大河財(cái)立方記者 夏晨翔 關(guān)帥康

　　楊薩 吳春波 陳詩(shī)昂

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月28日，以色列和美國(guó)對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)軍事打擊。隨后，伊朗對(duì)以色列特拉維夫等地發(fā)動(dòng)導(dǎo)彈襲擊。中東地區(qū)多個(gè)美軍基地也遭到伊朗襲擊。

　　中東局勢(shì)大變，下周A股、黃金、原油等資產(chǎn)將如何演繹？最新研判來(lái)了。

　　A股：

　　突發(fā)性事件帶來(lái)短期波動(dòng)，但中長(zhǎng)期慢牛趨勢(shì)不改

　　前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，中東沖突短期會(huì)提升市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，對(duì)全球資本市場(chǎng)短期走勢(shì)形成不利影響，但A股市場(chǎng)當(dāng)前處于估值并不高的位置，且處于牛市的第二階段，所以中長(zhǎng)期來(lái)看，A股還是延續(xù)慢牛走勢(shì)。

　　楊德龍表示，后續(xù)投資者需持續(xù)關(guān)注事態(tài)發(fā)展，若局勢(shì)進(jìn)一步惡化，原油、黃金、白銀的價(jià)格波動(dòng)以及全球股市的調(diào)整壓力都將進(jìn)一步加大。在投資上，著眼于中長(zhǎng)期配置優(yōu)質(zhì)股票或優(yōu)質(zhì)基金來(lái)抓住機(jī)會(huì)，如果希望規(guī)避短期波動(dòng)，也可以適當(dāng)減倉(cāng)來(lái)進(jìn)行避險(xiǎn)。

　　國(guó)泰中興(北京)私募基金管理有限公司基金經(jīng)理賈陽(yáng)認(rèn)為，此次美伊的局部地緣沖突，對(duì)整體A股市場(chǎng)或許會(huì)帶來(lái)短期情緒波動(dòng)，但沖擊相對(duì)有限。短期來(lái)看，地緣沖突會(huì)使有色金屬與石油等大宗商品行業(yè)迎來(lái)沖高行情。但長(zhǎng)期投資仍需錨定國(guó)內(nèi)政策主線，緊扣“十五五”規(guī)劃建議的戰(zhàn)略部署，挖掘具有新質(zhì)生產(chǎn)力、創(chuàng)新力的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

　　前券商首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄表示，此次地緣沖突屬于外部因素引發(fā)的突發(fā)性事件，會(huì)對(duì)A股市場(chǎng)產(chǎn)生一定間接影響，需持續(xù)關(guān)注事件后續(xù)發(fā)展態(tài)勢(shì)。當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，投資策略宜從進(jìn)攻轉(zhuǎn)向防御，市場(chǎng)主力資金大概率會(huì)向藍(lán)籌股、高股息、央企等方向集中。前期漲幅較大、估值偏高的題材股，相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)更為突出。投資者不必過度恐慌，應(yīng)理性積極應(yīng)對(duì)，在有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

　　河南省社會(huì)科學(xué)院商業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所前所長(zhǎng)張進(jìn)才認(rèn)為，此次地緣沖突對(duì)A股影響有限，不必過度擔(dān)憂。他提到，股市運(yùn)行受多重變量影響，表面上是供需兩端的博弈，同時(shí)也會(huì)受到國(guó)內(nèi)外宏觀形勢(shì)的綜合作用。與全球其他主要股市相比，A股從長(zhǎng)周期來(lái)看仍處于相對(duì)低位，運(yùn)行相對(duì)獨(dú)立。此外，A股市場(chǎng)中，外資占比較低，受國(guó)際資本流動(dòng)帶來(lái)的波動(dòng)影響相對(duì)較小。因此，即便A股受該事件影響產(chǎn)生階段性調(diào)整，也有望較快得到修復(fù)。

　　下周開盤，A股哪些板塊應(yīng)關(guān)注？林銳基金董事長(zhǎng)姬永鋒預(yù)測(cè)，下周A股市場(chǎng)資金或?qū)⒖焖偻瓿烧{(diào)倉(cāng)，呈現(xiàn)“避險(xiǎn)主線逆勢(shì)走強(qiáng)、高敏感板塊持續(xù)承壓”的格局。短期看情緒沖擊，中期看油價(jià)與通脹傳導(dǎo)，長(zhǎng)期不改變A股自身運(yùn)行邏輯，最終回歸國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面與政策主線。歷史數(shù)據(jù)驗(yàn)證，中東地緣沖突從未改變A股的中長(zhǎng)期趨勢(shì)。

　　他進(jìn)一步表示，短期來(lái)看，受全球避險(xiǎn)情緒主導(dǎo)，市場(chǎng)波動(dòng)率抬升，資金或會(huì)快速向防御性、漲價(jià)主線調(diào)倉(cāng)，逆勢(shì)領(lǐng)漲板塊可關(guān)注油氣開采/油服、黃金/貴金屬、國(guó)防軍工、煤化工/國(guó)產(chǎn)化工替代品等。

　　姬永鋒還指出，波斯灣、紅海是歐亞貿(mào)易大動(dòng)脈，若沖突導(dǎo)致航運(yùn)受阻，芯片、汽車零部件、電子品等關(guān)鍵物資交付周期拉長(zhǎng)、運(yùn)費(fèi)上漲，將直接沖擊國(guó)內(nèi)出口依賴型行業(yè)；同時(shí)伊朗是銦、鎢、氖氣等半導(dǎo)體關(guān)鍵原材料出口國(guó)，供應(yīng)受限將進(jìn)一步推高半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈成本。

　　不過從長(zhǎng)期來(lái)看，姬永鋒認(rèn)為，中東沖突不會(huì)改變A股的長(zhǎng)期運(yùn)行趨勢(shì)，市場(chǎng)最終將回歸國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面、兩會(huì)政策落地、企業(yè)盈利修復(fù)這一核心主線。2003年伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)、2022年俄烏沖突等重大地緣事件，均只對(duì)A股造成短期沖擊，未改變市場(chǎng)中長(zhǎng)期趨勢(shì)。

　　黃金：

　　短期看美伊局勢(shì)，中長(zhǎng)期金銀上行趨勢(shì)明確

　　中輝期貨資管部投資經(jīng)理王維芒表示，未來(lái)24—48小時(shí)是決定黃金價(jià)格高度的關(guān)鍵觀察窗口。同時(shí)，也需要關(guān)注3月2日的維也納技術(shù)談判是否會(huì)令沖突轉(zhuǎn)向外交降溫。

　　東方金誠(chéng)研究發(fā)展部高級(jí)副總監(jiān)瞿瑞表示，往后看，短期內(nèi)金銀價(jià)格將受美伊局勢(shì)變化而波動(dòng)，但中長(zhǎng)期來(lái)看，金銀仍處于上漲趨勢(shì)，主因在“美國(guó)優(yōu)先”的核心原則下，特朗普政府將持續(xù)推進(jìn)制造業(yè)回流美國(guó)，并為應(yīng)對(duì)中期選舉而采取更多措施，如推動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)降息、加大財(cái)政支出等；同時(shí)，關(guān)稅和軍事威脅仍將是特朗普政府爭(zhēng)奪對(duì)外權(quán)益和海外資源的主要手段。這導(dǎo)致全球政治經(jīng)濟(jì)秩序?qū)⒗^續(xù)調(diào)整、分化和重組，國(guó)際局勢(shì)仍存在較大不確定性。

　　由此，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)長(zhǎng)期化和常態(tài)化、美元信用受損、美國(guó)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)加劇、美聯(lián)儲(chǔ)降息周期延續(xù)以及各國(guó)央行出于戰(zhàn)略考量持續(xù)購(gòu)金等因素將繼續(xù)影響黃金市場(chǎng)并支撐金價(jià)上行。銀價(jià)一方面會(huì)追隨金價(jià)上漲，另一方面受其供需缺口持續(xù)擴(kuò)大助推上行。

　　原油：

　　國(guó)際原油期貨價(jià)格或大幅上漲，并帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈商品價(jià)格抬升

　　2月28日，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)宣布關(guān)閉霍爾木茲海峽。隨著這條全球能源運(yùn)輸?shù)囊�道停運(yùn)，國(guó)際原油期貨價(jià)格有望大幅上漲，并帶動(dòng)原油產(chǎn)業(yè)鏈商品價(jià)格抬升。

　　海通國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張憶東在接受大河財(cái)立方記者采訪時(shí)表示，若本輪美伊沖突最終未演變?yōu)榛魻柲酒濋L(zhǎng)期中斷或大規(guī)模地面戰(zhàn)，那么，油運(yùn)及原油的行情在受益于避險(xiǎn)情緒與波動(dòng)率抬升并充分定價(jià)之后，將回歸基本面邏輯，其中，油運(yùn)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)維持時(shí)間可能長(zhǎng)于油價(jià)。但是，中期而言，國(guó)際秩序重構(gòu)的動(dòng)蕩期，波斯灣局勢(shì)可能走向“軍事高壓+反復(fù)試探”的拉鋸格局，原油作為戰(zhàn)略資源的屬性將被提升估值。

　　河南金期投資有限公司總經(jīng)理劉文永告訴大河財(cái)立方記者，短期來(lái)看，中東地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇，將進(jìn)一步推動(dòng)原油及原油相關(guān)化工產(chǎn)品價(jià)格上行，包括PTA、甲醇等大宗商品價(jià)格。而從長(zhǎng)期來(lái)看，油價(jià)的走勢(shì)仍有較大的不確定性。

　　聯(lián)合資信研報(bào)顯示，本次中東地緣政治風(fēng)險(xiǎn)再度升級(jí)首先對(duì)能源市場(chǎng)造成較大沖擊�？紤]到霍爾木茲海峽承載全球約30%的海運(yùn)石油通道，一旦遭到封鎖將對(duì)中東原油供給造成嚴(yán)重?cái)_動(dòng)。未來(lái)全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)承壓，同時(shí)避險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格有望走強(qiáng)。

　　國(guó)金證券研報(bào)顯示，伊朗地理位置相對(duì)特殊，位于霍爾木茲海峽邊，連接著波斯灣、阿曼灣和阿拉伯海，是全球最重要的石油、天然氣咽喉要道之一。海峽關(guān)閉，意味著全球相當(dāng)大的原油及天然氣運(yùn)輸需要繞道或者短期難以運(yùn)輸，將直接推漲能源產(chǎn)品價(jià)格，同時(shí)其他通過海峽運(yùn)輸?shù)幕�工產(chǎn)品也將同樣受到影響。

　　新聞多一點(diǎn)

　　中東三大航涉迪拜阿布扎比多哈航班已暫停

　　截至目前，中東地區(qū)三大航司——阿聯(lián)酋航空、阿提哈德航空和卡塔爾航空已宣布中東相關(guān)城市航班暫停。

　　其中，阿聯(lián)酋航空于阿聯(lián)酋時(shí)間2月28日上午9時(shí)許宣布，由于多地空域關(guān)閉，阿聯(lián)酋航空已暫停往返迪拜的所有航班。并在阿聯(lián)酋時(shí)間下午6時(shí)許更新信息，表示臨時(shí)暫停預(yù)計(jì)持續(xù)至阿聯(lián)酋時(shí)間3月1日下午3時(shí)（北京時(shí)間3月1日下午7時(shí)）。

　　阿提哈德航空在北京時(shí)間3月1日凌晨2時(shí)許表示，其阿布扎比出發(fā)的所有航班暫停至3月1日（周日）阿聯(lián)酋時(shí)間14:00。所有計(jì)劃在阿聯(lián)酋時(shí)間3 月1日（周日）14:00 前抵達(dá)阿布扎比的阿提哈德航空航班已取消。阿聯(lián)酋時(shí)間3月1日14:00之后的航班預(yù)計(jì)正常運(yùn)行，具體視運(yùn)營(yíng)情況而定。

　　卡塔爾航空于北京時(shí)間2月28日下午6時(shí)許聲明，卡塔爾航空集團(tuán)確認(rèn)，因卡塔爾領(lǐng)空關(guān)閉，卡塔爾航空已臨時(shí)暫停所有往返多哈的航班運(yùn)營(yíng)。

　　相關(guān)平臺(tái)信息顯示，當(dāng)前已經(jīng)沒有進(jìn)出迪拜、多哈、阿布扎比三座機(jī)場(chǎng)航班。但沙特阿拉伯空域仍有航班航行。