中金發(fā)布研報稱，海外數(shù)據(jù)中心正在面臨“找電難”的困境，歐美部分電網(wǎng)擁堵的區(qū)域排隊時間可達7年以上。觀察到電網(wǎng)能力正在決定資金流向，北歐、南歐以及新興市場獲得大型開發(fā)商關注，同時美國和歐洲FLAP-D市場部分區(qū)域自備電源由可選轉向必選，多種新供電方案同步探索。海外供需矛盾突出，中國廠商迎來加速出海（885840）窗口期，捕捉高彈性市場機會。
中金主要觀點如下：
電源側：現(xiàn)場供電大勢所趨，自主燃機出口突破。燃機為現(xiàn)場供電主流方案，2025年全球燃機訂單量價齊升，而海外龍頭廠商供給緊張，交期長達3年以上，難以滿足快速供電需求，為中國整機廠商帶來市場突破機遇，龍頭東方電氣（HK1072）自主燃機G50去年實現(xiàn)首次出口;此外，SOFC、SMR、地熱系統(tǒng)等多種形式各具特點?？春谩白詡潆?電網(wǎng)”結合是未來可行性較高的方向。
電網(wǎng)側：全球電力（562350）大周期（883436），中國變壓器出口高增。隨著AIDC規(guī)模升至百兆瓦級，接網(wǎng)點升至高壓等級并且需要專用變電站，長期以來審批慢等原因制約歐美輸電有效發(fā)展，核心設備變壓器存在供給缺口;2025年中國變壓器出口金額創(chuàng)新高，看好具備完整產業(yè)鏈和快速交付能力的中國企業(yè)持續(xù)打開市場。
數(shù)據(jù)中心側：SST有望助力AIDC實現(xiàn)電網(wǎng)友好。一方面，SST適配算電協(xié)同場景，可配合儲能（885921）系統(tǒng)實現(xiàn)電網(wǎng)調峰調頻等輔助服務，實現(xiàn)電網(wǎng)靈活交互。另一方面，SST依靠電力（562350）電子技術快速響應、主動控制，平抑AI模型訓練時對電網(wǎng)的沖擊，看好具備強電網(wǎng)理解能力+強市場渠道能力的中國廠商有望脫穎而出。
風險
AIDC發(fā)展不及預期，國際貿易政策變化，新技術路線變化。
