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中國證券報
耐心資本錨定硬科技?險資緊抓科創(chuàng)前沿“入場券”
“十五五”規(guī)劃綱要提出，加快高水平科技自立自強(qiáng)，引領(lǐng)發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。作為中長期資金的代表之一，保險資金積極發(fā)揮服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)主力軍的作用，做國家戰(zhàn)略的精準(zhǔn)滴灌者，與經(jīng)濟(jì)新舊動能轉(zhuǎn)換同頻共振，為科技創(chuàng)新前沿領(lǐng)域、新質(zhì)生產(chǎn)力重點(diǎn)領(lǐng)域提供長期、穩(wěn)定的資金支持。
多家險資機(jī)構(gòu)人士表示，已經(jīng)布局先進(jìn)制造（883433）、高端裝備（885427）、半導(dǎo)體（881121）、生物醫(yī)藥、新一代信息技術(shù)、新能源（850101）和新材料、人工智能（885728）等重點(diǎn)領(lǐng)域；構(gòu)建了股、債、基、另類等多元模式，服務(wù)科創(chuàng)主體全生命周期（883436）的融資需求，不追求短期套利，而是陪伴科創(chuàng)主體從“實(shí)驗(yàn)室”走向用戶端，從“種子期”長成“參天大樹”。
加速投資硬科技
近幾個月以來，資本市場陸續(xù)出現(xiàn)多家市場關(guān)注度頗高的“明星股”，如GPU芯片企業(yè)摩爾線程（688795）、沐曦股份（688802），通用人工智能（885728）科技公司MiniMax等，這些企業(yè)的背后均有險資的身影。以今年1月在港交所主板掛牌上市的MiniMax為例，這家公司的股東就包括了中國人壽（YUMC）的專業(yè)另類投資平臺國壽投資。
“上天入地”挑戰(zhàn)極限場景?特種機(jī)器人加速適配落地
在西南地區(qū)的超長距離綜合管廊內(nèi)，四足機(jī)器狗穿行于狹窄空間，實(shí)時傳回數(shù)據(jù)；在油化船的垂直船壁上，爬壁機(jī)器人靈活行走高效完成噴漆。如今，我國特殊場景作業(yè)機(jī)器人通過技術(shù)創(chuàng)新、落地探索，已經(jīng)取得技術(shù)突破與商業(yè)化進(jìn)展。機(jī)器人技術(shù)從傳統(tǒng)工業(yè)制造向新能源（850101）運(yùn)維、極限環(huán)境作業(yè)等多元化場景滲透。同時，上市公司通過跨界投資、技術(shù)融合、產(chǎn)業(yè)合作，讓機(jī)器人“特種兵”重塑傳統(tǒng)行業(yè)的生產(chǎn)與服務(wù)方式，把握市場機(jī)遇。
瞄準(zhǔn)特殊場景需求
作為城市核心基礎(chǔ)設(shè)施，綜合管廊的運(yùn)維工作充滿挑戰(zhàn)，這里沒有GPS信號，空間狹窄潮濕，高壓線路密集，傳統(tǒng)人工巡檢面臨著效率低、安全風(fēng)險高、覆蓋不全、隱患處置滯后等痛點(diǎn)。在西南某超長距離綜合管廊內(nèi)，四川具身人形機(jī)器人（886069）科技有限公司的靈瞳L3P四足機(jī)器狗已經(jīng)進(jìn)入常態(tài)化作業(yè)。
四川具身人形機(jī)器人（886069）科技有限公司合作發(fā)展中心總監(jiān)程卿苗向記者介紹，靈瞳L3P四足機(jī)器狗結(jié)合自研AI智能巡檢平臺，已經(jīng)可以實(shí)現(xiàn)無GPS環(huán)境厘米級精準(zhǔn)導(dǎo)航、防火門自主聯(lián)動、智能避障與全路段無盲區(qū)巡檢，數(shù)據(jù)實(shí)時回傳，通過雙供電模式可保障24小時不間斷作業(yè)。
調(diào)點(diǎn)差?控額度?銀行引導(dǎo)貴金屬買賣理性開展
近日，招商銀行（600036）宣布自3月23日起，黃金賬戶業(yè)務(wù)的買賣點(diǎn)差由3元/克擴(kuò)大至5元/克，提高投資者的交易成本。今年以來，多家銀行密集發(fā)布了貴金屬（881169）業(yè)務(wù)市場風(fēng)險提示公告，并對貴金屬（881169）交易業(yè)務(wù)采取動態(tài)限額、增加買賣點(diǎn)差等措施。在貴金屬（881169）價格波動加劇的背景下，銀行正多措并舉，引導(dǎo)投資者審慎參與。
增加黃金賬戶業(yè)務(wù)點(diǎn)差
招商銀行（600036）近期就黃金賬戶業(yè)務(wù)點(diǎn)差調(diào)整發(fā)布提示，表示近期黃金市場波動加劇，為防范相關(guān)風(fēng)險，自3月23日起，該行黃金賬戶業(yè)務(wù)在同一報價時點(diǎn)下的買賣交易點(diǎn)差調(diào)整至5元/克，其中買入方向點(diǎn)差增加2元/克，賣出方向點(diǎn)差保持不變，調(diào)整后的點(diǎn)差方案預(yù)計將運(yùn)行至6月27日。自6月29日開市起，同一報價時點(diǎn)買賣兩端點(diǎn)差將分別調(diào)整為2.5元/克。
覆蓋全民?我國加快建立長期護(hù)理保險制度
破解“一人失能、全家失衡”難題！到2028年底，長期護(hù)理保險制度將在全國范圍基本實(shí)現(xiàn)全覆蓋。
中辦、國辦3月25日發(fā)布《關(guān)于加快建立長期護(hù)理保險制度的意見》，建立適應(yīng)我國基本國情，覆蓋全民、統(tǒng)籌城鄉(xiāng)、公平統(tǒng)一、安全規(guī)范、可持續(xù)的長期護(hù)理保險制度。這標(biāo)志著長期護(hù)理保險制度從局部試點(diǎn)轉(zhuǎn)向全國推行。
病有所醫(yī)、老有所養(yǎng)，是億萬百姓之所期，也是國家政策之所向。這是我國在建立起世界規(guī)模最大社會保障體系的基礎(chǔ)上，專門針對失能人員建立的社會保險制度，為這一群體的基本生活照料和與之密切相關(guān)的醫(yī)療護(hù)理，提供服務(wù)或資金保障。
當(dāng)前，我國60歲及以上老年人口達(dá)3.2億，其中失能老人約3500萬。為他們的基本生活照料和醫(yī)療護(hù)理“兜底”，讓萬千家庭“減負(fù)”，全社會普遍關(guān)注。
上海證券報
加強(qiáng)區(qū)域聯(lián)動與協(xié)作?多方共議“織密”金融安全網(wǎng)
3月25日，博鰲亞洲論壇?2026?年年會“加強(qiáng)區(qū)域聯(lián)動，維護(hù)金融安全穩(wěn)定”主題圓桌會議舉行　　3月25日，在博鰲亞洲論壇2026年年會“加強(qiáng)區(qū)域聯(lián)動，維護(hù)金融安全穩(wěn)定”主題圓桌會議上，與會嘉賓圍繞全球經(jīng)濟(jì)不確定性下的宏觀經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)、區(qū)域金融合作、金融安全網(wǎng)建設(shè)等核心議題展開了深入探討。他們認(rèn)為，在全球化深入發(fā)展的背景下，加強(qiáng)區(qū)域協(xié)調(diào)與國際合作，構(gòu)建更具韌性的金融體系，是維護(hù)金融安全穩(wěn)定的必然選擇。
北京（京津冀）國際科技創(chuàng)新中心支持政策發(fā)布
3月25日，2026中關(guān)村論壇年會在北京開幕。上海證券報記者從開幕式上獲悉，北京（京津冀）國際科技創(chuàng)新中心支持政策（下稱“支持政策”）發(fā)布。相關(guān)國家部委及中央單位協(xié)同推出包括推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合、強(qiáng)化財政金融政策聯(lián)動等方面的40項(xiàng)支持政策。專家表示，政策精準(zhǔn)錨定了科創(chuàng)全鏈條的核心堵點(diǎn)，是我國以高水平制度型開放賦能科技自立自強(qiáng)、深化京津冀協(xié)同發(fā)展國家戰(zhàn)略的重要舉措。
“政策既以財政金融聯(lián)動、擴(kuò)大開放創(chuàng)新為抓手，打通全球高端科創(chuàng)資源與京津冀產(chǎn)業(yè)生態(tài)的對接通道，又牢牢守住金融安全與自主創(chuàng)新底線，為京津冀打造全國科創(chuàng)策源地、全球創(chuàng)新高地提供了堅(jiān)實(shí)的制度支撐?！敝醒胴斀?jīng)大學(xué)國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院副教授蒙雙對記者表示。
首創(chuàng)人工智能（885728）產(chǎn)業(yè)沙盒監(jiān)管制度
以北京“三城一區(qū)”為主平臺，以中關(guān)村為主陣地，以京津、京雄新質(zhì)生產(chǎn)力走廊為骨干，以天津?yàn)I海新區(qū)、河北雄安新區(qū)（885744）、石家莊為重要支點(diǎn)，構(gòu)筑高效協(xié)同創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)……據(jù)了解，京津冀三地將加快推進(jìn)國際科技創(chuàng)新中心建設(shè)，打造我國自主創(chuàng)新的重要源頭和原始創(chuàng)新的主要策源地，率先建成中國式現(xiàn)代化先行區(qū)、示范區(qū)。
出口退稅取消在即?光伏組件價格迎來顯著上漲
上海證券報記者近期實(shí)地調(diào)研獲悉，光伏組件價格迎來顯著上漲。晶科能源（688223）、隆基綠能（601012）、天合光能（688599）、晶澳科技（002459）等頭部廠商接連上調(diào)產(chǎn)品報價，主流組件價格較前期低點(diǎn)漲幅普遍達(dá)15%至20%，部分高功率產(chǎn)品漲幅達(dá)50%。
對此，上海有色網(wǎng)光伏組件分析師鄭天鴻分析稱，本輪組件漲價是成本剛性上漲和政策窗口催化的疊加結(jié)果，銀價飆升是核心底層原因，出口退稅政策調(diào)整是重要觸發(fā)點(diǎn)。
LED全產(chǎn)業(yè)鏈密集調(diào)價?向高價值領(lǐng)域轉(zhuǎn)型成破局關(guān)鍵
受原材料價格持續(xù)上漲等因素影響，LED（884095）全產(chǎn)業(yè)鏈的調(diào)價態(tài)勢仍在延續(xù)。近期，雷曼光電（300162）、洲明科技（300232）、奧拓電子（002587）等多家企業(yè)相繼發(fā)布或更新產(chǎn)品調(diào)價通知。
2025年底至今，已有近60家LED（884095）企業(yè)聯(lián)動調(diào)價，覆蓋芯片、封裝、電源、IC及顯示屏等全產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)。在行業(yè)利潤普遍承壓的背景下，此輪調(diào)價既是成本傳導(dǎo)的必然，也反映出行業(yè)從“價格戰(zhàn)”向技術(shù)、品質(zhì)競爭轉(zhuǎn)型的趨勢。
全產(chǎn)業(yè)鏈密集調(diào)價
“今年以來，采購的LED（884095）顯示屏價格已上漲5%以上?！卑不罩泻愎怆娍萍加邢薰究偨?jīng)理許迪恒告訴上海證券報記者，近期已收到幾十家LED（884095）企業(yè)的調(diào)價通知，為近三年來最集中的一次。
證券時報
博鰲亞洲論壇熱議人形機(jī)器人：?“ChatGPT時刻”漸進(jìn)式到來?堅(jiān)守以人為中心方得長遠(yuǎn)
3月25日，博鰲亞洲論壇2026年年會現(xiàn)場，人形機(jī)器人（886069）“具身天工3.0”、“Q5”依次智能自我介紹，百度（BIDU）智能云數(shù)字人ViviDora以全息形態(tài)參與探討，一場充滿科技感的開場，拉開“人形機(jī)器人（886069）的進(jìn)階與飛躍”分論壇帷幕。
論壇上，與會嘉賓圍繞人形機(jī)器人（886069）技術(shù)突破、產(chǎn)業(yè)落地、監(jiān)管治理與人機(jī)關(guān)系等話題展開深度交流，勾勒出這一賽道從“實(shí)驗(yàn)室”走向“生活場”的路徑，也直面發(fā)展中的核心挑戰(zhàn)。
告別炫技時代
人形機(jī)器人（886069）技術(shù)革新與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的“向?qū)崱壁厔?，成為本次分論壇與會嘉賓的核心共識。
從“千臺交付”到“萬臺量產(chǎn)”?具身智能闖關(guān)“雙80%”
從春晚舞臺上的“頂流”表演者，到車間里默默勞作的“工友”，再到公共服務(wù)場景越來越多的“咖啡師”“講解員”，我國人形機(jī)器人（886069）產(chǎn)業(yè)發(fā)展可謂熱火朝天。作為六大未來產(chǎn)業(yè)之一，我國具身智能產(chǎn)業(yè)已實(shí)現(xiàn)從實(shí)驗(yàn)測算到小批量交付的跨越，宇樹科技（300674）、智元機(jī)器人更是以全球第一的出貨量領(lǐng)跑行業(yè)。
在各路資本蜂擁入局跑馬圈地的熱鬧之下，具身智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展仍面臨核心痛點(diǎn)：能完成后空翻的武術(shù)表演卻疊不好一件薄薄的衣服。
當(dāng)人形機(jī)器人（886069）能在80%的陌生環(huán)境中完成80%的語音指令，具身智能的“ChatGPT時刻”才會真正到來——宇樹科技（300674）創(chuàng)始人兼CEO王興興提出的這一行業(yè)坐標(biāo)，正讓無數(shù)從業(yè)者夙興夜寐，向終極戰(zhàn)場發(fā)起沖鋒。
國投白銀基金公布和解進(jìn)展?絕大多數(shù)投資者已獲補(bǔ)償
3月25日晚，國投瑞銀（UBS）基金發(fā)布關(guān)于白銀基金和解工作進(jìn)展的公告。
公告顯示，自2026年2月26日“國投瑞銀（UBS）白銀基金”小程序上線至今已一個月，絕大多數(shù)投資者已完成和解，其中受影響金額大于1000元的投資者完成和解比例已超95%。公告還顯示，因小程序長期運(yùn)行需要各方投入大量資源，公司將結(jié)合和解進(jìn)展客觀評估，逐步減少并適時關(guān)閉線上和解渠道。
國投瑞銀（UBS）基金表示，此次公告是公司對和解工作階段性進(jìn)展的信息披露，目的是讓所有投資者，特別是尚未辦理和解的投資者，能夠及時了解和解渠道的后續(xù)安排，保障其知情權(quán)和選擇權(quán)。
國投瑞銀（UBS）基金旗下白銀基金和解一事還要追溯至2月初。2月2日晚間，國投瑞銀（UBS）白銀期貨（LOF）更新凈值后顯示，A類份額單位凈值從前一交易日的3.2838元驟降至2.2494元，單日跌幅達(dá)31.5%，創(chuàng)公募基金單日下跌歷史紀(jì)錄，引發(fā)市場爭議。
巴西股市受益于資源品上漲?兩只巴西ETF表現(xiàn)亮眼
今年以來，在跨境ETF的漲幅排名中，巴西ETF（159100）表現(xiàn)亮眼，吸引了市場的關(guān)注。
數(shù)據(jù)顯示，A股市場跟蹤巴西股市的兩只ETF產(chǎn)品——巴西ETF（159100）易方達(dá)和巴西ETF華夏（159100）今年以來分別上漲20.74%和20.57%，在跨境ETF漲幅中排名第四和第五。
巴西ETF（159100）表現(xiàn)亮眼
作為2025年11月上市的跨境ETF新品種，首批巴西ETF（159100）分別由易方達(dá)基金和華夏基金發(fā)行，通過投資巴西知名資管公司管理的Ibovespa?ETF實(shí)現(xiàn)對巴西伊博維斯帕指數(shù)（Ibovespa）的追蹤。
證券日報
“詞元經(jīng)濟(jì)”崛起?上市公司加碼全鏈條布局
“詞元”（Token）概念持續(xù)發(fā)酵，A股算力板塊走強(qiáng)。3月25日，深圳市特發(fā)信息（000070）股份有限公司、二六三（002467）網(wǎng)絡(luò)通信股份有限公司、上海天璣科技（300245）股份有限公司等個股強(qiáng)勢漲停，北京光環(huán)新網(wǎng)（300383）科技股份有限公司、廣東奧飛數(shù)據(jù)（300738）科技股份有限公司等多只個股漲幅居前。
詞元是大模型處理信息的最小單元，具備可計量、可定價、可交易三大核心屬性，是AI服務(wù)計費(fèi)、結(jié)算的基礎(chǔ)單位。如果大模型是一臺智能機(jī)器，詞元就是這臺機(jī)器運(yùn)轉(zhuǎn)時消耗的“每一度電”，也是這臺機(jī)器對外提供服務(wù)時“按度計費(fèi)”的基本計量單位。
國家數(shù)據(jù)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，我國日均詞元調(diào)用量呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，2024年初日均1000億，2025年底日均躍升至100萬億，截至2026年3月份日均已突破140萬億，兩年增長超千倍。
“‘詞元經(jīng)濟(jì)’有望重塑AI的商業(yè)邏輯，讓大模型企業(yè)由‘賣能力’轉(zhuǎn)向‘賣用量’?！敝嘘P(guān)村物聯(lián)網(wǎng)（885312）產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副秘書長袁帥向《證券日報》記者表示，這種模式下，企業(yè)收入不再依賴于長周期（883436）的項(xiàng)目交付，而是取決于實(shí)時并發(fā)的交互規(guī)模。這種轉(zhuǎn)變能驅(qū)動AI產(chǎn)業(yè)從單純的技術(shù)驅(qū)動向精細(xì)化運(yùn)營驅(qū)動轉(zhuǎn)變，使得高頻、高黏性的應(yīng)用場景能迅速轉(zhuǎn)化為爆發(fā)式的業(yè)績增長。
券商密集發(fā)聲：支撐A股中長期向好的核心根基未發(fā)生動搖
近期A股市場出現(xiàn)明顯波動，短期情緒面臨擾動。在此背景下，券商研究所密集發(fā)布研究報告、召開晨會解讀，還有頭部券商主動發(fā)布“致投資者的一封信”，通過高頻次的研判分析向市場傳遞理性聲音。
綜合來看，券商觀點(diǎn)高度趨同：當(dāng)前A股市場的調(diào)整，本質(zhì)上是海外情緒外溢與短期獲利盤了結(jié)疊加引發(fā)的階段性壓力釋放，并非趨勢性逆轉(zhuǎn)，支撐A股中長期向好的核心根基未發(fā)生動搖。
無需過度恐慌
面對近期市場波動，各家券商均明確傳遞出“無需過度恐慌”的信號，普遍認(rèn)為A股后續(xù)繼續(xù)下行的空間有限，長期韌性凸顯。
5家快遞企業(yè)聯(lián)合調(diào)價行業(yè)告別低價“內(nèi)卷”
快遞行業(yè)再度迎來價格調(diào)整。近期，圓通速遞（600233）股份有限公司、極兔速遞環(huán)球有限公司等5家快遞公司聯(lián)合發(fā)布調(diào)價通知，貴州地區(qū)成為油價調(diào)整后首個完成調(diào)價的省份。
從各家公司發(fā)布的調(diào)價通知來看，本輪調(diào)價的直接原因在于油價上漲帶來的運(yùn)輸成本壓力。調(diào)價通知顯示，貴州地區(qū)面單費(fèi)每票上調(diào)0.05元，快遞最低收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)提升至1.2元/票，當(dāng)?shù)馗髌放瓶爝f企業(yè)同步執(zhí)行新價格，無差異化操作空間。
此輪漲價并非孤立事件，而是自2025年以來行業(yè)價格修復(fù)趨勢的延續(xù)。2025年7月份，義烏市郵政管理局召開會議，明確要求將快遞單票價格下限上調(diào)0.1元，底價升至1.2元。隨后，廣東省快遞底價整體上調(diào)0.4元/票，均價漲至1.4元以上。9月份，上海5家加盟制快遞企業(yè)同步宣布收件價格上調(diào)，漲幅在每單0.2元至0.4元之間。
政策端，2026年全國郵政工作會議提出，綜合整治“內(nèi)卷式”競爭，強(qiáng)化源頭治理，推動寄遞企業(yè)提高合規(guī)化水平、優(yōu)化改進(jìn)算法，平衡好企業(yè)總部、加盟商、快遞員的利益分配，保護(hù)從業(yè)者合法權(quán)益。實(shí)施“穿透式”監(jiān)管，糾治差異化派費(fèi)、“接訴即罰”等企業(yè)不合理管理行為。
從展示舞臺走向產(chǎn)業(yè)一線?人形機(jī)器人迎來落地競速期
3月25日，博鰲亞洲論壇2026年年會“人形機(jī)器人（886069）的進(jìn)階與飛躍”分論壇備受矚目?！蹲C券日報》記者在現(xiàn)場注意到，論壇尚未開場，會場外便已聚集大批觀眾；入場后，觀眾們紛紛舉起手機(jī)，拍攝記錄臺上的人形機(jī)器人（886069）與數(shù)字人?，F(xiàn)場，北京人形機(jī)器人（886069）創(chuàng)新中心的具身天工3.0、星動紀(jì)元Q5機(jī)器人及百度（BIDU）智能云數(shù)字人ViviDora依次亮相，輪番進(jìn)行自我介紹與互動發(fā)言，迅速點(diǎn)燃現(xiàn)場氛圍。
這一場景恰反映出人形機(jī)器人（886069）產(chǎn)業(yè)熱度持續(xù)高漲的現(xiàn)實(shí)。2026年《政府工作報告》首次提及培育具身智能等未來產(chǎn)業(yè)。《中華人民共和國國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十五個五年規(guī)劃綱要》也提出，加快新一代信息技術(shù)、新能源（850101）、新材料、智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車（885431）、機(jī)器人、生物醫(yī)藥、高端裝備（885427）、航空航天（563380）等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。在此背景下，產(chǎn)業(yè)界關(guān)注點(diǎn)愈發(fā)聚焦：人形機(jī)器人（886069）何時才能走出展示場景，真正落地工廠、倉儲乃至家庭，構(gòu)建起可復(fù)制、可持續(xù)的商業(yè)閉環(huán)？