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中國(guó)證券報(bào)
從數(shù)字底座到產(chǎn)業(yè)飛天
春回雄安，地面塔吊林立，云端數(shù)據(jù)奔流不息。在這片承載“千年大計(jì)”的熱土上，改革創(chuàng)新正推動(dòng)科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展，新質(zhì)生產(chǎn)力因地制宜、拔節(jié)生長(zhǎng)。
中國(guó)證券報(bào)記者日前深入雄安調(diào)研發(fā)現(xiàn)，9年來(lái)，這座“云端之城”正以“云”為翼，展翅騰飛——從匯聚超400億條數(shù)據(jù)的“城市大腦”，到即將發(fā)射的“雄安一號(hào)”衛(wèi)星；從高水平建設(shè)雄安中關(guān)村科技園，到加速集聚“人工智能（885728）+”與空天信息（886078）等未來(lái)產(chǎn)業(yè)集群，數(shù)字城市與現(xiàn)實(shí)城市同步生長(zhǎng)。通過(guò)大膽探索、先行先試，市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化的營(yíng)商環(huán)境日益成型，更多科創(chuàng)成果落地轉(zhuǎn)化。一條因地制宜、集群式發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的中國(guó)式現(xiàn)代化路徑，正從藍(lán)圖走向現(xiàn)實(shí)。
靈活調(diào)倉(cāng)?主動(dòng)權(quán)益基金交易活躍度提升
2025年A股整體呈現(xiàn)上行趨勢(shì)，公募主動(dòng)權(quán)益基金在交易端的活躍度提升，平均換手率增至490%以上。部分主動(dòng)權(quán)益基金憑借靈活調(diào)倉(cāng)，取得了亮眼的業(yè)績(jī)；亦有部分主動(dòng)權(quán)益基金選擇堅(jiān)守持倉(cāng)，扛住了壓力與波動(dòng)，最終有所收獲。
值得注意的是，管理規(guī)模較大的一些基金經(jīng)理在2025年提高了換手頻度，在港股互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)藥以及A股AI產(chǎn)業(yè)鏈、半導(dǎo)體（881121）芯片等領(lǐng)域挖掘投資機(jī)遇；也有部分績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理因管理規(guī)模迅速擴(kuò)容，提高了持倉(cāng)中的中大市值公司占比，淡化短期銳度，關(guān)注中期確定性與安全邊際。
滬深ETF總規(guī)模2月末收縮至5.39萬(wàn)億元?結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)顯現(xiàn)
近日，上海證券交易所與深圳證券交易所分別披露最新一期基金市場(chǎng)數(shù)據(jù)。截至2月末，滬市ETF總市值達(dá)36660.93億元，深市ETF總市值為17210.88億元，滬深兩市ETF總規(guī)模合計(jì)5.39萬(wàn)億元，較上月出現(xiàn)回落。市場(chǎng)調(diào)整之際，券商在ETF經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中的競(jìng)爭(zhēng)格局保持穩(wěn)定，頭部與特色中小機(jī)構(gòu)各據(jù)一方。
業(yè)內(nèi)人士表示，在年初以來(lái)總規(guī)模收縮的背景下，主題類ETF展現(xiàn)出韌性，能源（850101）、公用事業(yè)、紅利低波等方向獲資金青睞，新發(fā)產(chǎn)品覆蓋油氣、電網(wǎng)設(shè)備（881278）等多個(gè)賽道，顯示市場(chǎng)正從追逐貝塔收益轉(zhuǎn)向?qū)Π柗C(jī)會(huì)的深耕挖掘。
九部門出臺(tái)行動(dòng)方案?推動(dòng)物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展
工業(yè)和信息化部3月31日消息，工信部等九部門近日聯(lián)合印發(fā)的《推動(dòng)物聯(lián)網(wǎng)（885312）產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展行動(dòng)方案（2026-2028年）》提出，激發(fā)消費(fèi)（883434）領(lǐng)域物聯(lián)網(wǎng)（885312）應(yīng)用需求，創(chuàng)新人車家互聯(lián)、智慧商超、遠(yuǎn)程醫(yī)療、醫(yī)養(yǎng)結(jié)合、數(shù)字教育、智慧文旅等應(yīng)用場(chǎng)景，培育一批物聯(lián)網(wǎng)（885312）應(yīng)用和增值服務(wù)。
行動(dòng)方案提出，到2028年，物聯(lián)網(wǎng)（885312）新技術(shù)、新產(chǎn)品、新模式不斷涌現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新能力持續(xù)增強(qiáng)，感知、網(wǎng)絡(luò)與通信、數(shù)據(jù)處理、安全等關(guān)鍵技術(shù)取得突破，終端和平臺(tái)智能化水平顯著提升，制修訂50項(xiàng)以上先進(jìn)適用標(biāo)準(zhǔn)，培育打造10個(gè)億級(jí)連接和15個(gè)千萬(wàn)級(jí)連接的應(yīng)用領(lǐng)域，物聯(lián)網(wǎng)（885312）終端連接數(shù)力爭(zhēng)達(dá)到百億級(jí)規(guī)模，物聯(lián)網(wǎng)（885312）核心產(chǎn)業(yè)規(guī)模突破3.5萬(wàn)億元。
上海證券報(bào)
業(yè)績(jī)喜報(bào)頻傳?鋰價(jià)穩(wěn)站“舒適區(qū)”?碳酸鋰行業(yè)或迎新變化
A股鋰礦板塊2025年年報(bào)接連報(bào)喜，一度陷入低谷的碳酸鋰行業(yè)迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)“回暖信號(hào)”。
天齊鋰業(yè)（002466）、贛鋒鋰業(yè)（002460）、鹽湖股份（000792）等頭部企業(yè)相繼交出盈利增長(zhǎng)答卷，核心驅(qū)動(dòng)力是下游儲(chǔ)能（885921）需求爆發(fā)帶動(dòng)的碳酸鋰價(jià)格企穩(wěn)回升。上海證券報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，2026年以來(lái)，國(guó)內(nèi)電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格穩(wěn)定在15萬(wàn)元/噸左右。站在這個(gè)業(yè)內(nèi)公認(rèn)的價(jià)格“舒適區(qū)”，不僅能讓多數(shù)鋰礦企業(yè)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利，也減輕了儲(chǔ)能（885921）產(chǎn)業(yè)成本焦慮。
從碳酸鋰庫(kù)存、供給增速與下游需求等維度來(lái)看，業(yè)內(nèi)普遍判斷，2026年碳酸鋰市場(chǎng)或?qū)⒊尸F(xiàn)“全年緊平衡、季度結(jié)構(gòu)性錯(cuò)配”的格局，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)正從“普漲普賺”轉(zhuǎn)向“資源為王、成本制勝”，兩類企業(yè)有望在行業(yè)洗牌中持續(xù)領(lǐng)跑。
傭金價(jià)格戰(zhàn)逼近極限?券商打起“靚號(hào)”牌
近期，多家券商不約而同地打起了“靚號(hào)”營(yíng)銷牌，新開戶用戶可自選心儀的資金賬號(hào)，部分券商甚至將其作為無(wú)門檻的基礎(chǔ)服務(wù)。這一現(xiàn)象背后，折射出證券行業(yè)（160419）在傭金價(jià)格戰(zhàn)逼近極限后，對(duì)低成本差異化獲客手段的探索。
多家公司IPO中止，并非上市進(jìn)程終止
隨著2025年財(cái)報(bào)更新季的到來(lái)，部分?jǐn)MIPO企業(yè)按下了申報(bào)的“暫停鍵”。
據(jù)上海證券報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至3月31日晚間，滬深交易所已有54家公司IPO審核狀態(tài)變更為中止，原因系發(fā)行上市申請(qǐng)文件中記載的財(cái)務(wù)資料已過(guò)有效期，需要補(bǔ)充提交。
有投行人士對(duì)記者表示，IPO在審企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)有效期為6個(gè)月，超過(guò)6個(gè)月可以申請(qǐng)延長(zhǎng)3個(gè)月來(lái)更新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。待財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)更新后，企業(yè)IPO進(jìn)程將正常推進(jìn)。
央行：規(guī)范信貸市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)行為?降低融資中間費(fèi)用
近日召開的中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)2026年第一季度例會(huì)要求，繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，加大逆周期（883436）和跨周期（883436）調(diào)節(jié)力度，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，加強(qiáng)貨幣財(cái)政政策協(xié)同配合，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)和物價(jià)合理回升。
關(guān)于當(dāng)前面臨的內(nèi)外部環(huán)境，會(huì)議認(rèn)為，外部環(huán)境變化影響加深，世界經(jīng)濟(jì)動(dòng)能疲弱，地緣沖突和經(jīng)貿(mào)沖突多發(fā)頻發(fā)，主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)有所分化，通脹走勢(shì)和貨幣政策調(diào)整存在不確定性。我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)，高質(zhì)量發(fā)展取得新成效，但仍面臨供強(qiáng)需弱、外部沖擊等問(wèn)題和挑戰(zhàn)。
證券時(shí)報(bào)
世界模型融資盛宴正酣?資本押注萬(wàn)億級(jí)物理AI賽道
今年興起的“龍蝦”（OpenClaw）熱潮展現(xiàn)出人工智能（885728）（AI）無(wú)所不能的一面，它可以抓數(shù)據(jù)、寫代碼、生成大片、接管計(jì)算機(jī)。然而一旦脫離屏幕，機(jī)器人面對(duì)現(xiàn)實(shí)世界時(shí)宛如稚嫩的孩童，僅能完成固定、流程化的動(dòng)作，“莫拉維克悖論”橫亙?cè)谌祟愅ㄍㄓ?span>人工智能（885728）（AGI）的道路上。
世界模型則是破解這一困境的密鑰，它可讓機(jī)器人真正理解物理世界的規(guī)律，擁有思考和推理能力，是實(shí)現(xiàn)AGI的關(guān)鍵路徑。今年，圖靈獎(jiǎng)得主楊立昆創(chuàng)辦世界模型公司，“AI教母”李飛飛的世界模型公司獲巨額融資，國(guó)內(nèi)出現(xiàn)超20起世界模型相關(guān)融資事件，業(yè)內(nèi)直呼世界模型或是AI下一個(gè)10年的重要風(fēng)口。
多名AI領(lǐng)域的企業(yè)家對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，世界模型能讓AI真正實(shí)現(xiàn)對(duì)物理世界的理解和交互，是實(shí)現(xiàn)AGI的必經(jīng)之路。當(dāng)下世界模型發(fā)展仍處早期，誰(shuí)能率先撬動(dòng)物理交互數(shù)據(jù)飛輪，誰(shuí)就能搶占發(fā)展先機(jī)。
37家上市銀行去年總體增員6505人?人均薪酬有升有降三類崗位集中優(yōu)化
上市銀行2025年年報(bào)披露已過(guò)半。截至發(fā)稿時(shí)，57家A股、H股銀行中，已有37家發(fā)布年度業(yè)績(jī)，員工薪酬情況隨之浮出水面。根據(jù)可比數(shù)據(jù)梳理，上市銀行人力成本支出整體呈上升態(tài)勢(shì)。
與此同時(shí)，上述37家銀行去年合計(jì)新增員工6505人，新增人員仍重點(diǎn)投向業(yè)務(wù)營(yíng)銷、信息科技等領(lǐng)域，柜員及教育背景不占優(yōu)勢(shì)的員工群體持續(xù)優(yōu)化調(diào)整。
人均薪酬方面，機(jī)制靈活、市場(chǎng)化程度高、分支機(jī)構(gòu)多集中于發(fā)達(dá)城市的股份制銀行（884250）仍位居前列，但浙商銀行（HK2016）、光大銀行（601818）人均薪酬降幅較為明顯。
“細(xì)胞造萬(wàn)物”真不容易?生物制造闖關(guān)奪隘向未來(lái)
用工業(yè)尾氣合成高價(jià)值飼料蛋白，靠人工智能（885728）“設(shè)計(jì)”功能性蛋白質(zhì)，讓酵母細(xì)胞“種出”珍稀藥用成分……從“自然索取”到“生命編程”，生物制造正將諸多“不可能”變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，成為“十五五”規(guī)劃綱要前瞻布局的未來(lái)產(chǎn)業(yè)之一。
當(dāng)前，生物制造正處在從技術(shù)探索邁向產(chǎn)業(yè)落地的關(guān)鍵期，這一行業(yè)也面臨著中試放大困局、選品“內(nèi)卷”之痛、“成本—市場(chǎng)—資本”難平衡等多重挑戰(zhàn)。近期，證券時(shí)報(bào)記者走訪多家企業(yè)、科研機(jī)構(gòu)和平臺(tái)，探尋生物制造產(chǎn)業(yè)從技術(shù)破壁到商業(yè)突圍的真實(shí)圖景。
AI大算力時(shí)代群雄逐鹿?國(guó)產(chǎn)芯片產(chǎn)業(yè)多路進(jìn)擊加速突破
AI算力成為重塑芯片產(chǎn)業(yè)的原點(diǎn)。
近年來(lái)，由于摩爾定律放緩、單芯片性能難以滿足算力爆發(fā)式需求，全球產(chǎn)業(yè)界已演化出先進(jìn)封裝（886009）與超節(jié)點(diǎn)系統(tǒng)集成兩條突圍路徑。在此背景下，包括EDA（電子設(shè)計(jì)自動(dòng)化）、先進(jìn)封裝（886009）、半導(dǎo)體設(shè)備（884229）和高速互連技術(shù)等國(guó)產(chǎn)芯片產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)正加快在AI算力領(lǐng)域布局。
談及國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，芯謀研究企業(yè)部總監(jiān)王笑龍向證券時(shí)報(bào)記者表示，隨著我國(guó)半導(dǎo)體（881121）產(chǎn)業(yè)自主可控戰(zhàn)略深入推進(jìn)，雖然工藝制程一定程度受限，但國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈仍能通過(guò)“適度制程+先進(jìn)封裝（886009）+系統(tǒng)和生態(tài)優(yōu)化”走出一條中國(guó)特色半導(dǎo)體（881121）發(fā)展路徑，這有望降低我國(guó)在新一輪AI和先進(jìn)計(jì)算產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中面臨的結(jié)構(gòu)性劣勢(shì)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
證券日?qǐng)?bào)
廢舊動(dòng)力電池回收新規(guī)實(shí)施?行業(yè)邁向“規(guī)范有序”
4月1日，由工業(yè)和信息化部、國(guó)家發(fā)展改革委、生態(tài)環(huán)境部等六部門聯(lián)合發(fā)布的《新能源汽車（885431）廢舊動(dòng)力電池回收（885944）和綜合利用管理暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》）正式生效。該《辦法》的落地標(biāo)志著我國(guó)廢舊動(dòng)力電池回收（885944）利用行業(yè)正式進(jìn)入全鏈條規(guī)范化管理新階段，為產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展筑牢制度屏障。
《辦法》明確推進(jìn)新能源汽車（885431）動(dòng)力電池生產(chǎn)、銷售、維修、更換、拆解、回收、綜合利用等全生命周期（883436）流向監(jiān)控和信息化追溯；明確報(bào)廢機(jī)動(dòng)車回收拆解企業(yè)應(yīng)當(dāng)依法回收、拆解新能源汽車（885431）。
“《辦法》的施行，為行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展筑牢制度根基、明晰合規(guī)邊界、重塑發(fā)展格局。”中國(guó)資源循環(huán)集團(tuán)電池有限公司規(guī)劃發(fā)展部總經(jīng)理陳志對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者說(shuō)，《辦法》通過(guò)健全全生命周期（883436）溯源管理、落實(shí)生產(chǎn)者延伸責(zé)任、推行車電一體報(bào)廢機(jī)制、嚴(yán)控綜合利用環(huán)保安全紅線，有效應(yīng)對(duì)行業(yè)堵點(diǎn)、卡點(diǎn)，推動(dòng)行業(yè)從“野蠻生長(zhǎng)”向“規(guī)范有序”轉(zhuǎn)型。
期貨市場(chǎng)資金總量創(chuàng)2.67萬(wàn)億元新高
3月30日，中國(guó)期貨市場(chǎng)監(jiān)控中心（以下簡(jiǎn)稱“期貨監(jiān)控中心”）發(fā)布通知稱，截至3月下旬，期貨市場(chǎng)資金總量最高躍升至2.67萬(wàn)億元，較去年末增長(zhǎng)24.19%；累計(jì)成交量、成交額達(dá)到22.68億手、226.17萬(wàn)億元，分別同比增長(zhǎng)40.43%、59.23%，單日成交量最高突破7200萬(wàn)手。
多位受訪期貨公司高管對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，今年以來(lái)，國(guó)際地緣風(fēng)險(xiǎn)加劇，國(guó)內(nèi)實(shí)體企業(yè)避險(xiǎn)需求提升，普遍加強(qiáng)了對(duì)衍生品工具的運(yùn)用；同時(shí)，大宗商品資產(chǎn)配置價(jià)值凸顯，期貨市場(chǎng)資金總量增長(zhǎng)迅速。期貨市場(chǎng)規(guī)模的提升，體現(xiàn)出期貨市場(chǎng)發(fā)展韌性增強(qiáng)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的成果也更加突出。
3月份PMI三大指數(shù)重返擴(kuò)張區(qū)間?經(jīng)濟(jì)景氣水平回升
3月31日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心和中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，3月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)、非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)均重返擴(kuò)張區(qū)間，分別為50.4%、50.1%和50.5%，比2月份分別上升1.4個(gè)百分點(diǎn)、0.6個(gè)百分點(diǎn)和1.0個(gè)百分點(diǎn)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣水平回升。
中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)特約分析師張立群認(rèn)為，3月份PMI指數(shù)明顯回升，既有季節(jié)性因素，也表明各方面對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)信心進(jìn)一步增強(qiáng)。生產(chǎn)指數(shù)、采購(gòu)量指數(shù)明顯回升，反映企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)趨向活躍；訂單類指數(shù)、價(jià)格類指數(shù)明顯回升，反映市場(chǎng)交易活動(dòng)趨向活躍。同時(shí)，要看到行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)加劇，行業(yè)間分化趨勢(shì)也需注意。
“總體看，需求對(duì)供給的制約仍然突出，供強(qiáng)需弱格局仍然明顯。要持續(xù)加大宏觀經(jīng)濟(jì)政策逆周期（883436）調(diào)節(jié)力度，抓好抓實(shí)政府重大項(xiàng)目投資，持續(xù)帶動(dòng)企業(yè)訂單增加，生產(chǎn)回暖，就業(yè)增加，消費(fèi)（883434）需求擴(kuò)大?！睆埩⑷赫f(shuō)。
著力提升公眾征信獲得感和滿意度“?一次性信用修復(fù)政策”踐行征信為民
近日，多家銀行機(jī)構(gòu)密集發(fā)布提示，詳解中國(guó)人民銀行推出的一次性信用修復(fù)政策操作細(xì)則，提醒符合條件的客戶抓緊最后時(shí)間足額還款，避免錯(cuò)失政策紅利。據(jù)悉，該政策于2026年3月31日（含）正式到期，符合條件者需在截止日前還清逾期債務(wù)，相關(guān)逾期信息將在金融信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)中不予展示。
中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行研究員婁飛鵬對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，多家銀行集中發(fā)布政策提示，既是響應(yīng)中國(guó)人民銀行政策部署、履行社會(huì)責(zé)任的具體行動(dòng)，也是助力非惡意失信群體修復(fù)信用、推動(dòng)政策紅利精準(zhǔn)落地的務(wù)實(shí)舉措。對(duì)個(gè)人而言，合規(guī)還款后逾期記錄不予展示，可恢復(fù)貸款申請(qǐng)資格；對(duì)銀行而言，既能加速逾期貸款回收、改善資產(chǎn)質(zhì)量，也能更好服務(wù)潛在個(gè)人客戶。