隨著A股市場年報(bào)披露進(jìn)入收官階段，機(jī)構(gòu)投資者的調(diào)研熱情持續(xù)升溫。根據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，3月23日至3月29日這一周內(nèi)，滬深北三市共有近140家上市公司發(fā)布了投資者關(guān)系活動(dòng)記錄，接待了來自公募基金、券商、保險(xiǎn)資管、私募等各類機(jī)構(gòu)的實(shí)地走訪與線上交流。
從行業(yè)分布來看，新能源汽車（885431）零部件、半導(dǎo)體（881121）光芯片、PCB、化工（850102）、日化美妝等領(lǐng)域成為本輪調(diào)研的“主戰(zhàn)場”，反映出市場對科技創(chuàng)新、消費(fèi)（883434）復(fù)蘇與產(chǎn)業(yè)升級主線的高度聚焦。與前期相比，本周調(diào)研呈現(xiàn)出頭部公司虹吸效應(yīng)顯著、半導(dǎo)體（881121）產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)霸榜、消費(fèi)（883434）龍頭熱度回升三大顯著特征。
從接待機(jī)構(gòu)數(shù)量來看，三花智控（HK2050）以一周接待286家機(jī)構(gòu)的絕對優(yōu)勢位居榜首，成為上周最受關(guān)注的公司。該公司于3月24日以特定對象調(diào)研和業(yè)績說明會形式，接待了富安達(dá)基金、富國基金、廣發(fā)基金、國聯(lián)民生（601456）、國泰海通（601211）、國投瑞銀（UBS）等機(jī)構(gòu)的調(diào)研。
作為全球領(lǐng)先的新能源（850101）汽車熱管理（885999）及制冷控制元器件龍頭，三花智控（HK2050）長期深耕汽車熱管理（885999）系統(tǒng)、電子膨脹閥、水冷板等核心零部件領(lǐng)域。公司2025年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入310.12億元，同比增長10.97%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤40.63億元，同比增長31.10%。
面對2026年全球新能源汽車（885431）行業(yè)及自身預(yù)期情況，三花智控（HK2050）表示，在外部環(huán)境變化下，新能源汽車（885431）相較于傳統(tǒng)燃油車的成本優(yōu)勢愈發(fā)明顯，成為推動(dòng)市場需求復(fù)蘇的關(guān)鍵力量。同時(shí)，中青年群體作為消費(fèi)（883434）主力軍，對新能源汽車（885431）的接受度和認(rèn)可度不斷提高，消費(fèi)（883434）需求潛力持續(xù)釋放，為行業(yè)后續(xù)的持續(xù)復(fù)蘇和穩(wěn)步增長奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
關(guān)于2026年，公司始終堅(jiān)定將汽車熱管理（885999）板塊作為核心戰(zhàn)略發(fā)展方向，同時(shí)秉持“兩手抓”的穩(wěn)健經(jīng)營策略，在傳統(tǒng)燃油車業(yè)務(wù)呈現(xiàn)增長態(tài)勢時(shí)亦積極把握市場機(jī)遇，不輕易放棄存量市場機(jī)會。2026年，公司將持續(xù)保持高效率運(yùn)營與高質(zhì)量發(fā)展態(tài)勢，實(shí)現(xiàn)業(yè)績穩(wěn)步增長。
源杰科技（688498）緊隨其后，公司于3月25日以業(yè)績交流會形式接待了189家機(jī)構(gòu)調(diào)研，成為上周第二受關(guān)注的公司。
作為國內(nèi)領(lǐng)先的光芯片供應(yīng)商，源杰科技（688498）正處于AI算力建設(shè)驅(qū)動(dòng)的光通信高景氣周期（883436）。2025年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.01億元，同比大幅增長138.50%；歸屬于上市公司股東的凈利潤達(dá)到1.91億元，成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。
在上述調(diào)研中，源杰科技（688498）表示，隨著光芯片需求增加，公司正穩(wěn)步推進(jìn)產(chǎn)能提升工作，但具體節(jié)奏受設(shè)備進(jìn)場及調(diào)試周期（883436）等因素影響。公司在100G EML、200G EML產(chǎn)品在技術(shù)持續(xù)優(yōu)化，市場側(cè)拓展情況取決于公司內(nèi)部產(chǎn)能的擴(kuò)張情況。從市場來看，目前相關(guān)產(chǎn)品需求將較為緊缺。
深南電路（002916）以134家機(jī)構(gòu)的接待量并列上周第三，公司于3月25日以特定對象調(diào)研形式與機(jī)構(gòu)深入交流。作為國內(nèi)PCB(印制電路板（884092）)領(lǐng)域的絕對龍頭，深南電路（002916）已是近期調(diào)研榜單的“?？汀保瑱C(jī)構(gòu)主要關(guān)注2025年經(jīng)營業(yè)績、各業(yè)務(wù)板塊表現(xiàn)、產(chǎn)能建設(shè)及研發(fā)投入等核心問題。
2025年，深南電路（002916）業(yè)績實(shí)現(xiàn)顯著增長，全年?duì)I業(yè)總收入達(dá)236.47億元，同比增長32.05%；歸母凈利潤32.76億元，同比大幅增長74.47%。深南電路（002916）介紹，業(yè)績增長主要得益于公司把握AI算力升級、存儲市場需求增長及汽車電動(dòng)智能化三大機(jī)遇，通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化與運(yùn)營效率提升實(shí)現(xiàn)盈利水平改善。
就機(jī)構(gòu)重點(diǎn)關(guān)注的PCB業(yè)務(wù)來看，2025年，深南電路（002916）PCB業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入143.59億元，同比增長36.84%。深南電路（002916）表示，2025年P(guān)CB業(yè)務(wù)受益于數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域AI服務(wù)器及相關(guān)配套產(chǎn)品需求加速釋放，訂單同比顯著增加；高速交換機(jī)、光模塊需求顯著增長，有線通信相關(guān)產(chǎn)品占比持續(xù)提升；把握ADAS和新能源汽車（885431）三電系統(tǒng)的增長機(jī)會，汽車電子（885545）領(lǐng)域收入快速增長。
云天化（600096）以134家機(jī)構(gòu)的接待量并列上周第三，公司于3月24日以線上電話會形式與機(jī)構(gòu)交流。作為國內(nèi)磷化工（885863）龍頭企業(yè)，云天化（600096）在磷礦資源、磷肥、精細(xì)磷化工（885863）等領(lǐng)域擁有顯著優(yōu)勢。
在磷礦石資源稀缺性日益凸顯、磷肥景氣度回升的背景下，云天化（600096）憑借豐富的磷礦資源和一體化產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，成為機(jī)構(gòu)布局化工（850102）周期（883436）的重要標(biāo)的。機(jī)構(gòu)重點(diǎn)關(guān)注公司磷礦資源儲備、磷肥價(jià)格走勢、精細(xì)磷化工（885863）轉(zhuǎn)型進(jìn)展以及穩(wěn)定的分紅政策。
除上述公司外，上海家化（600315）、聚辰股份（688123）、樂鑫科技（688018）、華工科技（000988）、新強(qiáng)聯(lián)（300850）、金力永磁（300748）、麗珠集團(tuán)（000513）、神工股份（688233）等公司也分別吸引了90家以上機(jī)構(gòu)集中調(diào)研，展現(xiàn)出機(jī)構(gòu)對各細(xì)分賽道龍頭的廣泛關(guān)注。
隨著年報(bào)披露正式收官，市場焦點(diǎn)將逐步轉(zhuǎn)向一季報(bào)業(yè)績驗(yàn)證。那些能在調(diào)研中清晰傳遞戰(zhàn)略邏輯、以扎實(shí)業(yè)績回應(yīng)市場關(guān)切的上市公司，有望在接下來的行情演繹中獲得更多估值溢價(jià)，值得投資者持續(xù)跟蹤。
