2026年以來(lái)，上市公司繼續(xù)大手筆利用閑置資金購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品。
證券時(shí)報(bào)記者據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至3月19日，年內(nèi)已有443家上市公司認(rèn)購(gòu)各類理財(cái)產(chǎn)品（含存款，下同）近1248億元。其中，存款類產(chǎn)品占比約七成，銀行理財(cái)和券商理財(cái)合計(jì)占比接近兩成。
拉長(zhǎng)時(shí)間跨度來(lái)看，上市公司配置理財(cái)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)有所變化。以近兩個(gè)年份數(shù)據(jù)為例，2025年在定期存款利率全面進(jìn)入“1字頭”背景下，上市公司減少了存款類產(chǎn)品的配置，轉(zhuǎn)向了收益率相對(duì)較高、流動(dòng)性更好的低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，例如銀行理財(cái)和國(guó)債逆回購(gòu)。
低利率下存款配置降溫
據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年已披露購(gòu)買理財(cái)動(dòng)作和規(guī)模的上市公司共有1172家，合計(jì)認(rèn)購(gòu)各類理財(cái)產(chǎn)品約10424億元（截至記者發(fā)稿前披露的規(guī)模，下同），對(duì)比記者2024年末在相同口徑下統(tǒng)計(jì)的規(guī)模，增長(zhǎng)約1267.77億元，增幅達(dá)13.85%。
從近年趨勢(shì)來(lái)看，上市公司經(jīng)歷2023年、2024年閑置資金購(gòu)買理財(cái)總規(guī)模連續(xù)2年下降之后，于2025年迎來(lái)了小幅回升。值得一提的是，去年5月證監(jiān)會(huì)修訂的《上市公司募集資金監(jiān)管規(guī)則》正式施行，強(qiáng)化了上市公司募集資金使用、安全性和使用效率等方面的履職要求。
分析2025年A股上市公司利用閑置資金理財(cái)?shù)木唧w產(chǎn)品類型可以看出，絕大多數(shù)的上市公司仍將存款類產(chǎn)品作為自己資金配置的首選。數(shù)據(jù)顯示，盡管總量和結(jié)構(gòu)上仍占絕對(duì)多數(shù)，但上市公司認(rèn)購(gòu)存款類產(chǎn)品的占比明顯下降。
據(jù)證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，截至2025年末，存款類產(chǎn)品占總理財(cái)規(guī)模的比例為72.75%，較2024年末的79.25%下降6.5個(gè)百分點(diǎn)，并且已連續(xù)兩年下降。其中，規(guī)模最大的結(jié)構(gòu)性存款認(rèn)購(gòu)規(guī)模降幅明顯，從2024年的64.98%降至58.56%，下降6.42個(gè)百分點(diǎn)；定期存款占比3.6%，也下降0.6個(gè)百分點(diǎn)。不過(guò)，普通存款和通知存款比例均有小幅增長(zhǎng)。
近年來(lái)，銀行存款利率多次下調(diào)，國(guó)有大行及股份行等定期存款掛牌利率全面降至2%以下，1年期存款已降至1%以下，活期利率僅為0.05%。有券商分析師表示，結(jié)構(gòu)性存款雖有一定收益優(yōu)勢(shì)，但隨著整體利率環(huán)境變化，其收益率顯著降低，導(dǎo)致配置意愿下降；同時(shí)，銀行自身控制結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模，令相關(guān)產(chǎn)品供給也出現(xiàn)下降。
保值穩(wěn)健型產(chǎn)品受青睞
近年來(lái)，在“存款搬家”趨勢(shì)下，低風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性較好的穩(wěn)健型理財(cái)產(chǎn)品成為上市公司配置的重要產(chǎn)品類型。據(jù)證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，2025年上市公司認(rèn)購(gòu)國(guó)債逆回購(gòu)、銀行理財(cái)、信托和證券公司（399975）理財(cái)?shù)恼急染兴仙?/p>
數(shù)據(jù)顯示，2025年上市公司合計(jì)認(rèn)購(gòu)銀行理財(cái)?shù)囊?guī)模超1230.98億元，占總理財(cái)規(guī)模比例升至11.81%，較2024年末上升了2.22個(gè)百分點(diǎn)。這反映出上市公司對(duì)銀行理財(cái)偏好增強(qiáng)，較此前更具積極性。作為主要以債券、存單等低風(fēng)險(xiǎn)固收資產(chǎn)打底的銀行理財(cái)，其投資風(fēng)險(xiǎn)普遍小于權(quán)益類資管產(chǎn)品，且具有不同封閉周期（883436）的產(chǎn)品，資金流動(dòng)性更靈活。
“存款搬家”趨勢(shì)下，銀行理財(cái)公司也在加快開(kāi)發(fā)包括上市公司在內(nèi)的對(duì)公理財(cái)客戶。據(jù)證券時(shí)報(bào)記者獨(dú)家數(shù)據(jù)，2025年末理財(cái)規(guī)模排名前14的商業(yè)銀行，對(duì)公理財(cái)余額達(dá)3.29萬(wàn)億元，全年增長(zhǎng)約4800億元。其中，建設(shè)銀行（601939）、中信銀行（601998）全年對(duì)公理財(cái)新增近1000億元，平安銀行（000001）增長(zhǎng)近1倍。
除了購(gòu)買銀行理財(cái)，還有不少上市公司選擇投資國(guó)債逆回購(gòu)以兼顧收益率、安全性和流動(dòng)性。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，2025年逆回購(gòu)產(chǎn)品的認(rèn)購(gòu)規(guī)模達(dá)439.52億元，規(guī)模占比升高至4.22%，較2024年同期占比1.5%，上升了2.72個(gè)百分點(diǎn)。
這意味著，企業(yè)正通過(guò)低風(fēng)險(xiǎn)金融工具優(yōu)化現(xiàn)金流，提升資金收益，避免閑置浪費(fèi)。事實(shí)上，逆回購(gòu)年化收益率普遍高于活期存款，平常約為1.5%左右，節(jié)假日可達(dá)3.5%以上。而短期品種可隨時(shí)收回資金，確保企業(yè)支付貨款、項(xiàng)目投產(chǎn)等需求。
屢有公司投資“踩雷”
除了認(rèn)購(gòu)銀行理財(cái)、逆回購(gòu)等流動(dòng)性較好產(chǎn)品，2025年上市企業(yè)投資證券公司（399975）理財(cái)達(dá)731.43億元，占總理財(cái)規(guī)模比例上升至7%，信托產(chǎn)品規(guī)模達(dá)287.75億元，占比2.76%，較上年提升0.92個(gè)百分點(diǎn)。
以信托為例，有信托資管人員表示，近年來(lái)信托公司對(duì)上市公司財(cái)富管理已成為重點(diǎn)拓展方向。上市企業(yè)投資信托的品類主流仍是固收類低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，在確保安全性的情況下，追求更高投資收益。
值得注意的是，曾有多家上市公司投資理財(cái)產(chǎn)品“踩雷”，引發(fā)業(yè)績(jī)大幅波動(dòng)。諸如，雙鷺?biāo)帢I(yè)（002038）于2026年1月發(fā)布的2025年業(yè)績(jī)預(yù)告中表示，因理財(cái)投資損失等因素導(dǎo)致凈利潤(rùn)為-2.9億元至-2億元。
除了投資理財(cái)產(chǎn)品，2025年以來(lái)股市明顯回暖，上市公司紛紛將閑置自有資金投入證券市場(chǎng)，2025年至少有70家上市公司披露證券投資公告。其中，利歐股份（002131）擬大手筆投入30億元，方大炭素（600516）、七匹狼（002029）等公司均計(jì)劃投入超20億元。
市場(chǎng)人士提醒，上市公司“炒股”更需格外注意風(fēng)控，在制定投資策略時(shí)充分考慮公司財(cái)務(wù)狀況和投資目標(biāo)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部監(jiān)控，確保公司財(cái)務(wù)穩(wěn)健和長(zhǎng)期發(fā)展。
