4月17日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)就《違規(guī)轉(zhuǎn)讓證券案件行政處罰實(shí)施規(guī)則（征求意見稿）》（以下簡(jiǎn)稱《規(guī)則》）公開征求意見。
據(jù)介紹，為全面完善減持規(guī)則體系，嚴(yán)厲打擊各類違規(guī)減持，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在系統(tǒng)總結(jié)近年來監(jiān)管工作實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)、調(diào)研聽取多方意見建議的基礎(chǔ)上，起草了本次《規(guī)則》征求意見稿。
《規(guī)則》征求意見稿共十八條，主要內(nèi)容包括，規(guī)范“違規(guī)轉(zhuǎn)讓證券”的認(rèn)定，對(duì)各種違規(guī)轉(zhuǎn)讓證券行為進(jìn)行細(xì)化分類，準(zhǔn)確定位；規(guī)范“違規(guī)轉(zhuǎn)讓證券”的處罰，差異化設(shè)置處罰階次，力求過罰相當(dāng)、精準(zhǔn)執(zhí)法。
一圖速覽“違規(guī)轉(zhuǎn)讓證券行為類型與處罰階次的對(duì)應(yīng)關(guān)系”
將違規(guī)轉(zhuǎn)讓證券行為細(xì)分
《規(guī)則》明確證券法第一百八十六條規(guī)定的“轉(zhuǎn)讓證券”“在限制轉(zhuǎn)讓期內(nèi)轉(zhuǎn)讓證券”“轉(zhuǎn)讓股票不符合法律、行政法規(guī)和國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定”的內(nèi)涵、具體情形，以及一致行動(dòng)人的違法主體認(rèn)定。
由于違規(guī)轉(zhuǎn)讓證券的類型多樣，為便于執(zhí)法操作，《規(guī)則》根據(jù)證券性質(zhì)、行為主體、行為特征、危害性大小等，將違規(guī)轉(zhuǎn)讓證券行為細(xì)分為三大類四小類。
第一大類為“絕對(duì)不能減”或稱“無權(quán)減持”，即在禁止轉(zhuǎn)讓的期間內(nèi)轉(zhuǎn)讓證券?？紤]到實(shí)踐中一、二級(jí)市場(chǎng)的巨額差價(jià)，此類型又可區(qū)分為兩小類，即“在限制期內(nèi)轉(zhuǎn)讓原始股”和“其他在期限方面違反限制性規(guī)定的轉(zhuǎn)讓證券行為”。
第二大類為“相對(duì)不能減”或稱“有權(quán)但違規(guī)減持”，即雖然已經(jīng)過了禁止轉(zhuǎn)讓的期間，但是在賣出數(shù)量、信息披露等方面違反限制性規(guī)定進(jìn)行減持，包括超出規(guī)定的數(shù)量轉(zhuǎn)讓股份、違反信息披露要求轉(zhuǎn)讓股份等。這一類的行為惡性和社會(huì)危害性比第一類略低。
第三大類為“未按規(guī)定暫停交易”。據(jù)介紹，行為人違反證券法第六十三條第一款、第二款的規(guī)定，未按規(guī)定暫停交易的，2015年以來，執(zhí)法實(shí)踐中均通過轉(zhuǎn)引到證券法第三十六條第一款規(guī)定的“在限制轉(zhuǎn)讓期內(nèi)轉(zhuǎn)讓證券”，適用證券法第一百八十六條進(jìn)行處罰。但此類行為在本質(zhì)上與通常所說的“違規(guī)減持”有一定區(qū)別，主要體現(xiàn)在，“未按規(guī)定暫停交易”的本質(zhì)是違反了二級(jí)市場(chǎng)的“慢走規(guī)則”，通常并沒有明顯的利用優(yōu)勢(shì)“傾銷”股票。《股東減持管理辦法》《董事高管持股變動(dòng)規(guī)則》等監(jiān)管文件中并未包含此類情形。基于上述考慮，《規(guī)則》對(duì)其單獨(dú)規(guī)定，對(duì)應(yīng)單獨(dú)的裁量階次。
差異化設(shè)置處罰階次力求過罰相當(dāng)
為規(guī)范“違規(guī)轉(zhuǎn)讓證券”處罰，針對(duì)不同類別違規(guī)轉(zhuǎn)讓證券，《規(guī)則》差異化設(shè)置處罰階次，力求過罰相當(dāng)、精準(zhǔn)執(zhí)法。具體來看：
對(duì)危害性最大的在限制期內(nèi)轉(zhuǎn)讓原始股行為，按照轉(zhuǎn)讓金額的“0-30%-50%-100%”，劃分三個(gè)裁量階次。
對(duì)其他在期限方面違反限制性規(guī)定的轉(zhuǎn)讓證券行為，按照轉(zhuǎn)讓金額的“0-20%-30%-100%”，劃分三個(gè)裁量階次。
對(duì)在賣出數(shù)量、信息披露等方面違反限制性規(guī)定的轉(zhuǎn)讓證券行為，按照轉(zhuǎn)讓金額的“0-10%-20%-100%”，劃分三個(gè)裁量階次。
對(duì)未按規(guī)定暫停交易的行為，在買賣證券等值以下的范圍內(nèi)，原則上適用“倍數(shù)罰”的，按照違法所得的“0-3倍-5倍-10倍”劃分三個(gè)處罰階次；違法所得不足100萬元適用“定額罰”的，按照“100萬元-300萬元-500萬元-1000萬元”劃分三個(gè)裁量階次。
同時(shí)，《規(guī)則》還對(duì)量罰調(diào)整情節(jié)做列舉式規(guī)定，對(duì)并罰與從一重處的情形、調(diào)整適用的情形和市場(chǎng)禁入等作提示性規(guī)定。
