國金證券（600109）近日發(fā)布機械行業(yè)研究：上周(2026/3/2-2026/3/6)5個交易日，SW機械設備指數下跌2.81%，在申萬31個一級行業(yè)分類中排名第19；同期滬深300（399300）指數下跌1.07%。2026年至今表現：SW機械設備指數上漲10.83%，在申萬31個一級行業(yè)分類中排名第10；同期滬深300（399300）指數上漲0.66%。
以下為研究報告摘要：
行情回顧
本周板塊表現：上周(2026/3/2-2026/3/6)5個交易日，SW機械設備指數下跌2.81%，在申萬31個一級行業(yè)分類中排名第19；同期滬深300（399300）指數下跌1.07%。2026年至今表現：SW機械設備指數上漲10.83%，在申萬31個一級行業(yè)分類中排名第10；同期滬深300（399300）指數上漲0.66%。
核心觀點
中東地緣沖突升級或強化油服設備景氣周期（883436），關注深海裝備彈性。中東地緣沖突升級，直接推升國際油價與供應中斷預期，全球能源（850101）安全優(yōu)先級大幅提升，油公司現金流改善、勘探開發(fā)資本開支加速上行，油服設備景氣周期（883436）被進一步拉長并加固。沖突加劇區(qū)域航道與近岸設施風險，推動全球油氣開發(fā)向更安全、更自主、更深水方向傾斜，深海成為保障長期供給的核心增量。深海裝備技術壁壘高、訂單體量大、交付周期（883436）長，具備更強的業(yè)績確定性與盈利彈性。FPSO、半潛平臺、水下生產系統、深海鉆井裝備等賽道，將優(yōu)先受益于海外大型項目集中落地與國內深海戰(zhàn)略提速，成為本輪油服上行周期（883436）中彈性最突出的細分方向。
2月工程機械（881268）出口超預期，持續(xù)看好海外大周期（883436）向上。根據中國工程機械（881268）工業(yè)協會，2026年2月挖掘機出口10471臺(含電動挖掘機16臺)，同比增長37.2%，1-2月累計出口20456臺(含電動挖掘機27臺)，同比增長38.8%；2月裝載機出口5677臺(含電動裝載機126臺)，同比增長34.4%，1-2月累計出口12143臺(含電動裝載機415臺)，同比增長43.9%。25Q4卡特彼勒（CAT）工程機械（881268）板塊北美、EAME、亞太、拉丁美洲收入增速分別為+23%、+18%、-7%、+6%，持續(xù)看好海外大周期（883436）向上。推薦徐工機械（000425）、恒立液壓（601100）、三一重工（HK6031）、中聯重科（HK1157）、柳工（000528）。
細分行業(yè)景氣指標：通用機械(持續(xù)承壓)、工程機械（881268）(加速向上)、船舶(下行趨緩)、油服設備(底部企穩(wěn))、鐵路裝備(穩(wěn)健向上)、燃氣輪機(穩(wěn)健向上)。
投資建議
見“股票組合”。
風險提示
宏觀經濟變化風險；原材料價格波動風險；政策變化的風險。(國金證券（600109）滿在朋)
