光大證券（601788）發(fā)布研報(bào)稱，隨著美國AI產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，美國數(shù)據(jù)中心在建項(xiàng)目激增，AIDC電力（562350）需求呈現(xiàn)非線性增長態(tài)勢(shì)。基于美國數(shù)據(jù)中心建設(shè)的電力（562350）需求增長，EIA預(yù)測(cè)2026年美國電力（AEP）消耗將創(chuàng)歷史新高（883911），AI熱潮下，加州、德州等地?cái)?shù)據(jù)中心集群正加劇區(qū)域性電力（562350）危機(jī)。國際能源（850101）署的研究表明，若能夠規(guī)?；_發(fā)地下深層熱資源，EGS所對(duì)應(yīng)的全球地?zé)岚l(fā)電技術(shù)潛力可達(dá)到數(shù)百太瓦級(jí)，遠(yuǎn)高于當(dāng)前全球電力（562350）系統(tǒng)的裝機(jī)規(guī)模，因此被認(rèn)為有望在未來清潔能源（850101）體系中扮演更加重要的角色。
光大證券（601788）主要觀點(diǎn)如下：
增強(qiáng)型地?zé)嵯到y(tǒng)(EGS)：新一代穩(wěn)定可再生能源技術(shù)
增強(qiáng)型地?zé)嵯到y(tǒng)(Enhanced Geothermal System，EGS)是利用工程技術(shù)手段開采干熱巖地?zé)豳Y源或強(qiáng)化開采低滲性熱儲(chǔ)地?zé)崮芏ㄔ斓娜斯さ責(zé)嵯到y(tǒng)。增強(qiáng)型地?zé)嵯到y(tǒng)是開采深部地?zé)崮艿闹饕夹g(shù)，也是近年來國際地?zé)峤缂夹g(shù)研發(fā)的前沿，《麻省理工科技評(píng)論》將增強(qiáng)型地?zé)嵯到y(tǒng)評(píng)為“2024年十大突破性技術(shù)”之一。
長期以來，傳統(tǒng)地?zé)岚l(fā)電受限于火山活躍帶或板塊邊界等特定地理區(qū)域，難以大規(guī)模推廣。然而，隨著頁巖油氣開采（884016）技術(shù)的突破，人類已掌握向地下深處進(jìn)軍的能力。增強(qiáng)型地?zé)嵯到y(tǒng)(EGS)正是這一技術(shù)紅利的產(chǎn)物。它通過向地下3至8公里深處鉆探，注入流體壓裂巖石，再抽取高溫流體發(fā)電，從而讓“無處不在”的深層熱能轉(zhuǎn)化為穩(wěn)定電力（562350）。
從能源（850101）結(jié)構(gòu)角度看，EGS具有多個(gè)優(yōu)勢(shì)：一是穩(wěn)定性強(qiáng)。地?zé)岚l(fā)電可以全年穩(wěn)定運(yùn)行，不受天氣條件影響，具備類似火電（884146）或核電（885571）的基荷電源屬性。二是低碳屬性突出。EGS屬于清潔能源（850101），在運(yùn)行過程中碳排放極低，有助于實(shí)現(xiàn)能源（850101）結(jié)構(gòu)低碳轉(zhuǎn)型。三是資源潛力巨大。全球深層地?zé)豳Y源儲(chǔ)量豐富，在技術(shù)成熟的情況下，理論上可為能源（850101）系統(tǒng)提供長期穩(wěn)定的清潔電力（562350）。
斯坦福地?zé)嵫杏憰?huì)：政策與產(chǎn)業(yè)關(guān)注度提升
2026年2月，第51屆斯坦福地?zé)嵫杏憰?huì)在美國斯坦福大學(xué)舉辦，共有來自26個(gè)國家的450名現(xiàn)場(chǎng)參會(huì)者和約100名線上參會(huì)者，共提交論文204篇、報(bào)告188場(chǎng)，創(chuàng)下歷史規(guī)模新高。
本屆會(huì)議最受關(guān)注的焦點(diǎn)，來自增強(qiáng)型地?zé)嵯到y(tǒng)(EGS)領(lǐng)域的重大突破。1)在最新評(píng)價(jià)鉆探中確認(rèn)了一個(gè)全新的EGS“甜點(diǎn)區(qū)”，當(dāng)資源溫度超過555°F(約290°C)，該區(qū)域具備數(shù)吉瓦級(jí)資源潛力，這意味著，單一地?zé)釁^(qū)塊即可支撐大型數(shù)據(jù)中心集群或區(qū)域電網(wǎng)的穩(wěn)定供電，標(biāo)志著EGS正從技術(shù)驗(yàn)證階段邁入規(guī)?；_發(fā)階段。2)AI驅(qū)動(dòng)的鉆井與勘探技術(shù)。通過機(jī)器學(xué)習(xí)優(yōu)化鉆井路徑、識(shí)別最佳儲(chǔ)層位置，顯著降低了開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)與成本，使得過去難以開發(fā)的區(qū)域變得具備商業(yè)可行性。這標(biāo)志著地?zé)衢_發(fā)模式正從“經(jīng)驗(yàn)驅(qū)動(dòng)”邁向“數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)”。
美國能源（USEG）部油氣與地?zé)?span>能源（850101）辦公室助理部長Kyle Haustveit在開幕演講中明確指出地?zé)嵴诔蔀槊绹磥?span>能源（850101）體系的重要支柱之一。與此同時(shí)，全球最具影響力的EGS實(shí)驗(yàn)平臺(tái)之一，Utah FORGE項(xiàng)目的最新進(jìn)展也在會(huì)議上系統(tǒng)發(fā)布。該項(xiàng)目由美國能源（USEG）部支持、猶他大學(xué)管理，經(jīng)過多年技術(shù)積累，已建立完整的EGS技術(shù)體系。商業(yè)項(xiàng)目的成功，正共同推動(dòng)EGS從實(shí)驗(yàn)走向產(chǎn)業(yè)。
本屆研討會(huì)釋放出一個(gè)清晰信號(hào)：增強(qiáng)型地?zé)嵯到y(tǒng)，正進(jìn)入規(guī)模化發(fā)展拐點(diǎn)。推動(dòng)這一轉(zhuǎn)變的核心因素包括：一、AI與數(shù)字技術(shù)顯著降低開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。鉆井成功率提升，開發(fā)周期（883436）縮短。二、EGS突破地質(zhì)資源限制。不再依賴天然熱儲(chǔ)，理論上可在全球廣泛部署。三、穩(wěn)定電力（562350）需求成為能源（850101）轉(zhuǎn)型關(guān)鍵因素。隨著AI數(shù)據(jù)中心、電氣化進(jìn)程加速，對(duì)穩(wěn)定電源需求大幅增長。四、政策與資本持續(xù)加碼。美國能源（USEG）部、歐盟等均將地?zé)崃袨殛P(guān)鍵能源（850101）技術(shù)。從斯坦福實(shí)驗(yàn)室，到Fervo的商業(yè)電站，再到全球范圍的規(guī)模化部署，地?zé)嵴鸩綇摹皡^(qū)域能源（850101）”走向“全球基礎(chǔ)能源（850101）”。未來十年，地?zé)嵊型蔀槿蜃钪匾姆€(wěn)定清潔能源（850101）之一，有望成為支撐人工智能（885728）時(shí)代能源（850101）需求的重要基石。
開山股份布局北美EGS項(xiàng)目
在產(chǎn)業(yè)實(shí)踐層面，國內(nèi)企業(yè)亦開始積極參與全球地?zé)衢_發(fā)市場(chǎng)。3月6日，開山集團(tuán)股份有限公司全資子公司、負(fù)責(zé)北美地?zé)嵝?span>能源（850101）開發(fā)平臺(tái)公司OpenMountain Energy（ELPC）, LLC (OME)在公司所在地內(nèi)華達(dá)州Reno與美國增強(qiáng)型地?zé)衢_發(fā)公司Power Planet, Inc (PP)簽署合作條款清單，共同開發(fā)OME在內(nèi)華達(dá)州Humboldt House地?zé)豳Y源區(qū)的增強(qiáng)型地?zé)嵯到y(tǒng)資源。
根據(jù)美國《GRC學(xué)報(bào)》2011年第35卷《內(nèi)華達(dá)州Pershing縣Humboldt House地?zé)豳Y源區(qū)概念模型重述》專著的預(yù)測(cè)，該區(qū)塊具有200-500兆瓦的增強(qiáng)型地?zé)嵯到y(tǒng)資源，而該區(qū)塊大部分資源區(qū)由OME擁有，并且已經(jīng)建設(shè)、運(yùn)營了StarPeak地?zé)岚l(fā)電站。PP與OME的合作將發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)，開發(fā)該地?zé)釁^(qū)塊的增強(qiáng)型地?zé)豳Y源，OME除了擁有資源區(qū)開發(fā)權(quán)，還可以為EGS開發(fā)提供電力（562350）、StarPeak電站發(fā)電尾水、電網(wǎng)容量和發(fā)電設(shè)備;PP團(tuán)隊(duì)則擁有完整的開發(fā)團(tuán)隊(duì)，CEOMr.Keith Elliott在美國最大的私營油氣公司擔(dān)任儲(chǔ)層工程和領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)超過20年，團(tuán)隊(duì)成員包括在頁巖區(qū)成功鉆井?dāng)?shù)百口的鉆井與開發(fā)專家，包括地質(zhì)科學(xué)與地?zé)峁こ填I(lǐng)域的資深專家，也包括曾經(jīng)就職于美國能源（USEG）部負(fù)責(zé)關(guān)鍵能源（850101）戰(zhàn)略的融資專家。
本次簽署的條款清單關(guān)鍵條款具有約束力，雙方約定在未來的三個(gè)月內(nèi)簽署合同，并在合同簽訂后的十二個(gè)月內(nèi)開始鉆井。公司將在合同簽署后公告有關(guān)商業(yè)條款。
風(fēng)險(xiǎn)提示：新技術(shù)進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)?shù)卣卟淮_定性風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目投資建設(shè)進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目回報(bào)率不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)競(jìng)爭加劇風(fēng)險(xiǎn)等。
