浙商證券（601878）發(fā)布研報稱，美以對伊朗發(fā)動軍事打擊以來，中東地緣沖突持續(xù)升級和蔓延，在地區(qū)安全和全球經(jīng)濟層面影響不斷外溢，油價大幅上漲。全球油價影響油公司的資本開支，進而影響油服行業(yè)的需求。若油價繼續(xù)上升并穩(wěn)定在中高位，油氣公司資本開支有望邊際提升，油服行業(yè)的景氣度回升，有望進一步促進新增設(shè)備和現(xiàn)有設(shè)備更新?lián)Q代需求釋放。
浙商證券（601878）主要觀點如下：
中東沖突升級，布倫特原油2024年4月以來首次升破90美元/桶
自北京時間2月28日，美國和以色列對伊朗發(fā)動軍事打擊以來，中東地緣沖突持續(xù)升級和蔓延，在地區(qū)安全和全球經(jīng)濟層面影響不斷外溢，油價大幅上漲。3月6日，布倫特原油2024年4月以來首次升破90美元/桶，上漲超5%，本周累計漲超23%。
霍爾木茲海峽航運近況
當(dāng)?shù)貢r間3月5日上午，伊朗哈塔姆·安比亞中央司令部副司令阿米爾·海達里表示，伊朗方面并未封鎖霍爾木茲海峽，伊方正根據(jù)國際相關(guān)規(guī)則和既定協(xié)議，對通過該海峽的船只進行處理。此前3月2日深夜，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊司令顧問表示，霍爾木茲海峽已被關(guān)閉，該海峽影響全球約五分之一的海運石油和液化天然氣（885430）運輸。根據(jù)Vortexa，2025年平均每日超過2000萬桶原油、凝析油和成品油經(jīng)此通過。
油價上漲有望推動油氣企業(yè)上修資本開支，帶動油服裝備需求提升
2025年上半年，全球石油行業(yè)上游投資呈現(xiàn)總量收縮與結(jié)構(gòu)性分化并存的特征，國際能源（850101）署(IEA)預(yù)測全年頁巖油支出和高成本項目投資將顯著減少，但深水深層勘探開發(fā)投資將保持增長態(tài)勢。據(jù)Spears&Associates公司預(yù)測，2025年全球油田服務(wù)市場規(guī)模將同比小幅增長，主要增長來源于深海油氣田開發(fā)。
投資建議：推薦杰瑞股份、中海油服、海油工程、海油發(fā)展等
杰瑞股份（002353）(002353.SZ)：國內(nèi)民營油服裝備龍頭，天然氣（885430）、發(fā)電業(yè)務(wù)打開成長空間；中海油服（601808）(601808.SH)：中海油旗下國內(nèi)海洋油服龍頭，國內(nèi)外資本開支雙驅(qū)動；海油工程（600583）(600583.SH)：中海油旗下國內(nèi)EPCI龍頭，受益于中海油資本開支高速增長；海油發(fā)展（600968）(600968.SH)：海油生產(chǎn)環(huán)節(jié)景氣上行，多元布局潛力充足；建議關(guān)注：紐威股份（603699）(603699.SH)、中油工程（600339）(600339.SH)、迪威爾（688377）(688377.SH)、博邁科（603727）(603727.SH)等。
風(fēng)險提示
油價大幅波動；地緣沖突持續(xù)升級；全球貿(mào)易摩擦
