廣發(fā)證券（000776）發(fā)布研報稱，根據(jù)信德海事，中東局勢對油輪市場影響最為顯著，全球約35%的原油海運出口以及超過15%的成品油出口需經(jīng)過霍爾木茲海峽。當前油價上升帶動油氣周期（883436）加速回暖，25Q3全球三大油服公司盡管EBITA仍在下滑，但是已經(jīng)出現(xiàn)和收入的拐點和擠壓訂單的拐點，美伊沖突對供給的擾動加速了復蘇斜率；地緣政治重塑油氣設備格局，中東、北非等國家會尋求油氣設備的多元化供應，以避免對美國公司的單一依賴，客觀促進國內企業(yè)滲透率提升和出海（885840）。
廣發(fā)證券（000776）主要觀點如下：
根據(jù)新華網(wǎng)（603888）報道，2月28日，美以聯(lián)合空襲伊朗，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊于當晚宣布禁止任何船只通過霍爾木茲海峽。根據(jù)信德海事，事件對油輪市場影響最為顯著，全球約35%的原油海運出口(約占全球石油供應的20%)以及超過15%的成品油出口需經(jīng)過霍爾木茲海峽，在此影響下：
(1)主要產(chǎn)油國減產(chǎn)導致油價高增，根據(jù)華爾街見聞，阿布扎比國家石油公司(Adnoc)與科威特石油公司(Kuwait Petroleum)相繼宣布削減產(chǎn)量，全球布倫特原油現(xiàn)貨價從2月27日的71.10美元/桶上升至3月6日的94.35美元/桶；(2)油輪運價大幅上漲，根據(jù)CMoney 報道，馬士基在3月3日宣布繼續(xù)暫?；魻柲酒澓{航行，全面暫停通過曼德海峽與蘇伊士運河的航行，并改道好望角，中國進口油輪運價指數(shù)(TCE)從2月27日的20.3萬美元/天上升至3月6日46.9萬美元/天。
油服設備：(1)油價上升帶動油氣周期（883436）加速回暖，25Q3全球三大油服公司盡管EBITA 仍在下滑，但是已經(jīng)出現(xiàn)和收入的拐點和擠壓訂單的拐點，油服領域最差的時候已經(jīng)過，美伊沖突對供給的擾動加速了復蘇斜率；(2)地緣政治重塑油氣設備格局，中東、北非等國家會尋求油氣設備的多元化供應，以避免對美國公司的單一依賴，客觀促進國內企業(yè)滲透率提升和出海（885840）；(3)企業(yè)憑借核心技術橫向拓展構建第二增長曲線，油服設備面向高溫高壓領域，驗證條件苛刻，杰瑞、紐威（NWL）等公司依托核心技術分別拓展發(fā)電/天然氣（885430）板塊、核電（885571）/水處理等板塊，順周期（883436）背景下具有更強的Alpha。
船舶板塊：(1)短期看，TCE價格上漲較大幅度縮短了船東的投資回報期，2月25日至3月4日Fearnleys新船價格依然維持1.26億美元，而2月27日至3月6日中國進口油輪運價指數(shù)上漲131%，船東的投資回報期大幅縮短進而增加資本開支意愿；(2)長期看，地緣政治沖突降低了全球運輸效率進而擴張了船舶總運力，以歐洲至中國航線為例，由蘇伊士運河改道好望角意味著運輸距離從約1萬海里增加值約1.4萬海里，運輸天數(shù)增加30-40%，若全球總運量不變，全球船舶保有量則嚴重不足。
投資建議：油服板塊，推薦杰瑞股份（002353）(002353.SZ)、紐威股份（603699）(603699.SH)，并建議關注迪威爾（688377）(688377.SH)、中曼石油（603619）(603619.SH)、安東油田服務（HK3337）(03337)、海油工程（600583）(600583.SH)、海油發(fā)展（600968）(600968.SH)等；船舶板塊，推薦中國船舶（600150）(600150.SH)，并建議關注*ST松發(fā)（603268）(603268.SH)。
風險提示：貿(mào)易摩擦風險；宏觀經(jīng)濟風險；競爭加劇風險。
