證監(jiān)會日前發(fā)布《關(guān)于深化創(chuàng)業(yè)板改革 更好服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的意見》，就優(yōu)化創(chuàng)業(yè)板全鏈條創(chuàng)新和監(jiān)管制度體系作出明確部署。本報今起推出“深化創(chuàng)業(yè)板改革進(jìn)行時”系列報道，聚焦政策新提法、改革新看點(diǎn)，深入一線調(diào)研采訪，跟蹤政策落地進(jìn)展，展現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展新圖景。
春盛日暖，擊鼓催征。
今年是“十五五”開局之年，中國式現(xiàn)代化建設(shè)開啟新篇章，各項(xiàng)改革舉措密集出臺。4月10日，證監(jiān)會推出醞釀已久的創(chuàng)業(yè)板新一輪改革，引領(lǐng)資本市場改革步入深水區(qū)，為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展注入新動力。
自2009年鳴鑼啟程，創(chuàng)業(yè)板持續(xù)發(fā)展壯大。黨的十八大以來，習(xí)近平總書記對資本市場高度重視，先后作出一系列重要指示批示。資本市場各方同心協(xié)力，在已有的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)上，將創(chuàng)業(yè)板改革不斷推向深入。
截至今年4月12日，創(chuàng)業(yè)板上市公司達(dá)1396家，占A股上市公司總數(shù)的四分之一，總市值19萬億元，占A股總市值的15%，這片制度創(chuàng)新的“試驗(yàn)田”正成長為培育新質(zhì)生產(chǎn)力的“高產(chǎn)田”。
蹄疾步穩(wěn) 創(chuàng)業(yè)板改革開啟新征程
“上市以后，我們將甩開膀子干！”深圳大普微電子股份有限公司是創(chuàng)業(yè)板首單未盈利IPO，上市前夕，公司董事長兼CEO楊亞飛接受中國證券報記者采訪，言語間滿是振奮與期待。
回顧中國存儲產(chǎn)業(yè)發(fā)展，楊亞飛坦言，在機(jī)械硬盤時代，中國企業(yè)完全依賴國外產(chǎn)品。固態(tài)硬盤這一新興技術(shù)的出現(xiàn)，提供了“彎道超車”的歷史機(jī)遇。以大普微為代表的中國企業(yè)，通過自主研發(fā)固態(tài)硬盤主控芯片及盤上操作系統(tǒng)，并與閃存顆粒廠商協(xié)同，構(gòu)建了完整的國產(chǎn)供應(yīng)鏈，在部分產(chǎn)品領(lǐng)域已實(shí)現(xiàn)性能領(lǐng)先。
“創(chuàng)業(yè)板注冊制改革讓我們受益匪淺，新一輪改革勢必釋放出更大的紅利?！睏顏嗭w說，早在十年前，創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)已洞見這片藍(lán)海的潛力，但也面臨著融資、研發(fā)與市場開拓的重重考驗(yàn)，規(guī)模突破仍處于蓄勢待發(fā)階段。此次登陸創(chuàng)業(yè)板，將為公司帶來更多的融資渠道與品牌影響力，并推動公司加速發(fā)展。
4月16日，大普微將登陸創(chuàng)業(yè)板，從而斬獲“國內(nèi)專注企業(yè)級固態(tài)硬盤第一股”和“創(chuàng)業(yè)板未盈利第一股”雙重殊榮，成為創(chuàng)業(yè)板賦能創(chuàng)新、服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力的鮮活注腳。
看似尋常最奇崛，成如容易卻艱辛。
作為我國多層次資本市場的重要組成部分，創(chuàng)業(yè)板設(shè)立的初衷是為創(chuàng)新型成長型企業(yè)提供融資渠道。開板以來，創(chuàng)業(yè)板堅(jiān)持“刀刃向內(nèi)”精神，推進(jìn)多輪系統(tǒng)性改革淬煉，板塊定位持續(xù)迭代升級。
2009年10月，首批28家企業(yè)掛牌上市，宣告創(chuàng)業(yè)板開板。
2012年-2014年，創(chuàng)業(yè)板沿著寬嚴(yán)并濟(jì)的路線，陸續(xù)推進(jìn)上市、再融資、并購重組、退市等一系列制度改革。
2020年，創(chuàng)業(yè)板順應(yīng)大勢，啟動試點(diǎn)注冊制改革。明確“三創(chuàng)四新”核心定位，推出第三套上市標(biāo)準(zhǔn)，允許符合條件未盈利企業(yè)上市。
今年4月，創(chuàng)業(yè)板迎來新一輪深化改革，推出第四套上市標(biāo)準(zhǔn)，以更大包容性、更靈活機(jī)制服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。
“整體來看，創(chuàng)業(yè)板改革持續(xù)時間長、力度大、效果實(shí)?！甭?lián)儲證券首席并購專家尹中余說，創(chuàng)業(yè)板每一次制度躍遷都在擴(kuò)大企業(yè)的創(chuàng)新空間，為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展創(chuàng)造更加有利的條件。創(chuàng)業(yè)板新一輪改革是站在新的歷史方位，開啟壯大新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)的新征程。
不忘初心 堅(jiān)持求解“蘋果之問”
2018年6月，創(chuàng)業(yè)板迎來一家年輕的獨(dú)角獸企業(yè)。這家2011年成立的公司奇跡不斷，2017年產(chǎn)品銷量排名全球第一。2018年公司僅用24天即登陸A股，刷新了當(dāng)時的IPO過會紀(jì)錄。上市后，公司股價連續(xù)漲停，市值迅速突破千億元，躍居創(chuàng)業(yè)板第一。
有意思的是，盡管集萬千寵愛于一身，上市前夕，竟有20位網(wǎng)下投資者對其“任性”棄購，其中不乏資本大佬。還有投資者根據(jù)2017年的財務(wù)數(shù)據(jù)判斷，這家獨(dú)角獸未來盈利能力遠(yuǎn)不及一家養(yǎng)殖龍頭企業(yè)。如今，這家公司連續(xù)9年霸榜全球動力電池第一，A股市值高達(dá)1.9萬億元，成為資本市場赫赫有名的“寧王”。
回望2018年，彼時中國新能源汽車市場尚未爆發(fā)，不是所有投資者都能看清寧德時代的潛力。上市之初，寧德時代營收僅約200億元，凈利39億元，市值786億元。短短8年后，2025年寧德時代營收超過4200億元，凈利突破722億元。更為重要的是，寧德時代憑借動力電池核心技術(shù)，助推中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)展示強(qiáng)勁的全球競爭力。
“資本負(fù)責(zé)陽光雨露，企業(yè)負(fù)責(zé)茁壯成長?！敝袊ㄉ钲冢┚C合開發(fā)研究院常務(wù)副院長郭萬達(dá)說，世界級的創(chuàng)新企業(yè)不是規(guī)劃和預(yù)設(shè)出來的，恰恰需要借助市場化的創(chuàng)新資本用賽馬的方式跑出來。一個充滿活力的資本市場，是滋養(yǎng)創(chuàng)新企業(yè)的關(guān)鍵力量。
事實(shí)上，創(chuàng)業(yè)板開板之初，即面臨著“蘋果之問”的“叩問”：為何中國制造業(yè)世界領(lǐng)先，卻難以培育出像蘋果這樣具備全球競爭力的創(chuàng)新企業(yè)？十年求索，如今寧德時代、邁瑞醫(yī)療等企業(yè)的發(fā)展，即為響亮的回答。
郭萬達(dá)認(rèn)為，一個板塊的成功與否，固然要看上市公司數(shù)量、融資、市值等數(shù)據(jù)，更重要的是考量它能否培育出一批具備競爭力的企業(yè)，在國際創(chuàng)新舞臺上與對手一較高下。
截至目前，創(chuàng)業(yè)板聚集了一大批戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)，尤其是新一代信息技術(shù)、新能源、生物醫(yī)藥、新材料、高端裝備制造等優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)集群化趨勢明顯。一大批優(yōu)秀企業(yè)扎根創(chuàng)業(yè)板，深耕核心技術(shù)，奮力趕超國際同行，持續(xù)提升我國相關(guān)行業(yè)的全球競爭力。
乘勢而上 服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力
當(dāng)前，加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，是把握科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的制勝之舉。創(chuàng)業(yè)板新一輪改革打出一系列組合拳，指向清晰：集聚資源服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，壯大新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)。
——制度創(chuàng)新撬動科技創(chuàng)新?！爸贫鹊陌菪詻Q定了創(chuàng)新的爆發(fā)力?！蹦祥_大學(xué)金融學(xué)教授田利輝認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板新一輪改革不僅為眾多創(chuàng)新企業(yè)打開資本市場的大門，更將重塑社會對創(chuàng)新價值的認(rèn)知，不再以一時的利潤論英雄，而是以成長潛力和創(chuàng)新實(shí)力評判企業(yè)價值。
——有效市場與有為政府結(jié)合。本輪改革的一大創(chuàng)新是，試點(diǎn)由地級及以上城市人民政府向證監(jiān)會、深交所推送擬上市企業(yè)信息。這一安排彰顯了決策者的務(wù)實(shí)與睿智，即立足國情，創(chuàng)造性地將地方政府的“信息優(yōu)勢”轉(zhuǎn)化為制度優(yōu)勢。
“地方政府對轄區(qū)內(nèi)企業(yè)經(jīng)營、合規(guī)、納稅、就業(yè)等信息的掌握有著天然優(yōu)勢?！蹦戏娇萍即髮W(xué)副校長金李說，這能更早、更好挖掘順應(yīng)產(chǎn)業(yè)趨勢的企業(yè)，提供精準(zhǔn)金融服務(wù)。
——“兩創(chuàng)板”錯位發(fā)展、協(xié)同發(fā)力?？苿?chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板都是服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力的重要平臺。證監(jiān)會表示，將指導(dǎo)滬深證券交易所積極發(fā)揮“兩創(chuàng)板”各自特色和優(yōu)勢，協(xié)同發(fā)展、形成合力，努力實(shí)現(xiàn)“1+1＞2”的改革效果。
鵬揚(yáng)基金高級策略分析師魏楓凌說，科創(chuàng)板聚焦“0到1”核心攻堅(jiān)，夯實(shí)技術(shù)底座；創(chuàng)業(yè)板承載“1到N”產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化與成長擴(kuò)容，覆蓋多元新興領(lǐng)域，為硬科技擴(kuò)大應(yīng)用場景賦能。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“兩創(chuàng)板”良性競合、相互促進(jìn)，體現(xiàn)出頂層設(shè)計在搭建多層次資本市場時，一方面強(qiáng)化整體謀劃、系統(tǒng)集成，另一方面注重落實(shí)落細(xì)、精準(zhǔn)施策，把“大寫意”和“工筆畫”結(jié)合起來，繪就精彩的創(chuàng)新畫卷。
山一程水一程，向新向質(zhì)向前行。
東風(fēng)浩蕩，從燕山腳下到黃浦江畔，再到南海之濱，在資本活水澆灌下，創(chuàng)新之花在神州大地競相綻放，新動能新業(yè)態(tài)加速匯聚成勢。以創(chuàng)新和資本為雙翼，中國經(jīng)濟(jì)御風(fēng)而行、排云直上。
