中航證券發(fā)布研報稱，GEO作為AI流量時代的重要營銷范式，正處于從概念驗證向商業(yè)化放量的關(guān)鍵階段，具備先發(fā)優(yōu)勢和平臺資源積累的電商代運營商有望率先受益。一方面，GEO具備持續(xù)投入、長期優(yōu)化特征，有利于提升客戶粘性與服務(wù)周期（883436）;另一方面，技術(shù)屬性增強后，代運營商在營銷決策中的話語權(quán)有望提升，盈利模式與毛利結(jié)構(gòu)存在改善空間。
中航證券主要觀點如下：
事件
隨著生成式AI工具加速滲透用戶信息獲取場景，數(shù)字營銷正由傳統(tǒng)SEO向GEO切換。SEO的核心邏輯在于通過優(yōu)化網(wǎng)站結(jié)構(gòu)和關(guān)鍵詞，提升在搜索引擎結(jié)果頁中的排名以獲取點擊流量;而GEO則強調(diào)內(nèi)容被生成式AI在應(yīng)答過程中主動理解、引用與整合，使用戶無需跳轉(zhuǎn)頁面即可完成信息獲取與決策。相較于SEO對“排名位次”的依賴，GEO更關(guān)注內(nèi)容是否能被大模型準確識別并納入推薦邏輯，本質(zhì)上是進入全域AI導購體系的“推薦池”，對品牌的流量獲取方式與心智占位提出了全新要求。
GEO+AI營銷:從流量爭奪到AI心智占領(lǐng)
GEO(生成式引擎優(yōu)化)是一套專門針對生成式AI內(nèi)容分發(fā)和推薦機制，進行內(nèi)容結(jié)構(gòu)、數(shù)據(jù)標記、品牌權(quán)威性和對話體驗等多維度優(yōu)化的策略體系，其核心目標，是讓品牌、產(chǎn)品或服務(wù)在AI生成內(nèi)容中被優(yōu)先提及、引用或推薦，提升在AI搜索結(jié)果中的可見度和權(quán)威性，構(gòu)筑AI+營銷的流量入口級新戰(zhàn)場，2026年進入商業(yè)化加速期。AI成為信息分發(fā)“超級中介”，GEO成品牌與AI對話的“翻譯官”，是AI營銷的新基建。ai應(yīng)用（886108）用戶規(guī)模持續(xù)擴張，QuestMobile數(shù)據(jù)顯示，當前原生ai應(yīng)用（886108）中豆包周活達1.55億穩(wěn)居首位，DeepSeek超8000萬、元寶超2000萬位列第二、第三，阿里（BABA）“千問”在年底發(fā)布后迅速躋身第二梯隊，周活逼近千萬。在此背景下，ai應(yīng)用（886108）已由工具屬性向流量入口演進。艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，2025年Q2中國GEO市場規(guī)模同比增長215%，超789%的企業(yè)已將AI搜索優(yōu)化列為數(shù)字化轉(zhuǎn)型重點方向;中國信通院測算，GEO商用后，AI推薦場景下企業(yè)獲客轉(zhuǎn)化率較傳統(tǒng)搜索提升2.8倍。Gartner預計，到2026年傳統(tǒng)搜索引擎流量將下滑25%，營銷預算向AI搜索和對話式入口遷移趨勢明確，GEO具備中長期替代潛力。
營銷模式變革倒逼投放結(jié)構(gòu)調(diào)整，電商代運營商具備先發(fā)優(yōu)勢
在GEO發(fā)展初期，多數(shù)品牌尤其是中小品牌，普遍缺乏模型適配能力、多模態(tài)內(nèi)容生產(chǎn)能力以及跨平臺同步優(yōu)化經(jīng)驗，而國內(nèi)大模型廠商與電商平臺在流量與商業(yè)化層面高度重合。電商代運營商長期深度參與平臺規(guī)則、內(nèi)容營銷與消費（883434）者洞察，具備從語義解析、結(jié)構(gòu)化內(nèi)容生成到效果追蹤的體系化服務(wù)能力，有望率先搭建可交付的GEO解決方案，承接品牌在AI搜索場景下的新型營銷需求。部分頭部代運營企業(yè)已從單一“店鋪托管”模式，轉(zhuǎn)型為涵蓋內(nèi)容、數(shù)據(jù)與技術(shù)的全鏈路服務(wù)商，其在AI選品、動態(tài)定價、平臺資源協(xié)同等方面的積累，為布局GEO奠定基礎(chǔ)。
供需錯配凸顯，具備交付能力的服務(wù)商稀缺
從需求端看，頭部品牌已開始將GEO預算單獨列入年度營銷費用，平均增幅達42%;但從供給端看，當前真正具備多平臺同步交付能力、且擁有可復用頭部案例的服務(wù)商數(shù)量仍然有限，行業(yè)供需缺口明顯。該行認為，在AI搜索流量紅利加速集中的階段，技術(shù)落地能力、平臺理解深度及持續(xù)迭代機制將成為核心競爭壁壘，GEO服務(wù)能力有望直接決定品牌在AI搜索時代的增長上限，也為相關(guān)營銷服務(wù)公司打開新的業(yè)績彈性空間。
建議重點關(guān)注：①營銷公司【易點天下（301171）、藍色光標（300058）、浙文互聯(lián)（600986）、引力傳媒（603598）、福石控股（300071）】;②電商代運營標的【值得買（300785）、若羽臣（003010）、青木科技（301110）、壹網(wǎng)壹創(chuàng)（300792）】。
風險提示：技術(shù)投入與落地能力不及預期風險、行業(yè)競爭加劇風險、政策變動風險、國際環(huán)境變化風險、品牌營銷預算波動風險。
