2026年以來(lái)A股定增市場(chǎng)活躍，無(wú)論是完成定增的上市公司家數(shù)還是實(shí)際募資總額都遠(yuǎn)超去年同期。數(shù)據(jù)顯示，按上市日為基準(zhǔn)計(jì)算，截至3月16日，今年以來(lái)共有52家A股上市公司完成增發(fā)實(shí)施，同比增長(zhǎng)73.33%；實(shí)際募資總額1644.27億元，同比增長(zhǎng)51.77%。
南開(kāi)大學(xué)金融學(xué)教授田利輝在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“定增活躍與政策支持和市場(chǎng)需求密切相關(guān)。政策層面釋放多重利好，市場(chǎng)層面隨著新質(zhì)生產(chǎn)力產(chǎn)業(yè)升級(jí)加速，企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)研發(fā)需求旺盛，疊加機(jī)構(gòu)資金對(duì)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的配置需求，以上因素共同催生定增市場(chǎng)的活躍局面。這對(duì)于資本市場(chǎng)而言是‘開(kāi)源’大于‘抽水’的良性循環(huán)，社保、保險(xiǎn)、公募基金等耐心資本成為定增市場(chǎng)源頭活水。”
資金更看重資產(chǎn)“成色”
《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)，A股市場(chǎng)頻現(xiàn)溢價(jià)定增。廣電計(jì)量（002967）檢測(cè)集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“廣電計(jì)量（002967）”）、安徽江淮汽車（600418）集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“江淮汽車（600418）”）、內(nèi)蒙古蒙電華能熱電股份有限公司、風(fēng)神輪胎股份有限公司等多家上市公司的實(shí)際發(fā)行價(jià)相比發(fā)行底價(jià)溢價(jià)率超過(guò)20%。
例如，根據(jù)廣電計(jì)量（002967）2025年度向特定對(duì)象發(fā)行A股股票上市公告書(shū)，廣電計(jì)量（002967）本次實(shí)際發(fā)行價(jià)為24.01元/股，發(fā)行底價(jià)為18.60元/股，溢價(jià)率為29.09%。根據(jù)江淮汽車（600418）2024年度向特定對(duì)象發(fā)行A股股票上市公告書(shū)，江淮汽車（600418）本次實(shí)際發(fā)行價(jià)為49.88元/股，發(fā)行底價(jià)為40.25元/股，溢價(jià)率為23.93%。
田利輝表示：“定增中出現(xiàn)溢價(jià)20%的搶籌現(xiàn)象，證明資金更看重資產(chǎn)‘成色’而非簡(jiǎn)單折價(jià)?！?/p>
從行業(yè)分布來(lái)看，今年1月1日至3月16日完成增發(fā)實(shí)施的52家A股上市公司分布在有色金屬（1B0819）、硬件設(shè)備、生物醫(yī)藥、軟件服務(wù)、汽車與零配件、電氣設(shè)備、半導(dǎo)體（881121）等行業(yè)。
蘇商銀行特約研究員付一夫?qū)Α蹲C券日?qǐng)?bào)》記者表示：“定增資金聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域，圍繞技術(shù)攻關(guān)、產(chǎn)能升級(jí)、產(chǎn)業(yè)鏈補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈展開(kāi)。這種流向符合產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向，也契合資本對(duì)長(zhǎng)期價(jià)值的追求，推動(dòng)資本與科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造（883433）深度綁定，成為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的重要資金支撐?！?/p>
定增成產(chǎn)業(yè)躍遷“助推器”
定增市場(chǎng)活躍，離不開(kāi)政策的支持。從政策層面來(lái)看，今年2月份，滬深北交易所宣布優(yōu)化再融資一攬子措施，主要涉及大力支持優(yōu)質(zhì)上市公司再融資、提高對(duì)創(chuàng)新科技型企業(yè)的制度包容性、提高再融資制度便利性以及強(qiáng)化再融資全鏈條監(jiān)管等。
廣州眺遠(yuǎn)營(yíng)銷咨詢管理有限公司總監(jiān)高承飛在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“一方面，監(jiān)管層持續(xù)優(yōu)化再融資機(jī)制，突出‘扶優(yōu)、扶科’導(dǎo)向。另一方面，強(qiáng)監(jiān)管下募資投向更加透明規(guī)范，全程監(jiān)管覆蓋募資、使用全鏈條，嚴(yán)查忽悠式再融資。這將有助于優(yōu)化資金流向，提升市場(chǎng)承載力?！?/p>
對(duì)上市公司而言，獲得資金青睞的龍頭企業(yè)和細(xì)分領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)企業(yè)得以加碼研發(fā)投入和產(chǎn)能發(fā)展。中國(guó)城市專家智庫(kù)委員會(huì)常務(wù)副秘書(shū)長(zhǎng)林先平對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“定增正成為優(yōu)質(zhì)企業(yè)夯實(shí)競(jìng)爭(zhēng)力、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)躍遷的重要助推器?！?/p>
