4月10日，江蘇永大化工（850102）機械股份有限公司(簡稱“永大股份”)正式迎來北京證券交易所(簡稱“北交所”)的上會審核。審議會議結(jié)果顯示，永大股份符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求，成功過會。
永大股份于2025年4月申報北交所并獲得受理，保薦機構(gòu)為國泰海通（601211），同年11月26日首次上會但未能通過，成為2025年首家被北交所出具“暫緩審議”結(jié)果的IPO企業(yè)。時隔四個多月，永大股份在4月10日再度迎接北交所上市委的審議。
募資額大幅縮水，應(yīng)收賬款規(guī)模占營收約三成
永大股份成立于2009年，是一家專注于基礎(chǔ)化工（850102）、煤化工（884281）、煉油及石油化工（850102）、光伏與醫(yī)藥等領(lǐng)域非標壓力容器的研發(fā)、設(shè)計、制造與銷售的高新技術(shù)企業(yè)。其產(chǎn)品體系覆蓋反應(yīng)、換熱、分離、儲存四大類壓力容器。
2023年至2025年，永大股份同期營業(yè)收入分別為7.12億元、8.19億元、7.27億元，歸母凈利潤為1.31億元、1.07億元、1.09億元。永大股份預(yù)計，今年第一季度，公司營業(yè)收入最高同比下降13.22%，歸母凈利潤最高下降15.41%，歸母扣非凈利潤最高下降10.49%。
永大股份此次計劃募資4.58億元，全部用于重型化工（850102）裝備生產(chǎn)基地一期建設(shè)項目。在永大股份首次向北交所遞交招股書時，公司原計劃募資金額為6.08億元，除了5.58億元用于擴產(chǎn)項目外，公司還計劃補充5000萬元流動資金。在最新招股書中，公司不僅砍去了補充流動資金項目，同時擴產(chǎn)項目的募集金額也被縮減了1.5億元。
永大股份近5年曾兩次現(xiàn)金分紅，2022年、2024年分別向全體股東分配利潤2625.79萬元、2679.55萬元，合計分紅5305.34萬元。結(jié)合此前永大股份于2021年實施的現(xiàn)金分紅1.5億元，從2021年至2024年，永大股份累計完成現(xiàn)金分紅2.03億元，其中約1.79億元流向持股86.56%的李氏家族。
2023年至2025年，永大股份的應(yīng)收賬款賬面價值分別為2.05億元、2.64億元和2.44億元，占當期營業(yè)收入的比例分別為28.73%、32.24%與33.58%；應(yīng)收賬款賬面余額分別為2.53億元、3.47億元和3.47億元；計提的壞賬準備分別為4833.53萬元、8329.39萬元和1.03億元。
與此同時，2025年合盛硅業(yè)（603260）子公司欠下永大股份7797.92萬元貨款。雙方于2025年11月達成和解協(xié)議，約定合盛硅業(yè)（603260）自當月起每月回款150萬元，整筆債務(wù)的清償周期（883436）被拉長至52個月，超過4年。此外，永大股份已對該筆應(yīng)收賬款單項計提壞賬準備2775.32萬元，占公司2025年歸母凈利潤的四分之一。永大股份還與光伏客戶內(nèi)蒙古潤陽悅達存在約3544.28萬元貨款糾紛，對此筆應(yīng)收賬款永大股份已計提壞賬準備約3304.32萬元。兩大客戶計提壞賬準備合計超過6000萬元，占當年凈利潤的五成以上。
光伏業(yè)務(wù)幾乎清空
永大股份在第一次上市委審核的時候，審核機構(gòu)主要關(guān)注了三個核心問題，都和永大股份的生產(chǎn)經(jīng)營和收入確認有直接關(guān)聯(lián)，分別是收入確認的準確性以及核查完備性、公司生產(chǎn)經(jīng)營的穩(wěn)定性，以及公司光伏項目收入確認是否合理，期后回款是否存在重大不確定性。
而經(jīng)過上市委審議和發(fā)行人的解釋，上市委最終就光伏項目銷售內(nèi)控措施的合理性及執(zhí)行有效性、收入確認依據(jù)的充分性、應(yīng)收賬款的可回收性，以及是否會對發(fā)行人經(jīng)營業(yè)績造成重大不利影響等問題出具了審核意見。
公司從2021年開始拓展光伏、醫(yī)藥等下游應(yīng)用行業(yè)的業(yè)務(wù)。2023年至2025年，永大股份在光伏領(lǐng)域所產(chǎn)生的營業(yè)收入分別為2560.91萬元、1.56億元與1.81億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為3.62%、19.14%與25.11%。
基于目前在手訂單的生產(chǎn)進度等情況，永大股份預(yù)計2026年光伏業(yè)務(wù)收入僅為0.07億元。永大股份表示，光伏領(lǐng)域業(yè)績對公司2026年度業(yè)績影響極低。2026年度公司實現(xiàn)光伏業(yè)務(wù)出清，公司非光伏領(lǐng)域的增長能夠彌補光伏領(lǐng)域周期（883436）性波動對公司新簽訂單、發(fā)貨量與經(jīng)營業(yè)績的影響，具有持續(xù)經(jīng)營能力。
在4月10日的上市委審議會議現(xiàn)場，合盛新疆東部項目和經(jīng)營業(yè)績的可持續(xù)性問題被問詢。
