造假
上市公司欺詐造假是侵蝕資本市場根基的“毒瘤”，嚴重危害市場生態(tài)，始終是證監(jiān)會執(zhí)法的重中之重。
2025年，證監(jiān)會開展打擊上市公司財務造假專項行動。全年查辦財務造假案件97起，處罰65家上市公司、392名責任人，合計罰款30億元。對東方通再融資造假，罰款2.73億元；對高鴻股份開展無商業(yè)實質的“空轉”“走單”造假行為，罰款1.69億元。堅持“退市不免責”，全年查處43家退市公司違法違規(guī)行為，對31家公司合計罰款15億元，16家上市公司因嚴重造假而退市。對已退市公司元成股份財務造假等違法行為，罰款7900余萬元。
同時，懲首惡、打幫兇、遏苗頭。證監(jiān)會表示，控股股東、實控人是上市公司的“關鍵少數(shù)”，不得超越股東權利干預上市公司決策，但個別主體無視上市公司公眾屬性，濫用控制地位謀私利或操控公司實施違法。第三方配合是上市公司財務造假的重要“土壤”，必須一體打擊，堅決破除造假“生態(tài)圈”。
2025年，證監(jiān)會嚴格查辦“關鍵少數(shù)”濫用優(yōu)勢地位、“掏空”占用上市公司超億元案件32起，依法從嚴“雙罰”“并罰”。對東旭光電、東旭藍天的實控人、控股股東等罰款17億元，19人市場禁入，并移送公安機關追究責任；對廣道數(shù)字實控人、控股股東等罰款3020萬元，遠超對上市公司的罰款金額，實控人、財務負責人終身市場禁入。
加快建設第三方配合造假監(jiān)測預警機制，強化監(jiān)管執(zhí)法信息串并，堅持一追到底，不留“漏網(wǎng)之魚”。證監(jiān)會嚴查嚴處配合紫晶存儲造假的上市公司證通電子（002197）、朗源股份，合計罰款1970萬元，并對責任人市場禁入。首次認定配合造假第三方為共同違法，對越博動力和高鴻股份2起案件的配合造假方以共犯方式直接處罰。對1家協(xié)助造假企業(yè)的IPO申請不予受理。
“真實、準確、完整是信息披露的基本原則?！弊C監(jiān)會指出，“蹭熱點”“炒概念”等違法行為，嚴重誤導投資者，破壞市場健康穩(wěn)定發(fā)展。2025年，證監(jiān)會緊盯該類苗頭性、趨勢性違法，快速反應、果斷出擊，發(fā)現(xiàn)一起、查處一起。對天普股份（605255）等重大遺漏行為露頭就打，火速立案，回應關切；快查快罰向日葵（300111）、英集芯（688209）、亞輝龍（688575）、容百科技（688005）、雙良節(jié)能（600481）等公司模糊、夸大信息等誤導投資者的違法行為，及時立規(guī)矩、明導向。
整治黑嘴
打擊股市“小作文”
資本市場具有很強的信息敏感性，虛假信息擾亂信息傳播秩序，影響市場穩(wěn)定運行，打擊編造傳播虛假信息一直是證監(jiān)會執(zhí)法的重點。2025年，證監(jiān)會嚴厲打擊編排股市“小作文”等惡性違法，查處相關案件19起。
持續(xù)嚴懲操縱市場和內幕交易。2025年，證監(jiān)會根據(jù)市場形勢變化及違法行為演變，不斷優(yōu)化線索篩查發(fā)現(xiàn)機制，嚴查重罰惡性操縱案件，查辦操縱市場獲利超億元案件19起。對余某控制大量賬戶連續(xù)買賣、對倒交易的操縱市場行為罰沒10億余元；對何某某“封漲?！笔讲倏v行為罰沒2.84億元；對彭某某開發(fā)使用程序化交易工具，通過連續(xù)買賣、虛假申報撤單的操縱行為罰沒4億元。
證監(jiān)會還組織開展打擊并購重組（885739）領域內幕交易專項執(zhí)法行動，2025年查辦案件68起，著力構建規(guī)范有序的市場生態(tài)。查實某上市公司時任董事長陳某先后兩次泄露內幕信息，導致信息多向多層級傳播的違法“串案”，對相關人員合計罰沒9400余萬元；對蔣某某等多人實施內幕交易的“窩案”，擬合計罰沒超5億元；對某投資公司實控人徐某某等多人利用內幕信息，跨境、跨市場實施違法交易的行為，合計罰沒3200余萬元。
倒逼市場機構歸位盡責
證監(jiān)會緊盯市場機構違法違規(guī)行為，倒逼歸位盡責。
對于部分中介機構審計、盡職調查“走過場”，個別機構甚至“同流合污”配合造假的，證監(jiān)會嚴肅處理。2025年，證監(jiān)會對66家各類中介機構作出行政處罰，共計罰沒6.02億元，對嚴重違法的，堅決暫?；蚪箯氖伦C券服務業(yè)務。對配合造假的審計機構永拓所永久禁業(yè)，簽字會計師終身市場禁入，并合計罰沒7500余萬元；對保薦機構一創(chuàng)投（885413）行、獨立財務顧問東海證券、律所競天公誠等機構未勤勉盡責行為依法給予嚴懲。
對于部分私募基金突破法律紅線，違規(guī)募集、侵占挪用、利益輸送，嚴重侵害投資者權益，證監(jiān)會堅決清除“害群之馬”，涉嫌犯罪的依法移送公安機關。2025年，對瑞豐達、優(yōu)策投資等私募機構挪用基金財產、報送虛假信息等違法行為，給予頂格處罰，分別注銷、撤銷管理人登記，合計罰沒超7600萬元，實控人終身市場禁入。
另外，證監(jiān)會還堅持嚴查嚴處從業(yè)人員各類違法行為，資格罰與經濟罰并重，持續(xù)凈化執(zhí)業(yè)生態(tài)。對某證券公司（399975）中層違規(guī)投資交易多只股票行為，罰沒1.59億元并市場禁入。對某證券公司（399975）副總利用未公開信息交易、違規(guī)買賣股票行為，罰沒1.35億元并市場禁入。
在深化執(zhí)法協(xié)作方面，證監(jiān)會織密立體追責“法治網(wǎng)”，合力打好懲防“組合拳”，同題共答筑牢“制度堤”。多起案件刑事判決落地、民事賠償?shù)轿?，有力震懾違法行為。如紫晶存儲10名高管全部獲刑，最高刑期七年六個月；金通靈原實控人被判六年；東方時尚實控人因操縱市場被判六年六個月，罰金1.7億元等。完善部際和央地協(xié)同處置機制，對財務造假案件調查中發(fā)現(xiàn)的第三方配合造假線索，建立常態(tài)化移送通報機制，年內分批分步向相關地方政府及部委通報移交869家主體配合造假線索，實現(xiàn)從個案處理轉向常態(tài)化治理，聯(lián)手塑造良好市場生態(tài)。
