開欄語：
《關于深化創(chuàng)業(yè)板改革更好服務新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的意見》正式發(fā)布。站在“十五五”新起點，創(chuàng)業(yè)板以更包容的制度、更精準的適配，為實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展注入強勁資本動能。從優(yōu)化發(fā)行上市、完善融資并購，到深化投資端改革、強化全過程監(jiān)管，一系列舉措將圍繞優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)全生命周期（883436），形成“入口更包容、過程更高效、融資更靈活、交易更順暢”的完整生態(tài)閉環(huán)。即日起，上海證券報推出“創(chuàng)業(yè)板改革新征程”系列報道，系統(tǒng)解讀本次改革亮點。
4月10日，經(jīng)國務院同意，中國證監(jiān)會正式發(fā)布《關于深化創(chuàng)業(yè)板改革更好服務新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的意見》，深交所同步修訂制定首批四項配套業(yè)務規(guī)則并公開征求意見，深化創(chuàng)業(yè)板改革正式落地。
深化創(chuàng)業(yè)板改革不僅明確提出“支持新型消費（883434）、現(xiàn)代服務業(yè)等領域優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)上市”，還在包容性上再邁一步，增設第四套上市標準，為新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)領域的優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)上市融資開辟了新渠道。
“這是一次貼合實體經(jīng)濟需求、適配科技創(chuàng)新企業(yè)成長規(guī)律的制度優(yōu)化，也進一步明確了創(chuàng)業(yè)板‘服務成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)’的核心定位?！辟Y本市場專家、上市公司代表普遍表示，深化創(chuàng)業(yè)板改革清晰傳遞出資本市場服務新質(zhì)生產(chǎn)力和包容創(chuàng)新、精準賦能的改革導向。
向“新”而行
精準護航“優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)”成長
“自上一輪改革以來，資本市場內(nèi)外部環(huán)境發(fā)生了很大的變化，新質(zhì)生產(chǎn)力加速崛起，創(chuàng)業(yè)板的制度包容性已難以匹配科技創(chuàng)新的節(jié)奏。本次深化改革瞄準這一矛盾，圍繞‘入口—過程—出口—生態(tài)’的全鏈條，提出了涵蓋8大方面、17項具體措施的系統(tǒng)方案?！蹦祥_大學金融發(fā)展研究院院長田利輝對上海證券報記者表示，“創(chuàng)業(yè)板正從傳統(tǒng)的‘利潤篩選’邁向‘創(chuàng)新識別’，這是資本市場服務新質(zhì)生產(chǎn)力的里程碑之舉?！?/p>
近年來，我國新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)爆發(fā)式發(fā)展。“新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)領域的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)普遍具有成長性強、不確定性大等特點，亟需資本市場提供更高效、適配的金融支持?！遍_源證券副總裁、研究所所長孫金鉅認為，創(chuàng)業(yè)板增設第四套上市標準，允許優(yōu)質(zhì)未盈利創(chuàng)新企業(yè)上市，正是對這一需求的準確回應。
中信證券（600030）經(jīng)營管理委員會執(zhí)行委員、全球投資銀行管理委員會主任孫毅認為，深化創(chuàng)業(yè)板改革既破解了此前部分創(chuàng)新企業(yè)上市門檻適配不足、融資效率有待提升等痛點，也進一步明確了創(chuàng)業(yè)板“服務成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)”的核心定位，將進一步拓寬優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)的直接融資渠道，讓更多具備科技創(chuàng)新實力、高成長潛力的企業(yè)，能夠借助創(chuàng)業(yè)板平臺實現(xiàn)發(fā)展，為實體經(jīng)濟注入新動能。
田利輝認為，在“十五五”開局之年，深化創(chuàng)業(yè)板改革標志著資本市場服務實體經(jīng)濟的方式正在發(fā)生深刻轉(zhuǎn)變，將更加有力地推動以先進制造（883433）業(yè)為骨干的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的構(gòu)建，更加有力地促進地方經(jīng)濟和民營經(jīng)濟發(fā)展，并帶動高質(zhì)量充分就業(yè)。它不僅將激活投融資兩端，更將為中長期資金入市鋪平道路，為宏觀經(jīng)濟行穩(wěn)致遠注入了寶貴的資本信心。
立體支撐
服務實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展
“深化創(chuàng)業(yè)板改革不僅針對新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)進一步優(yōu)化了上市制度，也明確支持新型消費（883434）、現(xiàn)代服務業(yè)等領域優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)上市，金融支持實體經(jīng)濟的政策變得更加立體。這也意味著，從聚焦擁有核心技術、突破性技術的硬科技企業(yè)，到新型消費（883434）、現(xiàn)代服務領域的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，只要是有利于實體經(jīng)濟發(fā)展，提升國家競爭力，都能夠得到資本市場的‘活水’。”啟明創(chuàng)投（885413）創(chuàng)始主管合伙人鄺子平表示。
目前，數(shù)字消費（883434）、綠色消費（883434）、健康消費（883434）等正成為推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的強勁動力，相關領域企業(yè)上市發(fā)展的潛力巨大。工業(yè)和信息化部等六部門聯(lián)合印發(fā)的《關于增強消費（883434）品供需適配性進一步促進消費（883434）的實施方案》提出，到2027年要形成3個萬億級消費（883434）領域、10個千億級消費（883434）熱點。同時，新型消費（883434）企業(yè)處于智能制造、物聯(lián)網(wǎng)（885312）、人工智能（885728）、生物技術等前沿技術與終端消費（883434）的交匯點，對上下游產(chǎn)業(yè)具有強大的輻射和帶動作用。鄺子平等資本市場人士認為，資本市場提供的資金“活水”，將有力帶動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。
孫金鉅認為，深化創(chuàng)業(yè)板改革有助于推動錯位發(fā)展、功能互補、全面向“新”的多層次資本市場體系加速形成。通過改革，創(chuàng)業(yè)板進一步強化了“服務成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)”的板塊特色，與科創(chuàng)板“硬科技”、北交所“專精特新（885929）”形成有機銜接，有利于提升多層次資本市場服務新質(zhì)生產(chǎn)力的整體效能。
深化創(chuàng)業(yè)板改革還圍繞“更好服務新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展”，從發(fā)行上市、融資并購到全過程監(jiān)管，相關政策進行了全鏈條優(yōu)化，這讓已上市創(chuàng)業(yè)板公司對未來更多中長期資金流入創(chuàng)業(yè)板表示期待。
匯川技術（300124）董事、副總裁、董秘宋君恩表示，當前實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級、科技創(chuàng)新加速突破，本次深化創(chuàng)業(yè)板改革精準回應了企業(yè)融資、發(fā)展的核心訴求，不僅為存量上市公司提供了更廣闊的發(fā)展空間，也向市場傳遞了資本市場支持科技創(chuàng)新、服務實體經(jīng)濟的明確信號，有助于吸引更多長期資本、耐心資本入市，夯實市場穩(wěn)定運行基礎。
