【大河財(cái)立方消息】3月17日，中信建投（601066）分析師錢偉發(fā)表研報(bào)認(rèn)為，油價(jià)飆升，聯(lián)儲(chǔ)重啟降息時(shí)點(diǎn)預(yù)期推至12月，歐央行出現(xiàn)年內(nèi)加息2次的定價(jià)。
但中信建投（601066）認(rèn)為，美伊沖突不會(huì)逆轉(zhuǎn)聯(lián)儲(chǔ)降息周期（883436），下半年降息時(shí)點(diǎn)或延遲，但降息大方向不會(huì)變，全年降息幅度不會(huì)減少，或再現(xiàn)補(bǔ)償式降息，類似2024年，7月沒(méi)降，9月單次降50bp。
中信建投（601066）分析，沖突長(zhǎng)期化不是基準(zhǔn)假設(shè)，1~2月內(nèi)緩和概率高。
單純油價(jià)、大宗的上行，很難催化美國(guó)核心CPI走高；相反，在需求走弱背景下，核心CPI甚至傾向于下行。
就業(yè)和消費(fèi)（883434）本就偏弱，高油價(jià)帶來(lái)額外負(fù)反饋，或進(jìn)一步壓制增長(zhǎng)。
通脹上行風(fēng)險(xiǎn)不大，就業(yè)下行壓力加劇，聯(lián)儲(chǔ)下半年降息空間依然可期；今年政策走勢(shì)，或類似2025年關(guān)稅一次性沖擊后的節(jié)奏。
中信建投（601066）維持全年3~4次降息判斷，繼續(xù)看多美債。
責(zé)編:李文玉|審核:李震|監(jiān)審:古箏
