最近，廣電系上市公司陸續(xù)發(fā)布了2025年業(yè)績預(yù)告，可謂2家歡喜6家憂。
其中天威視訊（002238）、貴廣網(wǎng)絡(luò)（600996）、陜西廣電網(wǎng)絡(luò)（600831）、湖北廣電（000665）網(wǎng)絡(luò)、北投科技（600936）、吉視傳媒（601929）都存在不同程度虧損，貴廣網(wǎng)絡(luò)（600996）虧損最多，為13.5億；天威視訊（002238）最少，由盈轉(zhuǎn)虧1.6億。
歌華有線（600037）2025年度預(yù)計盈利3431.31萬元，華數(shù)傳媒（000156）盈利4.4億元，但也較上年同期下降9.56%—18.79%。
歌華有線盈利3431.31萬元
2025年度，歌華有線（600037）實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入22.20億元，比2024年同期減少0.94億元，降幅4.08%；2025年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3,431.31萬元，較2024年同期增加10,383.40萬元。
報告期內(nèi)，盡管受市場環(huán)境變化、行業(yè)競爭加劇等因素影響，主營業(yè)務(wù)收入同比有所下降，但投資收益、資產(chǎn)處置收益同比增幅較大，加大共建共享力度，網(wǎng)絡(luò)資源租賃收入增加，最終實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。
華數(shù)傳媒盈利4.4億元
優(yōu)等生華數(shù)傳媒（000156）2025年營業(yè)收入910,000萬元—930,000萬元，比上年同期下降1.01%—3.14%，凈利潤為44,000萬元—49,000萬元，比上年同期下降9.56%—18.79%。
預(yù)告稱凈利潤下降主要原因為：視聽業(yè)務(wù)收入下降以及投資收益較上年有所減少等。
筆者發(fā)現(xiàn)，華數(shù)傳媒（000156）近5年均為盈利狀態(tài)，在當(dāng)前廣電上市公司利潤、營收普遍下降的背景下，為何其能夠持續(xù)盈利？
公開資料顯示，華數(shù)傳媒（000156）是國內(nèi)首家兼具有線網(wǎng)絡(luò)與新媒體運(yùn)營全牌照的上市公司，擁有開展有線電視網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營業(yè)務(wù)所需的廣播電視節(jié)目傳送業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證，還擁有開展新媒體業(yè)務(wù)所需經(jīng)營資質(zhì)，包括互聯(lián)網(wǎng)視聽業(yè)務(wù)、互動電視業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)、手機(jī)電視業(yè)務(wù)的信息網(wǎng)絡(luò)傳播視聽節(jié)目許可證及開展互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)的增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證。
其主營業(yè)務(wù)版塊為智家、科技、新媒體。以2024年財報為例，智慧家庭業(yè)務(wù)收入35.03億元，寬帶用戶年度凈增近20萬戶；科技即智慧城市（885378）數(shù)字化業(yè)務(wù)收入35.62億元；全國新媒體業(yè)務(wù)收入23.29億元。目前，華數(shù)已經(jīng)擁有廣電5g（885556）移動通信用戶數(shù)約300萬。
天威視訊由盈轉(zhuǎn)虧1.6億
1月27日，天威視訊（002238）發(fā)布公告稱，預(yù)計2025年營業(yè)收入115000.00萬元-145000.00萬元，上年同期137889.81萬元；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損16000.00萬元-22000.00萬元，上年同期盈利256.39萬元。
天威視訊（002238）唯一一家2025年由盈轉(zhuǎn)虧的廣電上市公司。
預(yù)告指出凈利潤虧損主要原因：一是受市場環(huán)境變化、行業(yè)競爭加劇等因素影響，廣深及周邊地區(qū)通用數(shù)據(jù)中心機(jī)柜租賃價格持續(xù)下行，數(shù)據(jù)中心銷售仍未達(dá)預(yù)期。
二是受用戶消費(fèi)（883434）習(xí)慣、市場變化等影響，傳統(tǒng)有線電視、寬帶業(yè)務(wù)收入等出現(xiàn)下降。
貴廣網(wǎng)絡(luò)虧損13.5億
貴廣網(wǎng)絡(luò)（600996）發(fā)布預(yù)告稱，2025年凈利潤將虧損在-135,000萬元到-107,000萬元間。
主要原因：一是市場競爭加劇行業(yè)下行整體態(tài)勢未得到根本扭轉(zhuǎn)，同時公司對工程項目回款保障要求更加嚴(yán)格審慎，導(dǎo)致信息化工（850102）程、數(shù)據(jù)傳輸、廣播電視安裝等工程項目大幅減少。
二是資產(chǎn)折舊、攤銷等固定成本，以及應(yīng)收賬款余額較大，信用減值損失、財務(wù)費(fèi)用依然較高。
陜西廣電網(wǎng)絡(luò)虧損12.90億
陜西廣電網(wǎng)絡(luò)（600831）發(fā)布預(yù)告稱預(yù)計2025年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為-12.90億元到-15.50億元，虧損同比增加。預(yù)計2025年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為-12.75億元到-15.30億元。
陜西廣電網(wǎng)絡(luò)（600831）和貴廣網(wǎng)絡(luò)（600996）屬于典型的傳統(tǒng)廣電業(yè)務(wù)公司，受有線電視業(yè)務(wù)影響較大。
陜西廣電網(wǎng)絡(luò)（600831）2025年業(yè)績預(yù)告指出，有線電視收視維護(hù)費(fèi)、數(shù)據(jù)傳輸服務(wù)等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)仍面臨用戶流失、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)降低的壓力，收入有所下滑。營業(yè)收入同比下滑，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)仍處轉(zhuǎn)型調(diào)整期。報告期內(nèi)公司堅定推進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級，廣電5g（885556）新業(yè)務(wù)發(fā)展態(tài)勢良好，用戶規(guī)模突破百萬戶，新業(yè)務(wù)增長基礎(chǔ)持續(xù)夯實(shí)。
湖北廣電網(wǎng)絡(luò)虧損9億元
湖北廣電（000665）網(wǎng)絡(luò)2025年業(yè)績預(yù)告：營業(yè)收入為148000萬元–168000萬元，利潤虧損90000萬元–115000萬元，比上年同期增虧：11.07%-43.68%。
預(yù)告稱為應(yīng)對激烈市場競爭，湖北廣電（000665）采取了一系列拓展市場的優(yōu)惠政策，使得用戶ARPU值有所下降，造成利潤貢獻(xiàn)高的電視業(yè)務(wù)收入、寬帶業(yè)務(wù)收入相應(yīng)下降；
湖北廣電（000665）作為重資產(chǎn)企業(yè)主要成本如人工成本、折舊攤銷等固定成本具有剛性，不會因業(yè)務(wù)下降而同比例下降，成本下降空間有限，公司成本壓降無法彌補(bǔ)收入下滑及剛性成本支出對利潤的影響。
北投科技虧損4.6億元
北投科技（600936）預(yù)計2025年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為-32,000.00萬元到-49,000.00萬元，與上年同期相比虧損收窄。
雖然北投科技（600936）公告中明確了2025年度業(yè)績預(yù)虧（883935）主要原因系置出資產(chǎn)廣西廣電網(wǎng)絡(luò)（600831）科技發(fā)展有限公司(以下簡稱“廣電科技”)虧損，但其2024年的業(yè)績也處于虧損狀態(tài)。置出資產(chǎn)廣電科技2025年1—8月的經(jīng)營業(yè)績需納入公司2025年年度合并報表。受市場競爭加劇及電視大屏需求減弱影響，該置出資產(chǎn)有線收視業(yè)務(wù)收入下滑，運(yùn)營成本短期內(nèi)難以降低，財務(wù)費(fèi)用及信用減值損失增加等因素，導(dǎo)致本年度虧損。
吉視傳媒虧損3.6億元
吉視傳媒（601929）2025年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為負(fù)值，預(yù)計為-36,434.60萬元至-45,543.25萬元
預(yù)告稱，公眾客戶業(yè)務(wù)受行業(yè)競爭、新媒體沖擊及用戶收視習(xí)慣等影響收入下滑，集客業(yè)務(wù)得益于公司抓住信息化、數(shù)字化、智能化發(fā)展機(jī)遇實(shí)現(xiàn)收入顯著增長，但相應(yīng)業(yè)務(wù)成本同步大幅增加，導(dǎo)致業(yè)績虧損。
