3月9日，國(guó)盛證券（002670）發(fā)布了一篇汽車行業(yè)的研究報(bào)告，報(bào)告指出，乘用車（884099）景氣有望回升，配置聚焦新興賽道。
具體來(lái)看，3月2日~3月8日，SW汽車板塊整體-2.76%，板塊排名16/31，上證指數(shù)（1A0001）-0.93%，深證成指（399001）-2.22%，滬深300（399300）指數(shù)-1.07%。
乘用車（884099）：春節(jié)假期影響銷售，3月起行業(yè)景氣有望回升。2026年，新能源（850101）購(gòu)置稅及“兩新”政策補(bǔ)貼方式調(diào)整，規(guī)則細(xì)化引導(dǎo)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。1-2月，受春節(jié)長(zhǎng)假、部分省市補(bǔ)貼細(xì)則需要時(shí)間逐步落地及車企年前新車發(fā)布較少等影響，行業(yè)銷售承壓，內(nèi)需同比降幅較多，多家車企發(fā)布2月銷售數(shù)據(jù)，波動(dòng)符合預(yù)期，行業(yè)景氣處年內(nèi)低點(diǎn)。3月5日，比亞迪（002594）(002594.SZ)發(fā)布第二代刀片電池及閃充技術(shù)，并官宣部分車型規(guī)劃，隨著各家車企發(fā)布會(huì)陸續(xù)定檔，終端銷售逐漸回歸正常節(jié)奏，預(yù)計(jì)行業(yè)景氣度有望回升。
零部件：節(jié)后市場(chǎng)波動(dòng)雖大，配置繼續(xù)聚焦新興賽道。
1)補(bǔ)貼優(yōu)化、出口有空間，主業(yè)客戶仍有機(jī)會(huì)。2026年，頭部車企依舊有新車規(guī)劃，補(bǔ)貼規(guī)則優(yōu)化，內(nèi)需有望平穩(wěn)過(guò)渡，海外空間廣闊，車企出口仍有空間。經(jīng)過(guò)多年積累，零部件企業(yè)技術(shù)、管理、經(jīng)營(yíng)能力均有顯著提升，在全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)提升；
2)技術(shù)復(fù)用與產(chǎn)業(yè)合作同步，新興賽道高景氣。國(guó)內(nèi)外(optimus、小鵬（HK9868）iron等)機(jī)器人有望年內(nèi)陸續(xù)進(jìn)入規(guī)模量產(chǎn)；消費(fèi)（883434）端NOA繼續(xù)下沉，robotaxi商業(yè)化提速；AI算力需求提升，液冷方案預(yù)計(jì)為主流；汽零企業(yè)在絲杠、電機(jī)、減速器（886008）、輕量化、熱管理等方面技術(shù)同源，且通過(guò)產(chǎn)業(yè)合作增強(qiáng)及拓展實(shí)力，新業(yè)務(wù)發(fā)展空間可觀。
商用車：總量受益內(nèi)需穩(wěn)健、出海（885840）景氣，北美缺電促進(jìn)業(yè)績(jī)與估值雙升。2026商用車補(bǔ)貼政策延續(xù)，力度不減利好內(nèi)需，重卡在海外市場(chǎng)也有望持續(xù)突破。隨著美國(guó)數(shù)據(jù)中心在建項(xiàng)目高速增長(zhǎng)，供電缺口放大，柴發(fā)、燃?xì)廨啓C(jī)、SOFC及燃?xì)獍l(fā)電機(jī)組需求提升，帶動(dòng)國(guó)產(chǎn)核心鏈公司業(yè)績(jī)與估值共振。
