東吳證券（601555）近日發(fā)布冶鋼原料（884214）研究報(bào)告：2023年國內(nèi)礦卡保有量約為10萬臺(tái)，其中露天煤礦礦卡年需求量約為3萬臺(tái)，根據(jù)產(chǎn)量占比計(jì)算，我們預(yù)計(jì)國內(nèi)年產(chǎn)千萬噸級(jí)露天煤礦的無人礦卡潛在總需求量約為2.1萬輛；據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)計(jì)，2030年國內(nèi)無人礦卡市場規(guī)模將達(dá)到301億元。
以下為研究報(bào)告摘要：
核心觀點(diǎn)
政策支持催化無人礦卡落地，Robox優(yōu)質(zhì)細(xì)分賽道滲透加速。采礦行業(yè)存在事故頻發(fā)、工作環(huán)境惡劣且偏遠(yuǎn)、勞動(dòng)力老化、經(jīng)濟(jì)效益下滑等行業(yè)痛點(diǎn)，其中安全性是采礦行業(yè)的基本訴求。為減少采礦行業(yè)事故發(fā)生率，國家政策全面推進(jìn)礦山無人化/少人化，明確到2026年煤礦智能化產(chǎn)能占比不低于60%，各項(xiàng)政策的頒布加快無人駕駛（885736）技術(shù)在礦山運(yùn)輸領(lǐng)域的應(yīng)用。露天煤礦無人礦卡作為智駕技術(shù)在細(xì)分賽道的應(yīng)用之一，其系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)基于中心云、區(qū)域云、路側(cè)以及車端等多源數(shù)據(jù)融合，與主流智駕技術(shù)存在一定差異化，是優(yōu)質(zhì)的RoboX細(xì)分賽道。
露天煤礦是無人礦卡的優(yōu)先落地場景。露天煤礦因各功能區(qū)域劃分清晰，礦卡行駛路線多為固定環(huán)線或點(diǎn)對(duì)點(diǎn)路線，是無人礦卡的理想落地場景。2023年國內(nèi)礦卡保有量約為10萬臺(tái)，其中露天煤礦礦卡年需求量約為3萬臺(tái)，根據(jù)產(chǎn)量占比計(jì)算，我們預(yù)計(jì)國內(nèi)年產(chǎn)千萬噸級(jí)露天煤礦的無人礦卡潛在總需求量約為2.1萬輛；據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)計(jì)，2030年國內(nèi)無人礦卡市場規(guī)模將達(dá)到301億元。當(dāng)前國內(nèi)無人礦卡市場玩家主要包括主機(jī)廠、方案商及IT廠商三類，其中智駕方案商為核心玩家，包括易控智駕、希迪智駕（HK3881）、慧拓智能、踏歌智行等。其中易控智駕對(duì)國內(nèi)大型露天煤礦的滲透率優(yōu)勢顯著。海外市場，卡特彼勒（CAT）與小松呈現(xiàn)雙寡頭格局，起步早滲透低，國內(nèi)技術(shù)存在領(lǐng)先優(yōu)勢。經(jīng)我們測算，買斷制方案增程式無人礦卡每日平均運(yùn)輸成本為3.53元/Km，訂閱制方案增程式無人礦卡每日平均運(yùn)輸成本為3.55元/Km，相較有人礦卡在同成本下效率提升約16%。
希迪智駕（HK3881）已于港股上市，易控智駕已于2025年中旬向港交所遞交招股書。易控智駕核心產(chǎn)品線由“著山”和“暮野”兩大平臺(tái)構(gòu)成，通過持續(xù)技術(shù)迭代，已構(gòu)建了弱高精地圖依賴的強(qiáng)單車智能體系。希迪智駕（HK3881）深耕自動(dòng)駕駛及V2X（VVX）技術(shù)，將自動(dòng)駕駛技術(shù)與V2X（VVX）車路協(xié)同（885662）技術(shù)結(jié)合，使得公司在封閉場景下的解決方案優(yōu)勢尤為突出，同時(shí)保證車輛運(yùn)行的效率與安全性。
風(fēng)險(xiǎn)提示：智能駕駛（516520）相關(guān)技術(shù)迭代低于預(yù)期；產(chǎn)業(yè)政策持續(xù)推進(jìn)的力度低于預(yù)期(東吳證券（601555）黃細(xì)里)
