中國銀河（601881）證券發(fā)布研報(bào)稱，內(nèi)需層面，月度數(shù)據(jù)顯示，非挖中汽車起重機(jī)/隨車起重機(jī)已經(jīng)連續(xù)6和8個(gè)月單月內(nèi)銷高兩位數(shù)增長，非挖復(fù)蘇確定性不斷提高，1月塔機(jī)內(nèi)銷增速也轉(zhuǎn)正(+7%)，雖然有春節(jié)錯(cuò)位影響，但釋放潛在積極信號。今年重大工程、新型城鎮(zhèn)化（885991）、設(shè)備更新有望對內(nèi)需形成支撐。海外層面，1-2月份挖機(jī)、裝載機(jī)累計(jì)出口均高增長，黃金、銅等金屬礦價(jià)格趨勢上行且位于高位，出海（885840）和礦山將繼續(xù)成為26年中國工程機(jī)械（881268）龍頭增長亮點(diǎn)。
中國銀河（601881）證券主要觀點(diǎn)如下：
2月份挖機(jī)內(nèi)外銷分別-42%/+37%
據(jù)協(xié)會，(1)挖掘機(jī)：2月銷售各類挖掘機(jī)17226臺，同比下降10.6%。其中：國內(nèi)同比下降42%;出口同比增長37.2%。1-2月挖掘機(jī)銷量累計(jì)同比增長13.1%。其中國內(nèi)同比下降9.19%;出口同比增長38.8%。該行認(rèn)為，26年重大工程、新型城鎮(zhèn)化（885991）、設(shè)備更新等有望支撐內(nèi)需穩(wěn)健增長，出海（885840）和礦山設(shè)備領(lǐng)域景氣度持續(xù)。(2)裝載機(jī)：2月裝載機(jī)內(nèi)銷同比-14.3%，出口同比+34.4%。1-2月裝載機(jī)銷售累計(jì)同比增長27.9%，其中國內(nèi)同比增長11.5%;出口同比增長43.9%。2月單月電動化率22.45%，環(huán)比-3pct。
其他產(chǎn)品
汽車/隨車起重機(jī)連續(xù)6/8個(gè)月單月內(nèi)銷高兩位數(shù)增長。數(shù)據(jù)顯示1月銷量增速：汽車起重機(jī)整體+29%/內(nèi)銷+55%/出口+9.6%;履帶式起重機(jī)整體+73%/內(nèi)銷+126%/出口+58%;隨車起重機(jī)整體+15%/內(nèi)銷+0.6%/出口+128%;塔機(jī)整體+7.6%/內(nèi)銷+6.9%/出口+8.9%;叉車整體+51%/內(nèi)銷+63%/出口+34%;升降工作平臺整體+29%/內(nèi)銷-16.6%/出口+43%。
2月國內(nèi)開工小時(shí)數(shù)/開工率同比+18.6%/-8.6pct;1月印尼和日本區(qū)域小松開工小時(shí)數(shù)回暖。協(xié)會數(shù)據(jù)，2月工程機(jī)械（881268）主要產(chǎn)品月平均工作時(shí)長為55小時(shí)，同比增長18.6%，環(huán)比下降24.1%;主要產(chǎn)品月開工率為35.9%，同比下降8.63pct，環(huán)比下降12.2pct。據(jù)小松官網(wǎng)，26年1月北美、歐洲、日本、印尼小松挖掘機(jī)開工小時(shí)數(shù)同比分別+2.1%、-5.8%、+13.8%、+6.5%。
行業(yè)新聞動態(tài)
1)近日，三一啟用迪拜供應(yīng)中心;2)近日，三一向紫金礦業(yè)（HK2899）集團(tuán)Akyem金礦項(xiàng)目交付了5臺大噸位混合動力礦用自卸車，標(biāo)志大型新能源（850101）礦山裝備切入西非高端市場;3)2月18日，徐工與丹格特集團(tuán)簽署價(jià)值4億美元的建設(shè)裝備采購協(xié)議;4)3月3日，徐工與智利國家銅業(yè)公司簽署戰(zhàn)略合作諒解備忘錄;5)2月初，中聯(lián)重科（HK1157）發(fā)布新一代136噸混合動力電傳動自卸車。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，政策推進(jìn)程度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)，出口貿(mào)易爭端的風(fēng)險(xiǎn)，匯率波動的風(fēng)險(xiǎn)
