深化創(chuàng)業(yè)板改革落地 增設(shè)第四套上市標(biāo)準(zhǔn)
經(jīng)國務(wù)院同意，《關(guān)于深化創(chuàng)業(yè)板改革 更好服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的意見》（下稱“意見”）于4月10日發(fā)布。意見增設(shè)了第四套上市標(biāo)準(zhǔn)，并提出試點地方政府推送擬發(fā)行上市企業(yè)信息。
意見從優(yōu)化發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn)、積極發(fā)揮地方政府作用等方面提出8條改革舉措。中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人在答記者問時表示，意見的發(fā)布，標(biāo)志著新一輪全面深化資本市場改革向縱深推進。他還回應(yīng)了上市公司做優(yōu)做強、投資端改革、投資者合法權(quán)益保護等市場關(guān)切。
創(chuàng)業(yè)板第四套上市標(biāo)準(zhǔn)
設(shè)置兩套指標(biāo)
意見增設(shè)了創(chuàng)業(yè)板第四套上市標(biāo)準(zhǔn)，該標(biāo)準(zhǔn)引入收入復(fù)合增長率、研發(fā)投入等成長性、創(chuàng)新性指標(biāo)，與市值、收入指標(biāo)進行組合，更好支持具備高成長潛力與突出創(chuàng)新能力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。
該標(biāo)準(zhǔn)有兩套指標(biāo)：一是“預(yù)計市值不低于30億元，最近一年營業(yè)收入不低于2億元，最近三年營收復(fù)合增長率不低于30%”，主要適用于新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域企業(yè)；二是“預(yù)計市值不低于40億元，最近一年營業(yè)收入不低于2億元，最近三年累計研發(fā)投入不低于1億元且占營收比例不低于15%”，主要適用于未來產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域企業(yè)。
“考慮到適用創(chuàng)業(yè)板第四套標(biāo)準(zhǔn)上市的企業(yè)具有高成長性、不確定性大等特點，證監(jiān)會將堅持循序漸進、質(zhì)量優(yōu)先的原則，組織深交所、行業(yè)機構(gòu)進一步加強審核把關(guān)、風(fēng)險揭示和投資者教育。”證監(jiān)會新聞發(fā)言人說。
他提到的舉措包括：嚴把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)，壓實中介機構(gòu)“看門人”責(zé)任，突出成長性、創(chuàng)新性要求，嚴守財務(wù)真實性底線，嚴防“帶病申報”“一哄而上”；對于首發(fā)上市時尚未盈利的企業(yè)，在實現(xiàn)盈利前，股票簡稱之后添加特別標(biāo)識“U”，持續(xù)提示相關(guān)風(fēng)險，控股股東、實際控制人、董事、高管自上市之日起三個完整會計年度內(nèi)不得減持首發(fā)前股份。
證監(jiān)會新聞發(fā)言人強調(diào)，創(chuàng)業(yè)板增設(shè)的第四套上市標(biāo)準(zhǔn)，側(cè)重于前沿技術(shù)的引入、轉(zhuǎn)化和應(yīng)用，與科創(chuàng)板相關(guān)上市標(biāo)準(zhǔn)在指標(biāo)設(shè)置、適用行業(yè)范圍、產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段等方面形成一定區(qū)分。
后續(xù)，證監(jiān)會將指導(dǎo)滬深證券交易所積極發(fā)揮“兩創(chuàng)板”各自特色和優(yōu)勢，協(xié)同發(fā)展、形成合力，進一步擴大資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟的覆蓋面，努力實現(xiàn)“1+1＞2”的改革效果。
地方政府推送信息
并非企業(yè)發(fā)行上市必備程序
意見提出，試點開展由地級及以上城市人民政府、省級人民政府向中國證監(jiān)會和深圳證券交易所推送擬在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市企業(yè)信息，試點推送范圍為已申請發(fā)行上市輔導(dǎo)備案、擬按照創(chuàng)業(yè)板第三套或第四套上市標(biāo)準(zhǔn)申報的企業(yè)。
這項工作主要安排為：企業(yè)申請發(fā)行上市輔導(dǎo)備案后、申報發(fā)行上市前，地方政府可基于已掌握的企業(yè)情況，匯總形成推送信息，向深交所推送并抄送證監(jiān)會。企業(yè)應(yīng)滿足在當(dāng)?shù)刈圆⒊掷m(xù)經(jīng)營不少于3年，符合新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展方向，不存在財務(wù)造假等嚴重違法行為等規(guī)定條件。地方政府推送信息不代替證監(jiān)會和深交所審核注冊主體責(zé)任、發(fā)行人主體責(zé)任、中介機構(gòu)“看門人”責(zé)任，不代表對被推送企業(yè)的投資價值或者投資收益作出實質(zhì)性判斷或者保證。
“地方政府推送的企業(yè)信息僅作為審核注冊的參考，證監(jiān)會和深交所將依照企業(yè)發(fā)行上市規(guī)定條件和程序嚴格履行審核注冊職責(zé)?！弊C監(jiān)會新聞發(fā)言人稱，地方政府推送信息不是企業(yè)發(fā)行上市的必備程序，證監(jiān)會、深交所、地方政府不設(shè)置推送企業(yè)信息任務(wù)目標(biāo)，各級地方政府不強制下級政府推送企業(yè)信息，不得要求企業(yè)將政府推送信息作為發(fā)行上市必備手續(xù)。對未經(jīng)地方政府推送信息的企業(yè)，證監(jiān)會和深交所仍按現(xiàn)有程序進行審核注冊。
后續(xù)，證監(jiān)會和深交所將加強與地方政府相關(guān)部門的聯(lián)系對接，組織做好政策培訓(xùn)、業(yè)務(wù)指導(dǎo)，便利和引導(dǎo)地方政府高效、高質(zhì)量開展推送企業(yè)信息工作，并定期向地方政府反饋其推送企業(yè)相關(guān)情況。
推動再融資儲架發(fā)行制度
在創(chuàng)業(yè)板落地實施
意見圍繞再融資、并購重組（885739）、股權(quán)激勵等方面，優(yōu)化了制度安排，進一步支持上市公司做優(yōu)做強。
為適應(yīng)成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)研發(fā)持續(xù)時間長、對募集資金靈活性時效性要求較高等需求，意見提出，推動再融資儲架發(fā)行制度在創(chuàng)業(yè)板落地實施，允許“一次注冊、多次發(fā)行”。完善簡易程序再融資制度，簡化公司決策程序，提升再融資效率。
證監(jiān)會新聞發(fā)言人強調(diào)，要充分發(fā)揮并購重組（885739）在促進產(chǎn)業(yè)整合和轉(zhuǎn)型升級方面的積極作用，持續(xù)推動“并購六條”在創(chuàng)業(yè)板落實落地。支持創(chuàng)業(yè)板上市公司立足主業(yè)，吸收合并境內(nèi)上市未滿三年的公司，提升產(chǎn)業(yè)鏈整合質(zhì)效。
意見還明確，支持規(guī)范運作、創(chuàng)新能力突出的創(chuàng)業(yè)板上市公司實施股權(quán)激勵時，靈活設(shè)置考核指標(biāo)。
優(yōu)化創(chuàng)業(yè)板相關(guān)指數(shù)編制
適時推出創(chuàng)業(yè)板股指期貨
加快推進投資端改革，是健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場功能、支持服務(wù)實體經(jīng)濟的重要一環(huán)。據(jù)證監(jiān)會新聞發(fā)言人介紹，本次改革主要部署了以下工作：
一方面，優(yōu)化交易制度。具體舉措包括：引入做市商制度，促進創(chuàng)業(yè)板參與主體和交易策略多元化。將協(xié)議大宗交易調(diào)整為實時成交確認，提高投資者證券和資金使用效率。引入創(chuàng)業(yè)板相關(guān)ETF盤后固定價格交易機制，更好滿足投資者多元化的交易需求。
另一方面，豐富產(chǎn)品服務(wù)體系。監(jiān)管部門將優(yōu)化創(chuàng)業(yè)板相關(guān)指數(shù)編制，推出更多創(chuàng)業(yè)板相關(guān)ETF和期權(quán)，適時推出創(chuàng)業(yè)板股指期貨，支持基金投顧配置創(chuàng)業(yè)板ETF（159247），將創(chuàng)業(yè)板ETF（159247）納入基金通平臺轉(zhuǎn)讓。
嚴厲打擊配合造假等
違法違規(guī)行為
“本次改革將保護投資者合法權(quán)益放在突出位置，圍繞創(chuàng)業(yè)板準(zhǔn)入、持續(xù)監(jiān)管直至退出，切實加強全過程、各環(huán)節(jié)、各參與主體的監(jiān)管力度?！弊C監(jiān)會新聞發(fā)言人說。
他表示，本次改革將嚴格執(zhí)行創(chuàng)業(yè)板成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)評價標(biāo)準(zhǔn)和上市推薦負面清單制度，發(fā)揮好深交所上市審核委員會、行業(yè)咨詢專家等作用。強化公權(quán)力制衡監(jiān)督，進一步強化交易所審核、上市委審議、證監(jiān)會注冊等全流程廉政風(fēng)險防控，嚴格依規(guī)依紀(jì)依法追責(zé)問責(zé)。
嚴防嚴處財務(wù)造假等違法違規(guī)行為是重點工作。證監(jiān)會新聞發(fā)言人強調(diào)，強化穿透式監(jiān)管，提升科技賦能監(jiān)管質(zhì)效，加強財務(wù)舞弊非現(xiàn)場監(jiān)測和發(fā)現(xiàn)，健全深交所與證監(jiān)會系統(tǒng)內(nèi)其他單位的信息溝通和共享機制。嚴懲欺詐發(fā)行、財務(wù)造假、市場操縱、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為。推動司法機關(guān)為創(chuàng)業(yè)板上市公司和投資者提供高質(zhì)量司法保障。
他還提到：完善保薦機構(gòu)及保薦代表人監(jiān)管制度，加強保薦機構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價，嚴厲打擊配合造假、突擊入股等違法違規(guī)行為；在發(fā)行上市、并購重組（885739）、股債融資等方面對優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新公司作出差異化安排；完善并嚴格落實退市制度，加大退市過程中投資者保護力度。
