在中東局勢(shì)影響下，A股今日午后突發(fā)跳水，下周或維持“震蕩分化”格局。專(zhuān)家認(rèn)為，投資者可采用“啞鈴策略”配置，以科技（AI、半導(dǎo)體（881121））為進(jìn)攻主線(xiàn)（可適當(dāng)降低倉(cāng)位），新能源（850101）、有色、能源（850101）為防御，同時(shí)關(guān)注高股息（563180）資產(chǎn)（電力（562350）、保險(xiǎn)等）對(duì)沖波動(dòng)。
3月20日，A股午后持續(xù)走低，成交量明顯放大。板塊方面，有色等資源股未能反彈，算力、電力（562350）板塊逆勢(shì)領(lǐng)漲，反映出資金在避險(xiǎn)情緒下偏向防御性布局。
受訪(fǎng)人士分析，地緣沖突升級(jí)預(yù)期推升避險(xiǎn)情緒，疊加高位板塊獲利了結(jié)壓力，部分資金正從高位股切換至低位防御板塊，放量下跌反映出市場(chǎng)分歧加劇。展望后市，A股預(yù)計(jì)延續(xù)震蕩分化走勢(shì)，建議投資者保持五至六成倉(cāng)位，采取“逢低吸納、沖高減倉(cāng)”的策略，切勿盲目追高。
滬指跌破4000點(diǎn)
在電力（562350）、算力板塊反彈支撐下，今日深市跑贏滬市。午后A股跳水，滬指收跌1.24%報(bào)3957.05點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指（399006）漲幅縮至1.3%報(bào)3352.1點(diǎn)，深證成指（399001）轉(zhuǎn)跌0.25%。科創(chuàng)50（1B0688）、北證50、上證50（1B0016）跌幅均超過(guò)1%，滬深300（399300）微跌。
成交方面，三市明顯放量，日成交額增加1756億元至2.3萬(wàn)億元。
杠桿資金熱度維持高位，3月以來(lái)兩融余額持續(xù)站穩(wěn)2.6萬(wàn)億元上方。截至3月19日，三市兩融余額小幅回落至2.65萬(wàn)億元。
午后市場(chǎng)走低，虧錢(qián)效應(yīng)加劇。全天共計(jì)4786只個(gè)股收跌，23只跌停；662只個(gè)股收漲，漲停股39只?；钴S個(gè)股方面，算力、電力（562350）股表現(xiàn)亮眼，中際旭創(chuàng)（300308）收漲6.4%報(bào)612元/股，新易盛（300502）收漲8.32%報(bào)477.05元/股，寧德時(shí)代（HK3750）收漲3.12%報(bào)413元/股，陽(yáng)光電源（300274）收漲5.15%報(bào)173.6元/股。
盤(pán)面上，光通信、光伏板塊閃亮全場(chǎng)，鈉離子電池（885928）、動(dòng)力電池回收（885944）、電源設(shè)備、麒麟電池、通信設(shè)備（881129）板塊領(lǐng)漲，但通信運(yùn)營(yíng)、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、計(jì)算機(jī)軟件、華為歐拉（885982）等板塊領(lǐng)跌。
31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，僅有電力（562350）設(shè)備、通信、煤炭（850105）微紅，公用事業(yè)、銀行、食品飲料微跌。
7只電力（562350）設(shè)備個(gè)股漲停，上能電氣（300827）、首航新能（301658）“20cm”漲停，錦浪科技（300763）、海優(yōu)新材（688680）等個(gè)股大漲，中利集團(tuán)（002309）、永臻股份（603381）、石大勝華（603026）、豪鵬科技（001283）等個(gè)股漲停。
綜合板塊跌逾5%，計(jì)算機(jī)、國(guó)防軍工（885700）、傳媒板塊等板塊也大跌。
避險(xiǎn)情緒明顯
上午走勢(shì)溫和，午后卻一路走低。A股為何突發(fā)跳水？
壁虎資本基金經(jīng)理張小東指出，A股午后跳水主要源于兩方面原因：一是中東沖突持續(xù)升級(jí)，能源（850101）等大宗商品價(jià)格飛漲，引發(fā)全球?qū)?jīng)濟(jì)滯漲的擔(dān)憂(yōu)，導(dǎo)致全球投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下降。二是美聯(lián)儲(chǔ)維持利率水平不變，市場(chǎng)預(yù)期年內(nèi)僅降息一次，美元走強(qiáng)導(dǎo)致外資流出新興市場(chǎng)。與此同時(shí)，A股前期熱門(mén)板塊積累了豐厚獲利盤(pán)，在外部風(fēng)險(xiǎn)加劇背景下，資金選擇落袋為安，引發(fā)指數(shù)回調(diào)。
“電力（562350）板塊受益于“能源（850101）安全”政策預(yù)期，算力板塊則受AI產(chǎn)業(yè)催化，二者兼具‘防御+成長(zhǎng)’屬性，成為資金避險(xiǎn)流向?！饼堏A富澤資產(chǎn)董事長(zhǎng)童第軼分析，今日A股午后跳水伴隨放量，反映市場(chǎng)短期分歧加劇，主因有三：一是高位板塊獲利了結(jié)，周期（883436）股、題材股遭遇集中套現(xiàn)，引發(fā)拋壓；二是資金調(diào)倉(cāng)換股，從高位板塊切換至低位防御板塊（如電力（562350））及政策支持方向（如算力），驅(qū)動(dòng)局部反彈；三是海外擾動(dòng)，地緣沖突升級(jí)預(yù)期推升避險(xiǎn)情緒，加劇市場(chǎng)波動(dòng)。
融智投資基金經(jīng)理夏風(fēng)光分析，隔夜伊朗局勢(shì)略有緩和跡象，今日上午A股主要指數(shù)回穩(wěn)，創(chuàng)業(yè)板指（399006）更創(chuàng)下新高，但小盤(pán)股和微盤(pán)股（883418）出現(xiàn)明顯踩踏、流動(dòng)性消退，市場(chǎng)情緒快速降溫。結(jié)合本周白銀、黃金價(jià)格都出現(xiàn)快速回調(diào)，顯然已是非常典型的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)特征。對(duì)中東局勢(shì)失控的擔(dān)憂(yōu)是避險(xiǎn)情緒的直接導(dǎo)火索，投資人擔(dān)心通脹可能會(huì)失控，并深刻影響到當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)周期（883436）。
延續(xù)震蕩分化
下周A股怎么走？
“預(yù)計(jì)下周A股延續(xù)震蕩、結(jié)構(gòu)修復(fù)行情。”張小東分析，主要看中東局面是否緩和，若延續(xù)緊張，防御板塊將繼續(xù)受到青睞。當(dāng)前資金明顯從高位的AI、半導(dǎo)體（881121）等板塊流出，流入能源（850101）化工（850102）、風(fēng)電（885641）、儲(chǔ)能（885921）等板塊避險(xiǎn)。
“下周A股或維持‘震蕩分化’格局。指數(shù)層面，4100點(diǎn)壓力仍存，需關(guān)注量能配合；若無(wú)法有效放量，或延續(xù)4080至4130點(diǎn)區(qū)間震蕩。板塊輪動(dòng)將加速，需警惕追高風(fēng)險(xiǎn)。倉(cāng)位管理上，建議保持5至6成倉(cāng)位，進(jìn)退可守?！蓖谳W認(rèn)為。
桓睿天澤總經(jīng)理莫小城向記者表示，近期市場(chǎng)波動(dòng)更多源于外部不確定性下的階段性避險(xiǎn)情緒。美聯(lián)儲(chǔ)偏鷹表態(tài)壓制估值，中東沖突擾動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，疊加年報(bào)披露期業(yè)績(jī)分化，放大了短期波動(dòng)。但從中長(zhǎng)期看，這更像是牛市進(jìn)程中的一次正常調(diào)整。經(jīng)濟(jì)修復(fù)與企業(yè)盈利改善的趨勢(shì)并未改變，市場(chǎng)仍有望進(jìn)入更具持續(xù)性的上行階段。
震蕩行情下，投資者該如何持倉(cāng)管理？“嚴(yán)控交易頻率，逢低吸納，沖高減倉(cāng)；止損設(shè)7%，止盈設(shè)10%。關(guān)鍵跟蹤政策落地（兩會(huì)后產(chǎn)業(yè)細(xì)則）、海外局勢(shì)及量能變化?！蓖谳W建議，板塊布局可關(guān)注三大方向：一是防御主線(xiàn)，增配電力（562350）（火電（884146）、綠電）與資源品（石油）對(duì)沖通脹與地緣風(fēng)險(xiǎn)；二是成長(zhǎng)方向，聚焦AI算力（光模塊、服務(wù)器）及半導(dǎo)體設(shè)備（884229），政策確定性高且調(diào)整后具備性?xún)r(jià)比；三是避險(xiǎn)資產(chǎn)，保留黃金股與必需消費(fèi)（883434）作為底倉(cāng)。
張小東建議，采用“啞鈴策略”配置，以科技（AI、半導(dǎo)體（881121））為進(jìn)攻主線(xiàn)（可適當(dāng)降低倉(cāng)位），新能源（850101）、有色、能源（850101）為防御，同時(shí)關(guān)注高股息（563180）資產(chǎn)（電力（562350）、保險(xiǎn)等）對(duì)沖波動(dòng)。
莫小城則表示，繼續(xù)聚焦醫(yī)藥與消費(fèi)（883434）兩大高確定性方向。醫(yī)藥看老齡化與創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)下的長(zhǎng)期空間，重點(diǎn)關(guān)注創(chuàng)新藥（886015）、中成藥及疫苗；消費(fèi)（883434）看品牌力與復(fù)購(gòu)能力，優(yōu)選具備長(zhǎng)期盈利韌性的龍頭企業(yè)。
