興業(yè)證券（601377）認(rèn)為，持續(xù)關(guān)注創(chuàng)新藥（886015）出海（885840）后的產(chǎn)品推進(jìn)進(jìn)程。盡管前期創(chuàng)新藥（886015）板塊稍有調(diào)整，但中國創(chuàng)新藥（886015）的全球競(jìng)爭力持續(xù)加強(qiáng)、出海（885840）持續(xù)落地、商業(yè)化盈利兌現(xiàn)的產(chǎn)業(yè)邏輯不變，BD+業(yè)績催化持續(xù)。近兩年是中國創(chuàng)新藥（886015）出海（885840）的“大年”，中國創(chuàng)新藥（886015）對(duì)外授權(quán)交易數(shù)量與交易金額不斷創(chuàng)新高。而BD交易落地是出海（885840）的第一步，隨著后續(xù)海外三期臨床的開啟，海外上市確定性提升，估值有望持續(xù)提升(基于產(chǎn)品潛在銷售峰值和成功率的提升)?；诖?，后續(xù)可重點(diǎn)關(guān)注已BD品種的未來進(jìn)展，一方面相較于未BD品種具備更強(qiáng)確定性，另一方面后續(xù)各類進(jìn)展將持續(xù)提供催化劑，帶來估值提升空間。展望2026年，預(yù)計(jì)行業(yè)大會(huì)(臨床數(shù)據(jù)進(jìn)展)、重磅BD交易、新技術(shù)突破等仍將持續(xù)為行業(yè)帶來正面催化。
世紀(jì)證券認(rèn)為，生物醫(yī)藥作為國內(nèi)具有全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)的行業(yè)，國內(nèi)創(chuàng)新藥（886015）在雙抗、ADC等領(lǐng)域具有平臺(tái)型優(yōu)勢(shì)，已授權(quán)品種將陸續(xù)進(jìn)入數(shù)據(jù)讀出期，已驗(yàn)證有效性的技術(shù)平臺(tái)有望不斷產(chǎn)生迭代管線，建議關(guān)注已驗(yàn)證平臺(tái)有效性的明星創(chuàng)新藥（886015）公司。
