上市公司治理專項(xiàng)行動(dòng)正式啟動(dòng)。
4月10日，證監(jiān)會(huì)表示，公司治理是上市公司高質(zhì)量發(fā)展的基石。為推動(dòng)落實(shí)最新修訂的《上市公司治理準(zhǔn)則》等制度規(guī)則，筑牢防范財(cái)務(wù)造假的第一道防線，證監(jiān)會(huì)自4月起啟動(dòng)上市公司治理專項(xiàng)行動(dòng)。
據(jù)記者了解，本次專項(xiàng)行動(dòng)聚焦重點(diǎn)領(lǐng)域與重點(diǎn)公司，精準(zhǔn)靶向發(fā)力，著力提升公司內(nèi)控有效性，推動(dòng)上市公司規(guī)范運(yùn)作，進(jìn)一步健全財(cái)務(wù)造假綜合懲防體系，防范財(cái)務(wù)造假、資金占用、違規(guī)擔(dān)保等違法違規(guī)行為，提高上市公司質(zhì)量。
南開(kāi)大學(xué)金融學(xué)教授田利輝在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，良好的公司治理是上市公司價(jià)值的“倍增器”，也是投資者信心的“壓艙石”。通過(guò)專項(xiàng)治理構(gòu)建起“不敢違規(guī)、不能違規(guī)、不想違規(guī)”的長(zhǎng)效機(jī)制，能夠顯著降低因治理缺陷導(dǎo)致的尾部風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，不僅有助于提高上市公司質(zhì)量，也為吸引更多中長(zhǎng)期耐心資本入市夯實(shí)基礎(chǔ)，最終推動(dòng)中國(guó)資本市場(chǎng)向“融資與投資功能并重”的市場(chǎng)生態(tài)邁進(jìn)。
八方面舉措
提升公司內(nèi)控有效性
據(jù)證監(jiān)會(huì)介紹，本次專項(xiàng)行動(dòng)的目標(biāo)是發(fā)揮資本市場(chǎng)對(duì)完善公司治理的推動(dòng)作用，形成參與各方積極履職、相互制衡，助力企業(yè)科學(xué)決策的良好生態(tài)。一是突出實(shí)效。切實(shí)推動(dòng)各項(xiàng)制度和規(guī)則落實(shí)落地，形成良好示范效應(yīng)。二是聚焦關(guān)鍵。緊緊圍繞重點(diǎn)領(lǐng)域，力爭(zhēng)用典型案例“小切口”引導(dǎo)規(guī)范運(yùn)作“大文章”。三是內(nèi)外協(xié)同。堅(jiān)持公司自治與監(jiān)管約束并重，激發(fā)內(nèi)生動(dòng)力。
具體來(lái)看，本次行動(dòng)聚焦八個(gè)方面。
一是提高董事會(huì)秘書履職能力。制定發(fā)布《上市公司董事會(huì)秘書監(jiān)管規(guī)則》，督促董秘長(zhǎng)期缺位的公司及時(shí)選聘，能力不合要求的依法更換。
二是支持第三方提名獨(dú)立董事。支持投服中心通過(guò)公開(kāi)征集和聯(lián)合行權(quán)的方式公開(kāi)提名，鼓勵(lì)公募基金管理人參與。
三是支持審計(jì)委員會(huì)專項(xiàng)核查。聚焦年報(bào)和內(nèi)控審計(jì)非標(biāo)事項(xiàng)、財(cái)務(wù)疑點(diǎn)等問(wèn)題，支持審計(jì)委員會(huì)向監(jiān)管報(bào)告。
四是督促造假公司追回超額發(fā)放的高管績(jī)效薪酬。督促上市公司完善內(nèi)部薪酬管理制度。對(duì)財(cái)務(wù)造假且薪酬與業(yè)績(jī)掛鉤的上市公司，督促追回虛假業(yè)績(jī)對(duì)應(yīng)超發(fā)的高管薪酬。
五是督促大股東歸還占用資金。在嚴(yán)肅懲處的同時(shí)支持董事會(huì)、審計(jì)委員會(huì)、其他重要股東進(jìn)行民事追償，積極維護(hù)公司利益。
六是支持投服中心持股行權(quán)。提升行權(quán)的針對(duì)性和有效性，形成對(duì)行政監(jiān)管的有機(jī)補(bǔ)充。
七是引導(dǎo)具備條件的上市公司加強(qiáng)業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)系統(tǒng)的融合。鼓勵(lì)企業(yè)通過(guò)數(shù)字化手段優(yōu)化管理流程，提高業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)與會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的一致性，增強(qiáng)內(nèi)控有效性。
八是組織《上市公司治理準(zhǔn)則》培訓(xùn)。
在市場(chǎng)人士看來(lái)，這八方面舉措大多都是落實(shí)《上市公司治理準(zhǔn)則》要求，在支持上市公司內(nèi)部自治的同時(shí)，強(qiáng)化監(jiān)管約束，增強(qiáng)內(nèi)控有效性，確保上市公司規(guī)范運(yùn)作，同時(shí)鼓勵(lì)機(jī)構(gòu)投資者參與上市公司治理，切實(shí)維護(hù)中小投資者合法權(quán)益。
此外，證監(jiān)會(huì)還將組織推動(dòng)一批典型案例，持續(xù)深化上市公司治理監(jiān)管約束，營(yíng)造有利于上市公司規(guī)范發(fā)展的良好環(huán)境，推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量，促進(jìn)資本市場(chǎng)持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展。
直擊公司治理
三大痛點(diǎn)
2020年12月份，證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)上市公司治理專項(xiàng)行動(dòng)，通過(guò)公司自查、現(xiàn)場(chǎng)檢查、整改提升等3個(gè)階段，推動(dòng)上市公司治理水平全面提升。
據(jù)記者了解，與上一輪專項(xiàng)行動(dòng)不同的是，本次專項(xiàng)行動(dòng)將聚焦重點(diǎn)領(lǐng)域，不再開(kāi)展大范圍自查和檢查；聚焦重點(diǎn)公司，每項(xiàng)任務(wù)都有相對(duì)應(yīng)的重點(diǎn)群體；聚焦規(guī)則落地，近年來(lái)，公司治理相關(guān)規(guī)則已系統(tǒng)性完善，下一步重點(diǎn)是推動(dòng)規(guī)則落地生效，營(yíng)造提高上市公司治理水平的良好氛圍。
田利輝認(rèn)為，此次專項(xiàng)行動(dòng)直擊公司治理三大痛點(diǎn)：一是針對(duì)董秘職能虛化，新規(guī)將推動(dòng)董秘從“信息披露員”回歸“治理守門人”角色；二是針對(duì)獨(dú)董不獨(dú)，新規(guī)支持第三方提名機(jī)制打破大股東壟斷，重構(gòu)董事會(huì)權(quán)力平衡；三是針對(duì)追責(zé)力度不足，新規(guī)明確造假上市公司必須追回超發(fā)薪酬，建立“業(yè)績(jī)—薪酬—責(zé)任”閉環(huán)。此次專項(xiàng)行動(dòng)最具突破性的是引入“監(jiān)管+市場(chǎng)”雙輪驅(qū)動(dòng)：投服中心持股行權(quán)形成市場(chǎng)監(jiān)督力量、業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)系統(tǒng)融合以數(shù)字化筑牢內(nèi)控防線。這標(biāo)志著監(jiān)管邏輯從“事后處罰”轉(zhuǎn)向“事前預(yù)防”，從“行政主導(dǎo)”轉(zhuǎn)向“多元共治”。
另外，“專項(xiàng)行動(dòng)將控股股東、實(shí)控人、董監(jiān)高‘關(guān)鍵少數(shù)’列為重點(diǎn)核查對(duì)象，精準(zhǔn)鎖定治理失效的樞紐環(huán)節(jié)，體現(xiàn)了從‘形式合規(guī)’向‘實(shí)質(zhì)穿透’的監(jiān)管范式升級(jí)。”田利輝進(jìn)一步表示，此次行動(dòng)與退市新規(guī)、獨(dú)董制度改革形成政策“組合拳”，推動(dòng)市場(chǎng)向“價(jià)值投資”生態(tài)遷徙。
從源頭鏟除
造假“土壤”
提高上市公司治理水平，是防范財(cái)務(wù)造假的重要基礎(chǔ)與關(guān)鍵舉措，也是“第一道防線”。自2024年國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)中國(guó)證監(jiān)會(huì)等部門《關(guān)于進(jìn)一步做好資本市場(chǎng)財(cái)務(wù)造假綜合懲防工作的意見(jiàn)》以來(lái)，監(jiān)管部門推動(dòng)上市公司財(cái)務(wù)造假綜合懲防體系逐步落地，市場(chǎng)生態(tài)明顯好轉(zhuǎn)。
1月5日，證監(jiān)會(huì)召開(kāi)資本市場(chǎng)財(cái)務(wù)造假綜合懲防體系跨部門工作推進(jìn)座談會(huì)，探討下一步重點(diǎn)工作時(shí)提出，“強(qiáng)化公司治理內(nèi)生約束，組織開(kāi)展新一輪公司治理專項(xiàng)行動(dòng)，加強(qiáng)綜合防范常態(tài)化長(zhǎng)效化機(jī)制建設(shè)?！?/p>
3月6日，證監(jiān)會(huì)主席吳清在十四屆全國(guó)人大四次會(huì)議經(jīng)濟(jì)主題記者會(huì)上，提及“著力鞏固和提升財(cái)務(wù)造假綜合懲防效能”時(shí)強(qiáng)調(diào)，“夯實(shí)治理強(qiáng)預(yù)防”，包括：推動(dòng)出臺(tái)上市公司監(jiān)管條例，抓緊落地新修訂的上市公司治理準(zhǔn)則，切實(shí)加強(qiáng)保薦代表人監(jiān)管，加快建設(shè)財(cái)務(wù)造假線索發(fā)現(xiàn)中心和第三方配合造假監(jiān)測(cè)預(yù)警機(jī)制。
在市場(chǎng)人士看來(lái)，財(cái)務(wù)造假、資金占用等問(wèn)題源于上市公司內(nèi)控失效，此次專項(xiàng)行動(dòng)，通過(guò)規(guī)范“關(guān)鍵少數(shù)”，完善制衡架構(gòu)，強(qiáng)化內(nèi)控執(zhí)行，有助于從源頭鏟除造假“土壤”，是從根源上防范財(cái)務(wù)造假的核心與治本之策。
田利輝表示，治理效能的可持續(xù)性，從根本上取決于事后問(wèn)責(zé)的剛性與威懾力。此次專項(xiàng)行動(dòng)還需配套集體訴訟、刑事追責(zé)前移及聲譽(yù)懲戒等機(jī)制，多管齊下、標(biāo)本兼治，加快塑造規(guī)范有序、風(fēng)清氣正的治理生態(tài)，真正實(shí)現(xiàn)法治約束硬約束與市場(chǎng)聲譽(yù)軟約束同向發(fā)力、有機(jī)統(tǒng)一，以制度長(zhǎng)效護(hù)航市場(chǎng)行穩(wěn)致遠(yuǎn)。
