三大指數(shù)集體反彈，深成指（399001）漲超2%，創(chuàng)業(yè)板指（399006）漲超3%。
盤面上，算力硬件概念持續(xù)拉升，長(zhǎng)光華芯（688048）20cm漲停創(chuàng)歷史新高（883911），中英科技（300936）、迅捷興（688655）、東山精密（002384）等漲停。電力（562350）板塊表現(xiàn)活躍，華電能源（600726）、晶科科技（601778）等漲停。商業(yè)航天（886078）概念走強(qiáng)，航天電器（002025）、中衡設(shè)計(jì)（603017）漲停。下跌方面，油氣股集體下挫，煤炭（850105）板塊走弱。
截至收盤，滬指漲0.65%，深成指（399001）漲2.04%，創(chuàng)業(yè)板指（399006）漲3.04%。市場(chǎng)熱點(diǎn)快速輪動(dòng)，全市場(chǎng)超4500只個(gè)股上漲。滬深兩市成交額2.4萬億，較上一個(gè)交易日縮量2497億。
01. 風(fēng)險(xiǎn)偏好回升！科技股“卷土重來”
今日A股迎來反彈，三大指數(shù)悉數(shù)收漲，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，科創(chuàng)板走勢(shì)較強(qiáng)。目前來看，A股近期的起落，本質(zhì)上仍是對(duì)國(guó)際油價(jià)走勢(shì)的“被動(dòng)跟隨”，市場(chǎng)走勢(shì)的核心變量，仍聚焦于中東沖突的持續(xù)性和強(qiáng)度。
熱點(diǎn)方向看，科技股方向集體走強(qiáng)，CPO、PCB等算力硬件方向漲幅居前，并逐步向超硬材料、液冷、光纖等細(xì)分延伸。消息面上，產(chǎn)業(yè)鏈利好頻出：
首先，OpenClaw（俗稱“龍蝦”）爆火推升算力需求。騰訊版和字節(jié)版“小龍蝦”相繼上線，智譜（HK2513）也正式上線AutoClaw，用戶下載安裝后可在本地電腦上一鍵部署“龍蝦”。華西證券（002926）認(rèn)為，OpenClaw爆火有望推動(dòng)AI產(chǎn)業(yè)進(jìn)入Agent時(shí)代，Token消耗數(shù)加速攀升，有望拉動(dòng)算力需求，維持算力鏈條通脹趨勢(shì)。
其次，算力產(chǎn)業(yè)將迎來重要會(huì)議。英偉達(dá)（NVDA）GTC大會(huì)舉辦在即，作為全球AI算力領(lǐng)域的風(fēng)向標(biāo)，本次大會(huì)將揭曉Rubin、“飛曼”等新一代GPU核心參數(shù)，集中展示CPO交換機(jī)、電源架構(gòu)、液冷散熱等算力基建環(huán)節(jié)的技術(shù)突破與商業(yè)化落地進(jìn)展。國(guó)金證券（600109）表示，看好AI-PCB及核心算力硬件，建議繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注GTC大會(huì)新技術(shù)創(chuàng)新方向。
第三，國(guó)際油價(jià)的回調(diào)，緩解了市場(chǎng)對(duì)通脹的擔(dān)憂，風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，有利于科技成長(zhǎng)股的行情演繹。
此外，鋰電池（884309）、創(chuàng)新藥（886015）、商業(yè)航天（886078）等方向同樣于盤中活躍。
鋰電方面，消息面上，鋰電龍頭企業(yè)寧德時(shí)代（300750）公布年報(bào)，2025年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)722億元，同比增長(zhǎng)42%。高工產(chǎn)研預(yù)計(jì)，2026年中國(guó)鋰電池（884309）總出貨量將突破2.3TWh，同比增近30%。
創(chuàng)新藥（886015）方面，消息面上，兩會(huì)首次將創(chuàng)新藥（886015）列為“新興支柱產(chǎn)業(yè)”，提出加快商保發(fā)展，推動(dòng)創(chuàng)新藥（886015）高質(zhì)量發(fā)展。今年以來，創(chuàng)新藥（886015）市場(chǎng)也持續(xù)活躍，僅兩個(gè)月出海（885840）BD總包交易總額達(dá)532.76億美元，超過2025年任一單季度，并與2024年全年水平接近。
另一方面，受到國(guó)際油價(jià)回落影響，油氣、化工（850102）。煤炭（850105）等板塊跌幅居前。整體而言，目前市場(chǎng)熱點(diǎn)仍以輪動(dòng)為主，把握節(jié)奏或是關(guān)鍵。
02. “十四五”收官！A股八大重磅變化
2026年，是“十五五”開局之年。站在嶄新起點(diǎn)回顧“十四五”，我國(guó)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展向縱深推進(jìn)，A股在規(guī)模、結(jié)構(gòu)和生態(tài)三大維度實(shí)現(xiàn)全面躍遷。證券時(shí)報(bào)刊文指出，主要包括八大亮點(diǎn)：
亮點(diǎn)一：A股總市值突破100萬億，千億市值俱樂部擴(kuò)容。截至2025年12月31日收盤，A股總市值達(dá)到108.76萬億元，創(chuàng)歷史新高（883911），標(biāo)志著中國(guó)資本市場(chǎng)邁入高質(zhì)量發(fā)展新階段。同時(shí)，A股市值超千億元的上市公司數(shù)量達(dá)到167家，創(chuàng)下歷年新高。
亮點(diǎn)二：電子行業(yè)市值登頂，新興產(chǎn)業(yè)強(qiáng)勢(shì)崛起。截至2025年底，共有兩大行業(yè)A股市值超過10萬億元，分別為電子、銀行。電子行業(yè)以13.77萬億元的A股市值，超越銀行，首次登頂A股行業(yè)市值榜首。
亮點(diǎn)三：累計(jì)現(xiàn)金分紅超10萬億，股東回報(bào)意識(shí)增強(qiáng)。截至2025年底，按除權(quán)除息日期統(tǒng)計(jì)，2025年A股公司派現(xiàn)總金額高達(dá)2.63萬億元，創(chuàng)歷史新高（883911），連續(xù)4個(gè)年度整體股息率逾2.4%。
亮點(diǎn)四：A股成交額創(chuàng)紀(jì)錄，市場(chǎng)活躍度持續(xù)攀升。十四五”時(shí)期，A股年成交額均超過200萬億元。其中2025年成交最火爆，全年A股成交額突破400萬億元，達(dá)到420.21萬億元，日均成交額高達(dá)1.73萬億元，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均創(chuàng)歷史新高（883911）。
亮點(diǎn)五：賺錢效應(yīng)提升，投資者數(shù)量創(chuàng)新高。賺錢效應(yīng)方面，截至2026年2月27日收盤，2021年以來累計(jì)漲幅最高的是通信行業(yè)，累計(jì)漲幅為178.64%。投資者數(shù)量方面，A股投資者已經(jīng)超過2.5億，這意味著A股投資者數(shù)量已創(chuàng)下歷史新高。
亮點(diǎn)六：兩融余額頻創(chuàng)新高，增量資金積極入場(chǎng)。截至2025年底，兩融余額（融資融券（885338））達(dá)到2.54萬億元，其中融資余額為2.52萬億元，均刷新年度歷史峰值?！笆奈濉睍r(shí)期，融資凈買入合計(jì)達(dá)到1.04萬億元，是“十三五”時(shí)期的3倍以上。
亮點(diǎn)七：北向資金成交額創(chuàng)新高，南向資金踴躍布局?！笆奈濉睍r(shí)期，北向資金合計(jì)成交額161.34萬億元，相比“十三五”時(shí)期增長(zhǎng)3.18倍。南向資金合計(jì)成交額57.24萬億元，相比“十三五”時(shí)期增長(zhǎng)3.73倍。2025年，南向資金凈買入額更是達(dá)到1.3萬億元，歷史首次突破萬億元。
亮點(diǎn)八：A股“優(yōu)勝劣汰”生態(tài)加速形成。2022年至2024年A股退市公司數(shù)量均增至40家以上，退市原因也從單一的財(cái)務(wù)類退市（如連續(xù)虧損）擴(kuò)展至交易類退市（如面值退市）。“十四五”時(shí)期，A股退市公司有192家，是“十三五”時(shí)期的5.19倍。
03. 機(jī)構(gòu)：波動(dòng)不改中長(zhǎng)期向好趨勢(shì)
展望后市，機(jī)構(gòu)對(duì)A股行情依然保持樂觀。
銀河證券首席策略分析師楊超表示，近期A股劇烈波動(dòng)并非趨勢(shì)性轉(zhuǎn)向，而是外圍壓力疊加下的短期情緒集中釋放，中長(zhǎng)期市場(chǎng)向好趨勢(shì)未變。上市公司2025年年報(bào)與2026年一季報(bào)的密集披露，將成為下一階段行情的核心錨點(diǎn)，業(yè)績(jī)超預(yù)期標(biāo)的有望獲得資金聚焦。
國(guó)泰海通（HK2611）首席策略分析師方奕分析稱，中東局勢(shì)沖擊已經(jīng)在各大類資產(chǎn)價(jià)格劇烈的波折中出現(xiàn)，但從全球來看，中國(guó)資本市場(chǎng)在近期是最具穩(wěn)定性和韌性的市場(chǎng)之一。
財(cái)信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家袁闖表示，中期而言，在居民儲(chǔ)蓄資產(chǎn)持續(xù)入市、“反內(nèi)卷”改善上市公司業(yè)績(jī)、新一輪科技革命等因素的驅(qū)動(dòng)下，本輪A股震蕩上行態(tài)勢(shì)仍將延續(xù)。
至于后市如何演繹，申萬宏源（000166）研究A股策略首席分析師傅靜濤判斷，區(qū)間震蕩行情可能持續(xù)1至2個(gè)季度，2026年下半年可能還有第二階段上漲行情。
具體配置上，中信建投證券（HK6066）建議，后續(xù)聚焦景氣與確定性雙主線布局：
①景氣主線受益于AI算力資本開支加速，利好存儲(chǔ)芯片（886042）、光模塊、燃?xì)廨啓C(jī)、AIDC配儲(chǔ)等上游材料設(shè)備；②確定性主線核心是HALO(重資產(chǎn)、低淘汰)交易，受地緣格局與AI需求驅(qū)動(dòng)，電網(wǎng)建設(shè)、能化板塊、金屬及交運(yùn)基礎(chǔ)設(shè)施獲得價(jià)值重估。
