4月10日，經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于深化創(chuàng)業(yè)板改革 更好服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的意見》，增設(shè)創(chuàng)業(yè)板第四套上市標(biāo)準(zhǔn)，為新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供更好的金融服務(wù)。
意見從突出板塊功能定位、優(yōu)化發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn)、積極發(fā)揮地方政府作用、嚴(yán)把發(fā)行上市遴選準(zhǔn)入關(guān)、完善融資并購(gòu)制度、強(qiáng)化全過(guò)程監(jiān)管、進(jìn)一步深化投資端改革、匯聚工作合力等方面提出8條改革舉措。
意見明確，進(jìn)一步發(fā)揮創(chuàng)業(yè)板主要服務(wù)成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的板塊特色和優(yōu)勢(shì)，加力支持新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新技術(shù)企業(yè)發(fā)展和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。積極支持優(yōu)質(zhì)未盈利創(chuàng)新企業(yè)和新型消費(fèi)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市。
意見同時(shí)明確，用好創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)有上市標(biāo)準(zhǔn)，支持符合板塊定位和國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策要求等條件的優(yōu)質(zhì)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市。增設(shè)創(chuàng)業(yè)板第四套上市標(biāo)準(zhǔn)，為新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供更好的金融服務(wù)。
此外，就中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于深化創(chuàng)業(yè)板改革 更好服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的意見》的背景、意義，中國(guó)證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人就《創(chuàng)業(yè)板意見》回答了記者提問(wèn)。
問(wèn)：創(chuàng)業(yè)板增設(shè)第四套上市標(biāo)準(zhǔn)的主要考慮是什么？
答：以習(xí)近平同志為核心的黨中央高度重視培育壯大新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)。黨的二十屆四中全會(huì)和“十五五”規(guī)劃綱要就此作了專門部署。今年政府工作報(bào)告也提出，對(duì)關(guān)鍵核心技術(shù)領(lǐng)域的科技創(chuàng)新企業(yè)，以科技金融支持創(chuàng)新創(chuàng)造。當(dāng)前，全球創(chuàng)新活動(dòng)進(jìn)入密集活躍期，前沿技術(shù)不斷涌現(xiàn)，科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新加速融合，新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)日新月異。全球各主要資本市場(chǎng)都在主動(dòng)進(jìn)行改革，以更好適應(yīng)創(chuàng)新發(fā)展趨勢(shì)。
近年來(lái)，我國(guó)新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)不斷涌現(xiàn)。這些企業(yè)普遍具有前期投入大、收入起點(diǎn)低、價(jià)值躍升快等特點(diǎn)，亟需資本市場(chǎng)提供更高效、更匹配的金融支持。為更好地適應(yīng)這些企業(yè)發(fā)展規(guī)律和特點(diǎn)，提升創(chuàng)業(yè)板對(duì)多元?jiǎng)?chuàng)新的包容性，這次改革增設(shè)創(chuàng)業(yè)板第四套上市標(biāo)準(zhǔn)，通過(guò)引入收入復(fù)合增長(zhǎng)率、研發(fā)投入等成長(zhǎng)性、創(chuàng)新性指標(biāo)，與市值、收入指標(biāo)進(jìn)行組合，以更好地支持具備高成長(zhǎng)潛力與突出創(chuàng)新能力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。具體來(lái)看，共有兩項(xiàng)指標(biāo)：一是“預(yù)計(jì)市值不低于30億元，最近一年?duì)I業(yè)收入不低于2億元，最近三年?duì)I收復(fù)合增長(zhǎng)率不低于30%”，主要適用于新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域企業(yè)；二是“預(yù)計(jì)市值不低于40億元，最近一年?duì)I業(yè)收入不低于2億元，最近三年累計(jì)研發(fā)投入不低于1億元且占營(yíng)收比例不低于15%”，主要適用于未來(lái)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域企業(yè)。
需要說(shuō)明的是，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板都是資本市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的重要平臺(tái)。近年來(lái)，“兩創(chuàng)板”在堅(jiān)守各自定位的基礎(chǔ)上，較好地實(shí)現(xiàn)了錯(cuò)位發(fā)展、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。其中，科創(chuàng)板突出“硬科技”特色，重點(diǎn)服務(wù)開展關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)的企業(yè)，已在集成電路、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域形成了產(chǎn)業(yè)集群；創(chuàng)業(yè)板主要服務(wù)成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，培育了一批新能源、高端裝備等領(lǐng)域標(biāo)桿性企業(yè)。這次創(chuàng)業(yè)板增設(shè)的第四套上市標(biāo)準(zhǔn)，側(cè)重于前沿技術(shù)的引入、轉(zhuǎn)化和應(yīng)用，與科創(chuàng)板相關(guān)上市標(biāo)準(zhǔn)在指標(biāo)設(shè)置、適用行業(yè)范圍、產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段等方面形成一定區(qū)分。后續(xù)，證監(jiān)會(huì)將指導(dǎo)滬深證券交易所積極發(fā)揮“兩創(chuàng)板”各自特色和優(yōu)勢(shì)，協(xié)同發(fā)展、形成合力，進(jìn)一步擴(kuò)大資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的覆蓋面，努力實(shí)現(xiàn)“1+1＞2”的改革效果。
考慮到適用第四套標(biāo)準(zhǔn)上市的企業(yè)具有高成長(zhǎng)性、不確定性大等特點(diǎn)，證監(jiān)會(huì)將堅(jiān)持循序漸進(jìn)、質(zhì)量?jī)?yōu)先的原則，組織深交所、行業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)一步加強(qiáng)審核把關(guān)、風(fēng)險(xiǎn)揭示和投資者教育。包括：嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)，壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)“看門人”責(zé)任，突出成長(zhǎng)性、創(chuàng)新性要求，嚴(yán)守財(cái)務(wù)真實(shí)性底線，嚴(yán)防“帶病申報(bào)”“一哄而上”，從源頭提高上市公司質(zhì)量；對(duì)于首發(fā)上市時(shí)尚未盈利的企業(yè)，在實(shí)現(xiàn)盈利前，股票簡(jiǎn)稱之后添加特別標(biāo)識(shí)“U”，持續(xù)提示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，控股股東、實(shí)際控制人、董事、高管自上市之日起三個(gè)完整會(huì)計(jì)年度內(nèi)不得減持首發(fā)前股份；等等。
問(wèn)：本次改革提出試點(diǎn)開展地方政府推送擬在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市企業(yè)信息的主要考慮是什么，有哪些制度安排？
答：試點(diǎn)地方政府推送擬發(fā)行上市企業(yè)信息，是這次創(chuàng)業(yè)板改革的一項(xiàng)重要探索，對(duì)于推動(dòng)有效市場(chǎng)和有為政府更好結(jié)合，從源頭上提高上市公司質(zhì)量，具有重大意義?？萍紕?chuàng)新企業(yè)特別是未盈利企業(yè)，普遍具有研發(fā)投入高、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不確定性大、盈利周期長(zhǎng)等特點(diǎn)，如何識(shí)別出創(chuàng)新能力突出、成長(zhǎng)性強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)，一直是監(jiān)管部門審核注冊(cè)工作的重點(diǎn)和難點(diǎn)。地方政府對(duì)轄區(qū)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)、合規(guī)、口碑聲譽(yù)等方面情況較為了解，由地方政府推送企業(yè)信息作為參考，有利于審核部門更加及時(shí)全面掌握擬上市企業(yè)情況，進(jìn)一步提高審核注冊(cè)質(zhì)效；也有利于將有限的上市資源更加精準(zhǔn)、高效地配置到優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)，更好發(fā)揮資本市場(chǎng)服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的功能。
這項(xiàng)工作的主要安排為：一是推送主體和程序。各城市人民政府負(fù)責(zé)本地區(qū)企業(yè)信息推送工作，省級(jí)人民政府負(fù)責(zé)省屬國(guó)有企業(yè)信息推送工作。企業(yè)申請(qǐng)發(fā)行上市輔導(dǎo)備案后、申報(bào)發(fā)行上市前，地方政府可基于已掌握的企業(yè)情況，匯總形成推送信息，向深交所推送并抄送證監(jiān)會(huì)。二是推送條件和標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)應(yīng)滿足在當(dāng)?shù)刈?cè)并持續(xù)經(jīng)營(yíng)不少于3年，符合新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展方向，不存在財(cái)務(wù)造假等嚴(yán)重違法行為等規(guī)定條件。三是與審核注冊(cè)的關(guān)系。證監(jiān)會(huì)和深交所將地方政府推送的企業(yè)信息作為審核注冊(cè)的參考。地方政府推送信息不代替證監(jiān)會(huì)和深交所審核注冊(cè)主體責(zé)任、發(fā)行人主體責(zé)任、中介機(jī)構(gòu)“看門人”責(zé)任，不代表對(duì)被推送企業(yè)的投資價(jià)值或者投資收益作出實(shí)質(zhì)性判斷或者保證。
問(wèn)：圍繞支持上市公司做優(yōu)做強(qiáng)，在再融資、并購(gòu)重組、股權(quán)激勵(lì)制度機(jī)制方面，有哪些優(yōu)化安排？
答：再融資、并購(gòu)重組、股權(quán)激勵(lì)是資本市場(chǎng)支持上市公司高質(zhì)量發(fā)展的重要工具。本次改革圍繞這幾個(gè)方面，優(yōu)化了相關(guān)制度安排。再融資方面，適應(yīng)成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)研發(fā)持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)、對(duì)募集資金靈活性時(shí)效性要求較高等需求，推動(dòng)再融資儲(chǔ)架發(fā)行制度在創(chuàng)業(yè)板落地實(shí)施，允許“一次注冊(cè)、多次發(fā)行”。同時(shí)，完善簡(jiǎn)易程序再融資制度，簡(jiǎn)化公司決策程序，提升再融資效率。并購(gòu)重組方面，充分發(fā)揮并購(gòu)重組在促進(jìn)產(chǎn)業(yè)整合和轉(zhuǎn)型升級(jí)方面的積極作用，持續(xù)推動(dòng)“并購(gòu)六條”在創(chuàng)業(yè)板落實(shí)落地。支持創(chuàng)業(yè)板上市公司立足主業(yè)，吸收合并境內(nèi)上市未滿三年的公司，提升產(chǎn)業(yè)鏈整合質(zhì)效。股權(quán)激勵(lì)方面，圍繞增強(qiáng)創(chuàng)業(yè)板上市公司對(duì)優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新人才的吸引力、凝聚力、激發(fā)人才創(chuàng)新創(chuàng)造活力，支持規(guī)范運(yùn)作、創(chuàng)新能力突出的創(chuàng)業(yè)板上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)時(shí)，靈活設(shè)置考核指標(biāo)。
