人工智能（885728）（AI）是培育新質(zhì)生產(chǎn)力、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的關(guān)鍵抓手。在政策支持與國(guó)產(chǎn)算力需求爆發(fā)的雙重驅(qū)動(dòng)下，科創(chuàng)板AI（588930）產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)業(yè)績(jī)明顯改善，其中算力龍頭公司扭虧。
業(yè)績(jī)快報(bào)數(shù)據(jù)顯示，在政策支持與國(guó)產(chǎn)算力需求爆發(fā)的雙重驅(qū)動(dòng)下，科創(chuàng)板30余家AI產(chǎn)業(yè)鏈公司中，超八成公司營(yíng)收同比增長(zhǎng)，八成公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)或虧損收窄。其中，算力芯片公司業(yè)績(jī)逐步兌現(xiàn)。
呈現(xiàn)“營(yíng)收擴(kuò)張、盈利躍升”態(tài)勢(shì)
2025年，是科創(chuàng)板AI（588930）產(chǎn)業(yè)鏈從“概念驗(yàn)證”邁向“業(yè)績(jī)兌現(xiàn)”的關(guān)鍵之年。國(guó)家層面密集出臺(tái)支持人工智能（885728）發(fā)展的重磅政策，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于深入實(shí)施“人工智能（885728）+”行動(dòng)的意見》，加快推動(dòng)人工智能（885728）與經(jīng)濟(jì)社會(huì)各行業(yè)各領(lǐng)域深度融合。特別是政策層面針對(duì)算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的支持，直接拉動(dòng)了芯片、存儲(chǔ)和光通信環(huán)節(jié)的爆發(fā)式需求。
與此同時(shí)，資本市場(chǎng)制度改革為產(chǎn)業(yè)發(fā)展注入了新動(dòng)能?？苿?chuàng)板“1+6”改革措施的落地，不僅優(yōu)化了以人工智能（885728）為代表的未盈利企業(yè)的上市路徑，更通過再融資便利化支持企業(yè)加大研發(fā)投入。
在政策護(hù)航與市場(chǎng)需求的同頻共振下，一批具備核心技術(shù)的AI企業(yè)展現(xiàn)出強(qiáng)大的成長(zhǎng)潛力。業(yè)績(jī)快報(bào)數(shù)據(jù)顯示，科創(chuàng)板AI（588930）產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約1738億元，同比增長(zhǎng)26%，歸母凈利潤(rùn)約126億元，同比增長(zhǎng)196%，整體呈現(xiàn)“營(yíng)收規(guī)模擴(kuò)張、盈利大幅躍升”的發(fā)展態(tài)勢(shì)。
其中，多家龍頭企業(yè)成功扭虧為盈或?qū)崿F(xiàn)倍數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，寒武紀(jì)-U（688256）、奧比中光（688322）-UW兩家科創(chuàng)成長(zhǎng)層AI企業(yè)預(yù)計(jì)將“摘U”，佰維存儲(chǔ)（688525）、仕佳光子（688313）等企業(yè)在行業(yè)周期（883436）反轉(zhuǎn)與技術(shù)迭代共振下業(yè)績(jī)井噴。
算力龍頭企業(yè)扭虧或減虧
2025年以來，國(guó)產(chǎn)AI芯片玩家競(jìng)相登陸資本市場(chǎng)，其中科創(chuàng)板憑借制度優(yōu)勢(shì)與市場(chǎng)吸引力已匯聚寒武紀(jì)（688256）、海光信息（688041）、摩爾線程（688795）、沐曦股份（688802）4家算力芯片企業(yè)。
隨著人工智能（885728）技術(shù)加快演進(jìn)，商業(yè)化應(yīng)用進(jìn)入高速發(fā)展階段引發(fā)算力需求暴增，疊加我國(guó)芯片設(shè)計(jì)、制造等各環(huán)節(jié)國(guó)產(chǎn)替代提速，算力芯片公司業(yè)績(jī)逐步兌現(xiàn)。
寒武紀(jì)-U（688256）2025年全年?duì)I收64.97億元，同比大增453%；歸母凈利潤(rùn)從上年虧損4.52億元一舉轉(zhuǎn)為盈利20.59億元，首次實(shí)現(xiàn)年度盈利，預(yù)計(jì)將于年報(bào)后“摘U”。海光信息（688041）延續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收143.76億元，同比增長(zhǎng)57%；歸母凈利潤(rùn)25.42億元，同比增長(zhǎng)32%，持續(xù)鞏固國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位。此外，摩爾線程（688795）、沐曦股份（688802）等新興力量雖仍處于投入期，但其營(yíng)業(yè)收入高速增長(zhǎng)，增速分別達(dá)到243%、121%；虧損幅度亦大幅收窄，較上年分別減虧5.94億元、6.27億元，經(jīng)營(yíng)狀況顯著改善。
算力需求的旺盛向上游制造及配套環(huán)節(jié)傳導(dǎo)，中芯國(guó)際（HK0981）、華虹公司（688347）等科創(chuàng)板晶圓代工企業(yè)全年維持高產(chǎn)能利用率，設(shè)備材料及封測(cè)各環(huán)節(jié)受益于擴(kuò)產(chǎn)與技術(shù)更新需求，進(jìn)一步夯實(shí)算力芯片產(chǎn)業(yè)的配套能力。
存儲(chǔ)芯片、光芯片領(lǐng)域高位增長(zhǎng)
受AI服務(wù)器算力需求拉動(dòng)與產(chǎn)能周期（883436）調(diào)整影響，存儲(chǔ)芯片（886042）價(jià)格自2025年下半年以來持續(xù)走高并創(chuàng)2016年以來新高，其中DRAM與NAND閃存漲幅尤為顯著。國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)模組大廠佰維存儲(chǔ)（688525）2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入112.96億元，同比增長(zhǎng)69%，歸母凈利潤(rùn)達(dá)8.67億元，同比大增438%，扣非凈利潤(rùn)增速更是高達(dá)1089%，AI新興端側(cè)存儲(chǔ)產(chǎn)品收入貢獻(xiàn)明顯。公司近期披露的1-2月經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，兩個(gè)月盈利已預(yù)計(jì)超去年全年兩倍，高景氣度有望貫穿全年。
全球內(nèi)存接口芯片企業(yè)瀾起科技（688008）實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入54.56億元，同比增長(zhǎng)50%，全年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)22.36億元，同比增長(zhǎng)58%，主要受益于AI產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)帶動(dòng)互連類芯片出貨量顯著增加。
在數(shù)據(jù)中心高速互連建設(shè)加快的帶動(dòng)下，光芯片行業(yè)整體進(jìn)入高景氣區(qū)間。作為“AI賣鏟人”，科創(chuàng)板5家光芯片企業(yè)全年合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入46.19億元，同比增長(zhǎng)62%，第四季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.26億元，環(huán)比增長(zhǎng)10%；全年合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7.13億元，同比增長(zhǎng)420%。
AI應(yīng)用頭部企業(yè)盈利模式逐步成型
我國(guó)在人工智能（885728）領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢(shì)在于擁有超大規(guī)模的市場(chǎng)與應(yīng)用場(chǎng)景，為技術(shù)研發(fā)提供了豐富的試煉場(chǎng)和持續(xù)迭代的反饋數(shù)據(jù)。與之相印證的是，科創(chuàng)板數(shù)據(jù)處理企業(yè)海天瑞聲（688787）為國(guó)產(chǎn)大模型研發(fā)提供數(shù)據(jù)支撐，全年?duì)I收3.77億元，同比增長(zhǎng)59%，歸母凈利潤(rùn)1407.45萬元，同比增長(zhǎng)24%。
應(yīng)用端企業(yè)則緊扣“人工智能（885728）+”場(chǎng)景化需求，推動(dòng)AI技術(shù)在千行百業(yè)落地。企業(yè)在垂直領(lǐng)域鞏固技術(shù)壁壘，推動(dòng)可持續(xù)的盈利模式逐步成型，例如，金山辦公（688111）WPS AI月活用戶快速增長(zhǎng)，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收59.29億元，同比增長(zhǎng)16%；凈利潤(rùn)18.43億元，同比增長(zhǎng)12%；虹軟科技（688088）在視覺算法領(lǐng)域表現(xiàn)穩(wěn)健，2025年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.58億元，同比增長(zhǎng)46%，面向新品類ai眼鏡（886085）推出的視覺解決方案在多個(gè)標(biāo)桿項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)落地。
