今日A股震蕩下行。板塊層面多數(shù)下跌，僅基建、新能源（850101）等板塊錄得紅盤；工業(yè)母機(jī)（885930）、礦業(yè)、軍工（885700）等板塊跌幅居前。截至收盤，上證指數(shù)（1A0001）收中陰，報(bào)4095.45點(diǎn)，下跌0.82%，深證成指（399001）下跌0.65%，創(chuàng)業(yè)板指（399006）下跌0.22%。個(gè)股層面跌多漲少，1500余家上漲，超3800家下跌。成交方面，滬深兩市成交額約2.4萬億元，較昨日縮量約400億元，交投情緒仍然偏弱。
本周市場(chǎng)主要呈現(xiàn)震蕩格局，多次下跌均有所承接，在地緣局勢(shì)波動(dòng)和外圍市場(chǎng)調(diào)整的背景下，表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性。周一市場(chǎng)受美伊局勢(shì)等利空情緒影響，低開后繼續(xù)下挫，逼近4050關(guān)口后情緒有所修復(fù)，日線收金針探底走勢(shì)。周二周三則延續(xù)反彈走勢(shì)，但力度并不強(qiáng)勁。周四盤中，指數(shù)再次下探，獲得短線支撐后轉(zhuǎn)入橫盤震蕩。周五，滬指在多次上攻宣告失敗后選擇向下，盤中一度跌超1%。
展望未來，資本市場(chǎng)的核心變量在于伊朗沖突及其帶來高油價(jià)的持續(xù)時(shí)間。如果沖突超預(yù)期持續(xù)升級(jí)，原油價(jià)格長(zhǎng)期維持高位，市場(chǎng)對(duì)于通脹甚至滯脹的擔(dān)心或?qū)⒊蔀楝F(xiàn)實(shí)。受此影響，高估值水平的美股和創(chuàng)記錄規(guī)模的美債均將承受較大壓力，進(jìn)而重塑全球資本市場(chǎng)定價(jià)邏輯和風(fēng)險(xiǎn)格局。此外，市場(chǎng)已逐漸意識(shí)到，時(shí)間的天平似乎悄然偏向伊朗一方，這將進(jìn)一步掣肘華盛頓政策制定者的決策空間。
而若雙方在外部斡旋下較短時(shí)間內(nèi)妥協(xié)止戈，推動(dòng)原油價(jià)格回落，則資本市場(chǎng)有望獲得短線的喘息和反彈機(jī)會(huì)。但即使如此，地緣政治的平衡已被打破，舊秩序的大廈已經(jīng)千瘡百孔。各國(guó)對(duì)能源（850101）安全、供應(yīng)鏈安全的重視程度顯著提升，或?qū)⒈粍?dòng)調(diào)整能源（850101）戰(zhàn)略與外交布局，原有全球治理體系的漏洞被進(jìn)一步放大，信任赤字、安全赤字存在加劇風(fēng)險(xiǎn)。
落到投資層面，從絕對(duì)收益的角度，客觀來講，目前多數(shù)資產(chǎn)的賠率并不理想，投資者可等待局勢(shì)明朗再行布局。而從相對(duì)收益的角度，中國(guó)資產(chǎn)具有一定的估值優(yōu)勢(shì)和安全邊際，在不確定性與日俱增的當(dāng)下具有較強(qiáng)的吸引力。
港美股方面，整體以震蕩為主，投資者在波動(dòng)率逐漸收斂的背景下，等待方向選擇的時(shí)機(jī)。恒生指數(shù)和恒生科技（159740）指數(shù)今日雙雙收綠，較A股明顯更加弱勢(shì)。美股方面，三大股指本周同樣維持震蕩走勢(shì)。中線來看，投資者需要警惕買盤乏力或平臺(tái)破位風(fēng)險(xiǎn)，一旦美股的頂部形態(tài)獲得確認(rèn)，下方支撐位置可能較遠(yuǎn)。
