上交所數(shù)據(jù)顯示，2026年1月，A股新開戶數(shù)491.58萬戶；截至當(dāng)月，A股總戶數(shù)已接近4.05億戶。開戶熱潮彰顯出居民對資本市場的關(guān)注度不斷提高，越來越多投資者正加入到A股市場中。
2024年、2025年中央經(jīng)濟(jì)工作會議連續(xù)提出并深化資本市場投融資綜合改革要求，“十五五”規(guī)劃建議也明確要求提高資本市場制度包容性與適應(yīng)性。其中，交易時(shí)間作為資本市場的重要交易機(jī)制，對提升價(jià)格發(fā)現(xiàn)效率、提振投資者信心至關(guān)重要。
全國人大代表、北京大學(xué)博雅特聘教授田軒在接受《金融時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，目前A股現(xiàn)行交易時(shí)間難以滿足市場主體多元交易需求，也無法適配資本市場投融資綜合改革與高水平開放的發(fā)展要求，亟須調(diào)整優(yōu)化。
“一是與全球交易系統(tǒng)深度對接不足，交易時(shí)長為全球主流市場最短，且開盤收盤時(shí)段與其他市場時(shí)差較大，不利于把握上市公司定價(jià)權(quán)，制約A股國際化程度和全球影響力；二是難以適配資本市場對外開放進(jìn)程，交易時(shí)間差異降低了境外投資者參與A股的活躍度，與雙向開放目標(biāo)相悖；三是與市場擴(kuò)容后的體量不匹配，A股上市公司數(shù)量已突破5400家且仍在擴(kuò)容，交易時(shí)間過短易導(dǎo)致投資者因時(shí)間沖突錯失交易機(jī)會，矛盾日益凸顯；四是證券資產(chǎn)定價(jià)效率偏低，交易時(shí)間不足使得市場信息無法及時(shí)反映在價(jià)格中、降低市場流動性，還因非交易時(shí)段過長增加了市場異常波動風(fēng)險(xiǎn)；五是加大中小投資者交易成本和風(fēng)險(xiǎn)，與港股等市場的交易時(shí)差引發(fā)信息不對稱，滋生套利行為，讓中小投資者面臨更高的信息成本和交易損失風(fēng)險(xiǎn)?！碧镘庍M(jìn)一步表示。
為解決上述問題，推動A股交易時(shí)間適配資本市場發(fā)展要求，今年全國兩會期間，田軒提交了一份關(guān)于延長A股交易時(shí)間提升投資者獲得感的建議。
具體而言，一是分步延長交易時(shí)長，先實(shí)現(xiàn)與港股交易同步。第一階段將A股下午交易閉市時(shí)間延后至16時(shí)，與港股形成交易同步并與歐洲證券交易所產(chǎn)生時(shí)間交集，該調(diào)整成本低、易實(shí)施；在此基礎(chǔ)上，第二階段將上午交易收盤時(shí)間延長至12時(shí)，實(shí)現(xiàn)與港股開盤時(shí)間同步，使A股每日交易時(shí)長達(dá)到5.5小時(shí)，與亞太地區(qū)主要交易所接軌。
二是進(jìn)一步提升與全球主流交易所的接軌程度，將A股上午開市時(shí)間提前至9時(shí)，實(shí)現(xiàn)與新加坡等亞太主要證券交易所的交易時(shí)間重疊，使交易時(shí)長增至6小時(shí)、接近紐交所水平，強(qiáng)化與國際市場的聯(lián)動性。
三是以數(shù)字化為抓手，做好監(jiān)管和券商配套準(zhǔn)備。監(jiān)管層推進(jìn)監(jiān)管大數(shù)據(jù)平臺建設(shè)，運(yùn)用智能化風(fēng)險(xiǎn)分析工具完善風(fēng)險(xiǎn)早期預(yù)警模塊，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測的前瞻性和全面性；券商等中介機(jī)構(gòu)升級數(shù)字化交易服務(wù)平臺，通過分析用戶交易數(shù)據(jù)精準(zhǔn)畫像，為投資者提供精準(zhǔn)便捷的交易服務(wù)，以數(shù)字化效率對沖交易時(shí)間調(diào)整帶來的潛在成本。
