3月27日，在博鰲亞洲論壇2026年年會“營造良好市場環(huán)境，倡導長期價值投資”主題論壇上，中國證監(jiān)會首席律師程合紅披露了2025年資本市場關(guān)鍵數(shù)據(jù)，超萬億元中長期資金入市與創(chuàng)紀錄的上市公司分紅規(guī)模，為A股長期價值投資生態(tài)筑牢根基。
01
中長期資金入市持續(xù)擴容
數(shù)據(jù)顯示，2025年各類中長期資金顯著加大入市力度，社保資金、保險基金、年金基金、公募基金、券商自營合計凈買入A股超過8000億元，再加上相關(guān)資金購買權(quán)益類基金、央企上市公司回購增持等資金，中長期資金實際新增入市規(guī)模超過1萬億元。
作為資本市場的“穩(wěn)定器”，社保、保險等中長期資金具備規(guī)模大、周期（883436）長、追求穩(wěn)健收益的特征。2025年，保險資金長期投資試點持續(xù)推進。其中，新華保險（601336）積極落實中長期資金入市政策，累計出資462.5億元，專注投資二級市場優(yōu)質(zhì)上市公司。中國保險行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2025年年末，險資年內(nèi)舉牌（885587）次數(shù)已超過30次。
2025年，社?；鸪掷m(xù)加大A股布局力度，入市配置積極性顯著提升。隨著上市公司2025年年報披露進入密集期，社?；鹱钚鲁謧}路線圖逐漸清晰。數(shù)據(jù)顯示，截至2026年3月26日，已經(jīng)披露的年報顯示，共有77家公司前十大流通股東名單中出現(xiàn)社?；鸬纳碛?，其中近半數(shù)公司獲社?；疬B續(xù)持有超過4個季度，充分彰顯長期資金堅守價值投資、深耕資本市場的鮮明導向。
程合紅表示，《中華人民共和國金融法（草案）》近期公開征求意見，其中明確規(guī)定“支持中長期資金入市，增強資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性”。2026年，中長期資金入市將在制度護航下持續(xù)擴容。
今年的《政府工作報告》明確，持續(xù)深化資本市場投融資綜合改革，進一步健全中長期資金入市機制。專家表示，注重推進“長錢長投”機制建設(shè)，為資本市場引長錢、聚活水指明了方向。
02
長線配置力度持續(xù)加大
在保險資金方面，據(jù)測算，2026年二級權(quán)益新增投資有望達0.9萬億元。中國銀行（601988）保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會調(diào)查表明，超六成保險機構(gòu)計劃增配A股。頭部保險機構(gòu)已率先落地布局動作，持續(xù)加大權(quán)益市場長線配置力度。其中，中國人壽（HK2628）2026年1月出資124.92億元認繳長三角科創(chuàng)基金等兩只私募股權(quán)基金。此外，人保集團表示，2026年將持續(xù)加大高股息股（883927）票配置，聚焦國家戰(zhàn)略領(lǐng)域投資。
在社保與養(yǎng)老金方面，2026年將繼續(xù)擴大基本養(yǎng)老保險基金委托投資規(guī)模，長期增量布局節(jié)奏持續(xù)落地。這類長線資金多年堅持穩(wěn)步加倉、價值持倉，過往配置成果已體現(xiàn)在公開持倉數(shù)據(jù)中。伴隨上市公司2025年年報進入集中披露階段，市場也逐步清晰地看到社?；鹱钚鲁謧}動向。數(shù)據(jù)顯示，截至2026年3月25日收盤，有69只個股前十大流通股東出現(xiàn)社?；穑ê攫B(yǎng)老金）的身影，合計持股16.61億股。
在公募基金方面，2025年年初出臺的《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實施方案》明確，未來3年公募基金持有A股流通市值每年至少增長10%。據(jù)多家券商測算，在每年至少增長10%的目標下，2026年公募基金A股持倉增量預(yù)計達6500億元至7000億元。
央企回購增持同步發(fā)力，成為中長期資金入市的重要補充支撐。依托國有資本發(fā)揮“穩(wěn)定器”與信心引領(lǐng)作用，多家能源（850101）、基建領(lǐng)域央企及控股上市公司相繼推出大額增持與回購計劃（883929），以真金白銀夯實市場底部支撐、傳遞長期價值投資信號。
“從政策層面來看，監(jiān)管層正以法治建設(shè)為核心抓手，持續(xù)完善資本市場制度體系、健全運行機制，為長期投資筑牢堅實的制度屏障?！碧K商銀行特約研究員付一夫認為，通過細化相關(guān)法律法規(guī)、優(yōu)化市場監(jiān)管規(guī)則，強化上市公司信息披露、減持行為等全流程監(jiān)管，引導市場參與主體回歸價值本源，推動理性投資、價值投資理念深入人心。
業(yè)內(nèi)人士表示，資金端的變化成為轉(zhuǎn)型的重要支撐，2025年中長期資金大規(guī)模入市，標志著A股市場機構(gòu)化、長期化趨勢進一步凸顯。社保資金、保險基金等“長錢”憑借穩(wěn)定的資金屬性和長期考核導向持續(xù)進場，疊加公募基金、券商自營及上市公司回購增持的合力，不僅改善了市場資金結(jié)構(gòu)，更有效擠壓短期炒作空間，引導市場關(guān)注企業(yè)長期基本面。
03
頭部企業(yè)彰顯回報誠意
今年初，證監(jiān)會副主席陳華平在第三十屆中國資本市場論壇上披露，2025年A股上市公司現(xiàn)金分紅2.55萬億元，再創(chuàng)歷史新高（883911），是同期IPO和再融資規(guī)模的兩倍。程合紅表示，盈利且滿足分紅條件的上市公司中有97%實施了分紅。這充分體現(xiàn)了上市公司整體盈利能力的提升和股東回報意識的強化，也為長期價值投資生態(tài)奠定了堅實基礎(chǔ)。
“上市公司高比例分紅夯實了價值投資的市場基礎(chǔ)，近九成盈利且符合條件的上市公司實施分紅，分紅總額創(chuàng)下歷史新高，既體現(xiàn)了監(jiān)管引導的成效，也為長期投資者提供了穩(wěn)定的收益回報，形成‘優(yōu)質(zhì)企業(yè)深耕主業(yè)→穩(wěn)定分紅吸引長錢→長錢推動市場理性’的正向循環(huán)，長期價值投資的底層邏輯已全面確立?！备兑环?qū)τ浾哒f。
隨著2025年年報披露進程持續(xù)推進，上市公司分紅的具體細節(jié)也逐步浮出水面。數(shù)據(jù)顯示，截至2026年3月27日，A股市場有497家公司披露了2025年度末期利潤分配方案，合計擬派發(fā)現(xiàn)金紅利約4589.42億元，市場分紅熱度持續(xù)攀升。
從分紅格局來看，頭部效應(yīng)尤為突出，共有11家上市公司擬分紅金額突破百億元，覆蓋金融、通信、能源（850101）、新能源（850101）等重點領(lǐng)域，成為引領(lǐng)市場分紅的核心力量。如中國移動（600941）2025年全年擬宣派股息合計1035.32億元，又如中國平安（601318）保險、寧德時代（300750）擬分紅金額分別為316.88億元和315.32億元。
南開大學金融學教授田利輝認為，百億元乃至千億元量級的分紅金額頻現(xiàn)，意味著頭部上市公司盈利能力扎實，上市公司治理理念正在轉(zhuǎn)變，更積極地回報股東，市場生態(tài)正發(fā)生深刻變化。
目前，多家公司表態(tài)將延續(xù)高分紅政策，穩(wěn)定回報投資者。“隨著中長期資金占比提升、上市公司分紅機制完善以及監(jiān)管制度的健全，市場定價將更多圍繞企業(yè)的真實價值展開，投資者也會更傾向于通過長期持有優(yōu)質(zhì)標的分享企業(yè)成長收益，而非依靠短期博弈獲利。這種轉(zhuǎn)變不僅能夠提升市場的穩(wěn)定性與抗風險能力，也能更好地發(fā)揮資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟的功能，讓更多資金流向科技創(chuàng)新、實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型等，實現(xiàn)資本與產(chǎn)業(yè)的協(xié)同發(fā)展?！敝袊鞘邪l(fā)展研究院投資部副主任袁帥對記者說。
程合紅表示，證監(jiān)會將進一步加強資本市場法治建設(shè)，完善制度機制，深入推進理性投資、價值投資、長期投資相關(guān)工作。
