電網(wǎng)設(shè)備（881278）板塊盤中持續(xù)拉升，國電南自（600268）、三變科技（002112）漲停，雙雙創(chuàng)歷史新高（883911），派諾科技觸及30cm漲停，此前順鈉股份（000533）、三星醫(yī)療（601567）、正泰電器（601877）、澤宇智能（301179）漲停。
據(jù)證券時(shí)報(bào)，新技術(shù)革命帶來機(jī)遇的同時(shí)，也伴隨著顛覆性風(fēng)險(xiǎn)。曾備受追捧的“AI+垂直應(yīng)用”投資主線，其依賴的輕資產(chǎn)、高彈性邏輯正面臨考驗(yàn)。自2025年末以來，部分機(jī)構(gòu)資金對相關(guān)公司的前景轉(zhuǎn)向?qū)徤?，市場情緒明顯降溫。
與輕資產(chǎn)科技股調(diào)整形成對比，具備實(shí)體資產(chǎn)壁壘、帶有物理屬性、商業(yè)模式穩(wěn)定、不易被AI顛覆的企業(yè)，開始受到基金經(jīng)理重視，這便是當(dāng)前火爆出圈的HALO交易策略。南方基金科技基金經(jīng)理張其思指出，HALO是Heavy Assets, Low Obsolescence（重資產(chǎn)，低淘汰）的縮寫，是華爾街主流機(jī)構(gòu)近期提出的核心策略。歸根結(jié)底是AI賽道過去兩年漲幅遠(yuǎn)高于大盤，資金尋找更具性價(jià)比的相關(guān)標(biāo)的，主要挖掘具備物理護(hù)城河、不可替代性的公司。
當(dāng)科技明星股因商業(yè)模式面臨替代風(fēng)險(xiǎn)而估值承壓時(shí)，公募基金正將目光轉(zhuǎn)向強(qiáng)調(diào)“永續(xù)經(jīng)營”的HALO策略。該策略的核心在于選擇那些具備高壁壘、需求剛性的企業(yè)，其兩大支柱為：一是重資產(chǎn)，即企業(yè)依托實(shí)體資產(chǎn)（如物業(yè)、電網(wǎng)、設(shè)備等）構(gòu)建護(hù)城河，資產(chǎn)復(fù)制成本高、建設(shè)周期（883436）長、準(zhǔn)入門檻嚴(yán)格；二是低淘汰率，業(yè)務(wù)受技術(shù)迭代沖擊小，需求穩(wěn)定，能夠穿越周期（883436）、提供持續(xù)現(xiàn)金流。多位公募人士指出，HALO標(biāo)的的核心特征正是這種“可延續(xù)、難顛覆”的商業(yè)模式。
電網(wǎng)設(shè)備（881278）登上HALO舞臺(tái)中央。國金證券（600109）指出，美國缺電焦慮、國內(nèi)投資加大、市場偏好切換三重共振，電網(wǎng)設(shè)備（881278）作為最典型的HALO資產(chǎn)之一，迎來板塊性價(jià)值重估，重點(diǎn)看好：強(qiáng)出海（885840）能力、高壁壘/格局穩(wěn)定的電力（562350）設(shè)備龍頭。
華福證券指出看好出海（885840）、電改、數(shù)字配網(wǎng)三條投資方向：1）受益于海外電網(wǎng)建設(shè)加速，建議關(guān)注擁有渠道優(yōu)勢及海外產(chǎn)能的國內(nèi)變壓器出海（885840）廠商【金盤科技（688676）】、【伊戈?duì)枺?02922）】、【明陽電氣（301291）】、【揚(yáng)電科技（301012）】（突破歐洲市場），以及具備出海（885840）能力的零部件龍頭【望變電氣（603191）】、【華明裝備（002270）】、【云路股份（688190）】；2）電改建議關(guān)注：虛擬電廠（886004）【國能日新（301162）】、【東方電子（000682）】以及微電網(wǎng)/能源（850101）管理（受益于源網(wǎng)荷儲(chǔ)及企業(yè)節(jié)能）【安科瑞（300286）】、【南網(wǎng)能源（003035）】、【蘇文電能（300982）】；3）數(shù)字配網(wǎng)方向建議關(guān)注配網(wǎng)數(shù)字化軟件及平臺(tái)【國電南瑞（600406）】、【國網(wǎng)信通（600131）】、【威勝信息（688100）】、【澤宇智能（301179）】，巡檢機(jī)器人及無人機(jī)（885564）【申昊科技（300853）】、【億嘉和（603666）】、【南網(wǎng)科技（688248）】，以及配用電終端【杭州柯林（688611）】、【四方股份（601126）】、【金智科技（002090）】、【友訊達(dá)（300514）】；4）充電樁（885461）：建議關(guān)注運(yùn)營標(biāo)的【特銳德（300001）】、【萬馬股份（002276）】。以及有海外渠道的充電樁（885461）模塊及充電樁（885461）整樁公司：【盛弘股份（300693）】、【科士達(dá)（002518）】、【炬華科技（300360）】、【通合科技（300491）】、【歐陸通（300870）】、【道通科技（688208）】。零部件【沃爾核材（002130）】等。
