2026年3月17日，隨著中東緊張局勢(shì)再度升溫，A股三大指數(shù)集體下挫，上證指數(shù)（1A0001）收跌0.85%至4049點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指（399006）大跌逾2%，全市場(chǎng)超4500只個(gè)股飄綠。
知名私募星石投資相關(guān)人士向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，短期看，地緣沖突持續(xù)時(shí)間不確定性仍大，海外因素對(duì)A股市場(chǎng)的影響仍在。中期視角下，本輪沖突中A股相較于其他主要經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)韌性，今年國(guó)內(nèi)宏觀環(huán)境依舊保持“政策寬松、經(jīng)濟(jì)和價(jià)格修復(fù)”的特點(diǎn)，隨著越來(lái)越多的行業(yè)出現(xiàn)盈利修復(fù)，基本面因素將逐步取代估值因素成為A股市場(chǎng)的核心驅(qū)動(dòng)。
A股縮量大跌
據(jù)新華社3月17日?qǐng)?bào)道，阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)的迪拜國(guó)際機(jī)場(chǎng)、首都阿布扎比和重要石油外運(yùn)港口富查伊拉港16日接連遭遇無(wú)人機(jī)（885564）或?qū)椧u擊。
兩名消息人士稱，富查伊拉港的石油裝載作業(yè)已暫停。富查伊拉港位于霍爾木茲海峽以東的阿曼灣。阿聯(lián)酋為保障石油出口安全，從該國(guó)石油主產(chǎn)區(qū)哈卜善油田修建了一條長(zhǎng)約420公里的輸油管道通往富查伊拉港，從而繞開霍爾木茲海峽向外運(yùn)油。這一輸油管道2012年7月投入使用，每天約100萬(wàn)桶阿聯(lián)酋出產(chǎn)的穆爾班原油經(jīng)由富查伊拉港出口，相當(dāng)于全球每日石油需求量的1%。
3月17日，隨著中東緊張局勢(shì)再度升溫，國(guó)際油價(jià)再度飆升，紐約商品交易所WTI原油期貨一度大漲逾5%至98美元/桶，倫敦布倫特原油期貨一度漲超4%，站上100美元/桶。與此同時(shí)，亞太股市普遍承壓走弱。
A股三大指數(shù)集體高開低走，創(chuàng)業(yè)板指（399006）開盤一度上漲0.85%，最終收跌逾2%。截至收盤，上證指數(shù)（1A0001）跌0.85%，報(bào)4049.91點(diǎn)；深證成指（399001）跌1.87%，報(bào)14039.73點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指（399006）跌2.29%，報(bào)3280.06點(diǎn)。此外，滬深300（399300）指數(shù)跌0.73%，北證50指數(shù)跌1.85%，科創(chuàng)50（1B0688）指數(shù)跌2.23%。
盤面上，31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)板塊多數(shù)下跌，僅非銀金融、銀行、食品飲料、房地產(chǎn)（881153）板塊上漲，漲幅分別為1.28%、0.85%、0.55%、0.37%；通信、電子、國(guó)防軍工（885700）板塊跌幅居前，分別下跌4.69%、2.97%、2.57%。
個(gè)股層面，全市場(chǎng)收盤時(shí)多達(dá)4541只個(gè)股下跌，其中15只個(gè)股跌停；上漲個(gè)股僅867只，其中52只個(gè)股漲停。全市場(chǎng)成交額約2.2萬(wàn)億元，較前一日縮量逾1100億元。
巨豐投顧投資顧問(wèn)總監(jiān)郭一鳴向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)看，今日A股縮量特征顯著，無(wú)量下跌反映出市場(chǎng)承接力量不足，資金觀望情緒濃厚。油價(jià)高企對(duì)A股科技成長(zhǎng)板塊形成直接壓制，一方面，油價(jià)上漲推高企業(yè)生產(chǎn)成本，削弱科技企業(yè)盈利預(yù)期，尤其是對(duì)成本敏感的半導(dǎo)體（881121）、AI算力等板塊承壓明顯；另一方面，能源（850101）風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上升，促使資金轉(zhuǎn)向防御性板塊，進(jìn)一步加劇成長(zhǎng)股資金流出。
靜待市場(chǎng)轉(zhuǎn)機(jī)
截至3月17日收盤，上證指數(shù)（1A0001）已連續(xù)四個(gè)交易日下跌，來(lái)到了4000點(diǎn)附近。展望后市，A股未來(lái)會(huì)怎么走？
郭一鳴認(rèn)為，經(jīng)過(guò)短期持續(xù)調(diào)整后，指數(shù)回落空間已相對(duì)有限，疊加中東沖突或逐步緩和，市場(chǎng)情緒有望迎來(lái)修復(fù)契機(jī)。當(dāng)前市場(chǎng)處于壓力與機(jī)遇并存的階段，需平衡油價(jià)波動(dòng)、地緣風(fēng)險(xiǎn)與估值壓力，靜待市場(chǎng)轉(zhuǎn)機(jī)。
中信證券（HK6030）首席A股策略師裘翔在研報(bào)中表示，二季度是A股慢牛之路上一個(gè)關(guān)鍵的信心重塑窗口。無(wú)論是指數(shù)層面、估值層面還是宏觀流動(dòng)性層面，春季的A股都站在一個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)：一是上證指數(shù)（1A0001）的月線正處于2007年10月以來(lái)橫跨20年的壓力線位置，站穩(wěn)還是回調(diào)，對(duì)投資者的信心影響很大；二是在經(jīng)歷了1年半的牛市后，主要寬基指數(shù)的估值分位都上了一個(gè)臺(tái)階，大部分寬基估值分位都在過(guò)去10年的80%分位以上，表觀上的重估空間有限；三是中東沖突帶來(lái)了全球供應(yīng)鏈以及金融條件的重大負(fù)面沖擊，抑制風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升。
裘翔認(rèn)為，企業(yè)利潤(rùn)率的長(zhǎng)期企穩(wěn)回升是A股接續(xù)牛市的必要前提。未來(lái)指數(shù)要再上一個(gè)臺(tái)階，靠估值是不夠的，核心取決于中國(guó)優(yōu)勢(shì)制造業(yè)能否將份額優(yōu)勢(shì)系統(tǒng)性地轉(zhuǎn)化為利潤(rùn)率的長(zhǎng)期回升，如果被驗(yàn)證，那么過(guò)去20年A股“牛短熊長(zhǎng)”的市場(chǎng)認(rèn)知將被重塑。
廣發(fā)證券（000776）策略首席分析師劉晨明團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，短期來(lái)看，大類資產(chǎn)走勢(shì)和地緣政治高度相關(guān)，但“地緣政治無(wú)專家”，局勢(shì)演繹不可控、也具備隨機(jī)性。整體上，參考俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)期間的資產(chǎn)走勢(shì)，短期油價(jià)將繼續(xù)維持高位高波動(dòng)狀態(tài)，且大類資產(chǎn)對(duì)油價(jià)和戰(zhàn)爭(zhēng)信息的敏感度仍較高。而從中期來(lái)看，隨著戰(zhàn)爭(zhēng)烈度的下行，市場(chǎng)將逐漸對(duì)相關(guān)信息脫敏，各類資產(chǎn)將逐漸回歸基本面定價(jià)。
他們預(yù)計(jì)，短期原油價(jià)格或繼續(xù)緩慢上行沖高，而后進(jìn)入高位波動(dòng)期；黃金價(jià)格短期或?qū)⒄鹗?，長(zhǎng)期需要等待新敘事；地緣事件對(duì)鋁供給形成明顯擾動(dòng)，鋁價(jià)或繼續(xù)向上；美元指數(shù)充分受益，或?qū)⒗^續(xù)沖高；權(quán)益市場(chǎng)方面，待短期地緣不可控因素消除后，市場(chǎng)可能迎來(lái)今年最好的抄底機(jī)會(huì)。
國(guó)金證券（600109）首席策略官牟一凌認(rèn)為，在全球動(dòng)蕩的格局下，以中國(guó)資源和制造為代表的股票，具備最佳的關(guān)注價(jià)值。首先關(guān)注具有戰(zhàn)略資源價(jià)值的實(shí)物資產(chǎn)原油、油運(yùn)、銅、鋁、稀土（884215）、煤炭（850105）和橡膠；二是關(guān)注具備全球絕對(duì)龍頭優(yōu)勢(shì)或出海（885840）加速的中國(guó)制造業(yè)，主要集中在機(jī)械設(shè)備、化工（850102）、電力（562350）設(shè)備等行業(yè)中；三是關(guān)注在壓制因素扭轉(zhuǎn)下尋找消費(fèi)（883434）的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)——旅游及景區(qū)、調(diào)味發(fā)酵品（884124）、啤酒（884189）及其他酒類（884119）、醫(yī)藥商業(yè)（881143）、醫(yī)美等。
