中信建投（601066）認(rèn)為，1)缺電仍是全年主線，繼續(xù)看好燃?xì)廨啓C(jī)產(chǎn)業(yè)鏈。根據(jù)中信建投（601066）測(cè)算，2028年北美AI帶動(dòng)電力需求超70GW，考慮其他領(lǐng)域燃機(jī)需求穩(wěn)定在60GW左右，而全球燃機(jī)供給預(yù)計(jì)屆時(shí)約90GW，缺口巨大，燃機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈排期到2030年往后以及漲價(jià)是必然，外溢需求如航改燃、船改燃等也需要重視。2)北美缺電持續(xù)演繹，燃?xì)廨啓C(jī)產(chǎn)業(yè)鏈景氣度有望看至2030年。2026年開(kāi)始北美AI電力需求將首次超過(guò)常規(guī)負(fù)荷增量成為影響北美電力需求的最核心因素，我們預(yù)計(jì)北美2026—2028年燃機(jī)交付合計(jì)60—66GW，與北美同期AI電力需求152GW相距甚遠(yuǎn)，2026年全球燃機(jī)訂單仍具備上行動(dòng)力，有望提升至100GW以上，2026年底行業(yè)排產(chǎn)將至2030年，考慮燃機(jī)需求在過(guò)往呈現(xiàn)周期（883436）性劇烈波動(dòng)，葉片、鑄鍛件等環(huán)節(jié)的海外擴(kuò)產(chǎn)意愿較弱，國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈積極擴(kuò)產(chǎn)、加快導(dǎo)入海外產(chǎn)品認(rèn)證有望實(shí)現(xiàn)量利雙增，同時(shí)，國(guó)內(nèi)自主燃機(jī)、燃機(jī)集成商、柴改燃、船改燃供應(yīng)商均具備對(duì)海外出口的供應(yīng)潛力。
國(guó)金證券（600109）認(rèn)為，全球燃機(jī)緊缺程度加劇，看好中國(guó)燃?xì)猓℉K0384）輪機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈龍頭出海（885840）提速。據(jù)伍德麥肯茲預(yù)測(cè)，2026年至2031年間，數(shù)據(jù)中心的電力消耗將增長(zhǎng)96%，AI和云擴(kuò)展成為美國(guó)電網(wǎng)新增負(fù)荷增長(zhǎng)最快的來(lái)源。燃?xì)廨啓C(jī)憑借發(fā)電穩(wěn)定、成本低、功率大、啟動(dòng)速度快等優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)將長(zhǎng)期成為數(shù)據(jù)中心首選供電方式。截至2025年底，全球燃?xì)廨啓C(jī)系統(tǒng)的訂單量已達(dá)110GW，但全球制造能力每年僅能提供60—70GW。全球燃?xì)廨啓C(jī)緊缺導(dǎo)致燃機(jī)價(jià)格持續(xù)上漲，伍德麥肯茲預(yù)測(cè)到2027年底市場(chǎng)價(jià)格將較2019年上漲195%。
