上市公司嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管態(tài)勢(shì)持續(xù)。近日，雙良節(jié)能（600481）、捷榮技術(shù)（002855）、海泰發(fā)展（600082）三家A股公司公告稱(chēng)，涉嫌信息披露違法違規(guī)被證監(jiān)會(huì)立案。此外，*ST沐邦（603398）、*ST海欽（600753）、達(dá)華智能（002421）收到行政處罰事先告知書(shū)；文投控股（600715）董事長(zhǎng)則被出具行政處罰決定書(shū)。
同花順（300033）iFinD統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來(lái)，截至3月2日，已有20家A股公司被證券監(jiān)管部門(mén)立案，被調(diào)查主體包括上市公司、公司實(shí)際控制人、公司高管等。
值得一提的是，2026年開(kāi)年以來(lái)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司“蹭熱點(diǎn)”式信息披露違規(guī)行為采取了“交易所監(jiān)管警示+高頻立案+快速處罰”的嚴(yán)厲態(tài)勢(shì)。
一日內(nèi)三家公司被立案
2月27日晚間，又有三家上市公司被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。
海泰發(fā)展（600082）公告稱(chēng)，公司于2026年2月27日收到證監(jiān)會(huì)下發(fā)的《立案告知書(shū)》，因公司涉嫌信息披露違法違規(guī)，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)公司進(jìn)行立案。
此前，海泰發(fā)展（600082）曾于2025年6月5日宣布籌劃重大資產(chǎn)重組，擬以現(xiàn)金方式收購(gòu)知學(xué)云控股權(quán)。然而，2025年12月5日海泰發(fā)展（600082）官宣終止前述重大資產(chǎn)重組，因交易雙方尚未就交易對(duì)價(jià)、交易方式等關(guān)鍵交易條款達(dá)成一致。
捷榮技術(shù)（002855）公告稱(chēng)，公司、公司控股股東捷榮集團(tuán)以及公司實(shí)際控制人趙曉群于2026年2月26日收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)出具的《立案告知書(shū)》。因涉嫌信息披露違法違規(guī)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)決定對(duì)公司、捷榮集團(tuán)以及趙曉群立案。
雙良節(jié)能（600481）公告稱(chēng)，公司于2026年2月27日收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)下發(fā)的《立案告知書(shū)》，因公司涉嫌信息披露誤導(dǎo)性陳述等違法違規(guī)行為，根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)公司立案。雙良節(jié)能（600481）稱(chēng)，目前公司經(jīng)營(yíng)情況正常。在立案調(diào)查期間，公司將積極配合中國(guó)證監(jiān)會(huì)的相關(guān)調(diào)查工作，并嚴(yán)格按照有關(guān)法律法規(guī)及監(jiān)管要求履行信息披露義務(wù)。
此次公告并未詳細(xì)披露立案的具體原因及事項(xiàng)，不過(guò)2月上旬，雙良節(jié)能（600481）曾因發(fā)布“商業(yè)航天（886078）”相關(guān)信息而被上交所監(jiān)管警示。
2月12日晚，上交所對(duì)雙良節(jié)能（600481）及有關(guān)責(zé)任人予以監(jiān)管警示。上交所稱(chēng)，經(jīng)查明，2026年2月12日13時(shí)25分，雙良節(jié)能（600481）在微信公眾號(hào)發(fā)布市場(chǎng)快訊稱(chēng)：“近日公司先后獲得3個(gè)海外訂單，共計(jì)12臺(tái)高效換熱器設(shè)備，將用于SpaceX星艦發(fā)射基地?cái)U(kuò)建配套的燃料生產(chǎn)系統(tǒng)。這是繼前期合作后，該產(chǎn)品再度應(yīng)用于SpaceX星艦發(fā)射基地，充分印證了海外客戶(hù)對(duì)雙良節(jié)能（600481）產(chǎn)品可靠性的高度信任。”文章發(fā)布后，公司股價(jià)于當(dāng)日13時(shí)26分起至收盤(pán)均漲停。
經(jīng)監(jiān)管督促，公司于當(dāng)日盤(pán)后披露說(shuō)明公告稱(chēng)，公司本次3項(xiàng)訂單分別簽訂于2025年10月25日和2026年1月29日，合計(jì)總金額約為1392.30萬(wàn)元，占公司2024年度經(jīng)審計(jì)的營(yíng)業(yè)收入的比例約為0.11%，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)無(wú)重大影響。商業(yè)航天（886078）不是公司產(chǎn)品主要的應(yīng)用領(lǐng)域，公司未直接與SpaceX發(fā)生合作，公司為項(xiàng)目非獨(dú)家間接供應(yīng)商。公司相關(guān)訂單的獲取受商業(yè)航天（886078）項(xiàng)目建設(shè)及擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃的影響較大，未來(lái)訂單的獲取存在一定的不確定性。
上交所認(rèn)為，當(dāng)前“商業(yè)航天（886078）”屬于市場(chǎng)較為關(guān)注的熱點(diǎn)概念，為投資者高度關(guān)注。公司發(fā)布相關(guān)信息，應(yīng)當(dāng)審慎、準(zhǔn)確、客觀，并充分提示不確定性風(fēng)險(xiǎn)，避免對(duì)投資者產(chǎn)生誤導(dǎo)。公司在微信公眾號(hào)中發(fā)布涉及“商業(yè)航天（886078）”海外訂單信息，但未說(shuō)明相關(guān)訂單的供貨方式、銷(xiāo)售規(guī)模及對(duì)公司整體經(jīng)營(yíng)影響較小等具體情況，也未就后續(xù)訂單的不確定性等情況充分提示風(fēng)險(xiǎn)，可能對(duì)投資者決策產(chǎn)生誤導(dǎo)，公司直至監(jiān)管督促后才發(fā)布公告予以說(shuō)明，相關(guān)信息發(fā)布不準(zhǔn)確、不完整，風(fēng)險(xiǎn)提示不充分。
“蹭熱點(diǎn)”式誤導(dǎo)性陳述頻發(fā)
從監(jiān)管部門(mén)近期罰單看，誤導(dǎo)性陳述已經(jīng)成為證監(jiān)會(huì)關(guān)注的新重點(diǎn)。2026年開(kāi)年僅2個(gè)月，因涉嫌誤導(dǎo)性陳述而被立案的上市公司已達(dá)5家。除了雙良節(jié)能（600481），還包括英集芯（688209）、亞輝龍（688575）、容百科技（688005）、向日葵（300111）。
目前，對(duì)向日葵（300111）、亞輝龍（688575）的初步調(diào)查結(jié)果已經(jīng)出爐。2月28日，亞輝龍（688575）公告收到行政處罰事先告知書(shū)，距離其被立案調(diào)查僅有11個(gè)工作日。在告知書(shū)中，亞輝龍（688575）被指在披露與腦機(jī)星鏈的戰(zhàn)略合作時(shí)，對(duì)后者技術(shù)路線(xiàn)、產(chǎn)品研發(fā)階段及訂單情況描述不準(zhǔn)確、不完整，涉嫌誤導(dǎo)性陳述。受此影響，作為上市公司主體的亞輝龍（688575）被處以400萬(wàn)元罰款，公司董事長(zhǎng)、董秘分別被警告并罰款200萬(wàn)元和150萬(wàn)元。
3月2日，向日葵（300111）公告收到《行政處罰事先告知書(shū)》?！缎姓幜P事先告知書(shū)》顯示，向日葵（300111）涉嫌信息披露違法違規(guī)一案，已由浙江證監(jiān)局調(diào)查完畢。
經(jīng)查明，2025年9月22日，向日葵（300111）披露《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《預(yù)案》），稱(chēng)公司擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買(mǎi)漳州兮璞材料科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“兮璞材料”）100%股權(quán)、浙江貝得藥業(yè)有限公司40%股權(quán)，并募集配套資金，交易預(yù)計(jì)構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。
《預(yù)案》披露兮璞材料的主要盈利模式為“定制化代工+自主生產(chǎn)”相結(jié)合。截至披露日，兮璞材料自有工廠仍在建、尚不具備自主生產(chǎn)能力，且主要產(chǎn)品系標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，前述主要盈利模式存在誤導(dǎo)性陳述。
《預(yù)案》披露后，向日葵（300111）股價(jià)連續(xù)3個(gè)交易日漲停、成交量顯著放大。2025年12月26日，深圳證券交易所針對(duì)前述《預(yù)案》事項(xiàng)向公司下發(fā)《關(guān)注函》。2026年1月14日，向日葵（300111）披露《關(guān)于終止發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)的公告》。
監(jiān)管部門(mén)擬對(duì)向日葵（300111）處以300萬(wàn)元罰款并警告，對(duì)時(shí)任董事長(zhǎng)罰款150萬(wàn)元并警告，對(duì)時(shí)任董事會(huì)秘書(shū)罰款60萬(wàn)元并警告。
監(jiān)管緊盯“蹭熱點(diǎn)”式誤導(dǎo)性陳述
短短一個(gè)多月內(nèi)，多家上市公司“蹭熱點(diǎn)”涉嫌誤導(dǎo)性陳述被交易所監(jiān)管警示、證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。這一系列高頻次、快節(jié)奏的監(jiān)管動(dòng)作，展現(xiàn)出監(jiān)管部門(mén)針對(duì)上市公司“蹭熱點(diǎn)”式誤導(dǎo)性陳述這一“頑疾”施展的系統(tǒng)性治理組合拳，標(biāo)志著嚴(yán)打上市公司信息披露誤導(dǎo)性陳述，已然成為證監(jiān)會(huì)監(jiān)管執(zhí)法的一個(gè)新重點(diǎn)。
分析人士認(rèn)為，雖然誤導(dǎo)性陳述的違規(guī)行為并未涉及財(cái)務(wù)報(bào)表粉飾、資金占用、違規(guī)擔(dān)保等以往嚴(yán)重的違規(guī)行為，但是監(jiān)管部門(mén)依然采取了高壓的態(tài)勢(shì)，處罰速度從數(shù)月甚至數(shù)年的調(diào)查處罰周期（883436）轉(zhuǎn)為最快5天極速立案、11至18個(gè)工作日出告知書(shū)的快查快處；監(jiān)管邏輯從事后懲戒轉(zhuǎn)向事中震懾，以防止炒作，更好保護(hù)投資者。
上市公司公告發(fā)聲是否夸大其詞是當(dāng)前監(jiān)管的關(guān)注重點(diǎn)；對(duì)于夸大宣傳，尤其是夸大宣傳后導(dǎo)致股價(jià)較大波動(dòng)的，很可能被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查并處罰。并且，上市公司一旦被查實(shí)存在誤導(dǎo)性陳述，不僅上市公司主體被重罰，其掌門(mén)人與董秘很可能也會(huì)隨之被處罰。
