3月23日，A股市場出現(xiàn)大幅調整，鳳凰網財經對話前券商首席分析師李大霄，就市場調整原因、技術形態(tài)及后續(xù)走勢展開深度解讀。李大霄表示，此次A股調整核心由外圍因素引發(fā)，A股整體市場低點正逐步抬升，3000點已形成堅實地平線，再次考驗該點位概率極低，當前調整實則是對4000點的夯實過程。
談及此次市場調整的直接導火索，李大霄指出，美伊沖突升級引發(fā)國際油價飆漲，疊加霍爾木茲海峽通航逐步封閉，引發(fā)全球金融市場震蕩，成為A股調整的核心外部誘因。他解釋，美伊沖突自2月28日持續(xù)發(fā)酵，油價上漲、海峽通航影響均存在時間滯后性，且前期市場普遍持牛市思維，對風險反應相對遲緩，最終促成近期市場的大幅調整。
對于市場關注的牛市是否終結的問題，李大霄表示，A股此次調整更多受美股見頂及全球市場回落的傳導影響，市場估值抬升階段已告一段落。他分析，美股道指（DJI）、標普、納指當前估值處于歷史絕對高位，且AI泡沫規(guī)模被英國研究機構判定為科網股泡沫的20倍、次貸危機的3倍，美股見頂邏輯扎實；同時1月份貴金屬（881169）市場投機情緒達到末端，黃金、白銀短期漲幅遠超歷史常態(tài)，貴金屬（881169）與美股同步見頂，進一步對A股形成承壓。
從技術形態(tài)來看，李大霄表示，A股市場由雙底與三重頂構成完整行情結構，當前調整處于正常回落階段。其中，2024年2月5日、8月16日形成的2635點、2689點構成第六個歷史大底；2026年1月14日4190點、1月29日4170點、3月3日4197點形成三重頂，而3月3日4197點的高點由三桶油集體漲停推升，屬于“假高點”，也是本輪行情的最后一個高點。
針對當前3800多點的指數(shù)位置，李大霄判斷，短期市場或因穩(wěn)定市場力量的存在出現(xiàn)反彈，但需將其視為反彈而非反轉，市場仍需尋找新的支撐位置。不過他強調，市場無需恐慌，A股低點正呈現(xiàn)逐步抬升的態(tài)勢，2024年低點2635點、2025年低點3040點，據(jù)此判斷2026年市場低點將高于2025年。
對于投資者最關心的3000點保衛(wèi)戰(zhàn)是否會重演的問題，李大霄給出明確答案：概率極低。他表示，3000點關口經過17年的夯實，已在2024年9月26日央行兩項支持性貨幣政策工具的推動下徹底突破，3000點已成為A股堅實的地平線，再談考驗3000點屬于制造市場恐慌，并無必要。他認為，此次市場調整本質是對4000點的夯實，該過程需要時間和反復穿越，市場應理性看待。
在投資策略與市場建議方面，李大霄表示，當前市場需區(qū)分好股票與差股票，2026年初減持的7000億-1萬億ETF資金為穩(wěn)定市場的重要力量，好股票有望獲得該類資金的支撐，建議投資者早研究、早布局優(yōu)質標的。
