近期宏觀事件的影響顯著，國內(nèi)重要會議落地，海外美伊沖突升級，地緣形勢也造成了相應(yīng)影響。短期市場指數(shù)反復(fù)震蕩，盤中波動幅度較大。
總體來看，我們首先分析美伊沖突的基本情況。目前雙方雖顯現(xiàn)出一些緩和跡象，比如美方釋放出想要談判、結(jié)束沖突的相關(guān)表述，但從實際情況來看，市場關(guān)注的霍爾木茲海峽目前尚未完全恢復(fù)通航。我們的判斷是，短期來看，霍爾木茲海峽要完全恢復(fù)通航，還需要較長一段時間。此前市場預(yù)期地緣沖突或在3至4周內(nèi)結(jié)束，如今這一時間節(jié)點可能還會延后，海峽要完全恢復(fù)通航，或需要一個月甚至更久。
盡管市場對地緣形勢和油價的交易預(yù)期出現(xiàn)變化，但原油供給所受的沖擊已成為既定事實。尤其是霍爾木茲海峽承擔(dān)著全球20%的原油及LNG運輸任務(wù)，因此，無論是此前已出現(xiàn)的，還是未來可能存在的供給沖擊，都有望支撐全球大宗商品(包括原油、天然氣（885430）)的價格中樞上移。整體來看，美伊沖突對市場風(fēng)險偏好的影響可能還會反復(fù)，相關(guān)消息仍會持續(xù)對市場形成擾動。從傳導(dǎo)路徑來看，隨著原油價格中樞上移，市場對美聯(lián)儲今年首次降息的時間點預(yù)期，也大概率會延后。盡管美國最新公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示，新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)遠低于市場預(yù)期，美國就業(yè)市場的復(fù)蘇態(tài)勢正在走弱，但市場的降息預(yù)期并未顯著升溫，反而因通脹預(yù)期上行，降息預(yù)期持續(xù)降溫。因此，在美伊沖突持續(xù)、原油價格中樞上移的背景下，全球流動性或均會受到一定制約，這對權(quán)益市場造成的擾動，預(yù)計仍將持續(xù)。
短期來看，整個市場乃至A股指數(shù)（1A0002），大概率將維持震蕩走勢。當然，A股市場所受原油沖擊的影響，相較于亞太其他市場會更小，尤其是我國對經(jīng)由霍爾木茲海峽運輸?shù)脑鸵来娑?，本身就低于日本、韓國等其他亞太國家和地區(qū)。因此，美伊沖突對其他亞太國家的影響相對更大，其股市的盈利下修預(yù)期也會更為強烈。相較之下，在周邊國家中，中國資產(chǎn)的支撐力度更強，表現(xiàn)也會相對偏強。以上是我們對美伊沖突局勢的判斷，短期來看，其仍會對市場及指數(shù)形成一定的沖擊，但從中長期來看，若未來1至2個月內(nèi)該海峽能逐步恢復(fù)通航，且雙邊局勢持續(xù)緩和，整個權(quán)益市場可能會迎來較好的低位布局機會。
產(chǎn)業(yè)與投資主線明確：一是新能源（850101）領(lǐng)域，創(chuàng)業(yè)板新能源ETF國泰(159387)聚焦光儲賽道，受益于全球需求增長、AI數(shù)據(jù)中心配套需求及太空光伏訂單落地，板塊估值處于低位，業(yè)績與政策共振下資金回流空間充足；二是人工智能（885728）算力，計算機ETF(512720)覆蓋算力基建AIDC，AI Agent商業(yè)化落地推動算力需求激增，云廠商漲價印證行業(yè)景氣，國產(chǎn)算力長期提升確定性強；三是電網(wǎng)板塊，電網(wǎng)ETF(561380)把握中美共振機遇，國內(nèi)“十五五”電網(wǎng)投資增長，海外AI算力中心用電缺口催生設(shè)備出口需求，變壓器等產(chǎn)品訂單飽滿。
綜上，三大主線均契合兩會產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向與中美共振邏輯，或可通過核心ETF布局，兼顧短期政策催化與中長期產(chǎn)業(yè)成長紅利。
風(fēng)險提示：
投資人應(yīng)當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。
無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。
基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險，提請投資者注意。
板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。
文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。
