中信證券（600030）認(rèn)為，基本面格局穩(wěn)定，銀行兼具相對(duì)和絕對(duì)價(jià)值。結(jié)合政府工作報(bào)告和各部委經(jīng)濟(jì)主題記者會(huì)看，2026年銀行業(yè)經(jīng)營的經(jīng)濟(jì)環(huán)境與政策環(huán)境有望保持平穩(wěn)。貨幣政策方面，料利率政策工具運(yùn)用溫和，而結(jié)構(gòu)性工具和協(xié)同工具有助于銀行量價(jià)表現(xiàn)。金融風(fēng)險(xiǎn)方面，重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)化解仍是重點(diǎn)，當(dāng)前地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)化解取得成效，對(duì)應(yīng)銀行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量與韌性進(jìn)一步提升，夯實(shí)絕對(duì)收益價(jià)值。板塊方面，考慮到市場受外圍影響的不確定性依然存在，市場風(fēng)格有望持續(xù)再平衡，銀行板塊相對(duì)受益。
財(cái)信證券認(rèn)為，開年以來受資金面因素影響，銀行板塊短期承壓，后續(xù)被動(dòng)資金凈流出有望收斂。展望全年，銀行基本面有較為明確的改善邏輯，高息長久期存款迎到期高峰，負(fù)債成本利好或持續(xù)釋放，監(jiān)管對(duì)銀行負(fù)債端成本的關(guān)注也有助于緩釋凈息差壓力，隨著財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)同加強(qiáng)，銀行資產(chǎn)增長壓力有望緩解，且當(dāng)前全方位提振和擴(kuò)大消費(fèi)（883434）導(dǎo)向有望推動(dòng)信貸投放實(shí)現(xiàn)溫和修復(fù)，銀行基本面積極因素累積。展望后市，在無風(fēng)險(xiǎn)利率下行和資產(chǎn)荒的大背景下，當(dāng)前銀行板塊股息率仍具有吸引力，有助于夯實(shí)銀行股估值下限，同時(shí)，業(yè)績披露期將近，市場邏輯或從高股息（563180）率向PB-ROE框架轉(zhuǎn)變。
