臨近春節(jié)，“持股還是持幣過節(jié)”的抉擇，又成為投資者關注的焦點。
相比往年，今年各大券商的觀點趨于一致，普遍認為“持股過節(jié)”或許是更好的選擇。
“堅定信心，持股過節(jié)”國泰海通（HK2611）策略團隊直言，國投證券也認為節(jié)后市場有望“卷土再來”；廣發(fā)策略強調(diào)，短期A股很可能迎來一段“天時地利人和”的上漲機會，建議大家重拾信心、重整旗鼓，備戰(zhàn)馬年的第一波上漲周期（883436）。
盡管共識明確，但多家券商也指出，市場表現(xiàn)仍可能受到多重風險擾動，包括經(jīng)濟復蘇節(jié)奏不及預期、政策推進不及預期、地緣政治風險、海外降息節(jié)奏及關稅政策不確定性等。
國泰海通：堅定持股過節(jié)，看好科技與價值雙主線
近期A股波動較大，市場悲觀情緒彌漫。究其原因：沃什“降息+縮表”傾向引發(fā)金融條件緊縮擔憂、美股科技龍頭巨額資本開支擾動與前期A股權(quán)重ETF持續(xù)被拋售交織助推了交易波動和信心走弱，加之臨近春節(jié)長假觀望情緒升溫，客觀上股市微觀結(jié)構(gòu)受到負面沖擊。
與當下謹慎共識不同的是，我們堅決看好中國市場前景，建議持股過節(jié)。行業(yè)配置上，新興科技是主線，但價值板塊也會有春天。具體看好內(nèi)需價值、新興科技和大金融三方面，主題推薦商業(yè)航天（886078）、機器人、城市更新（885991）和內(nèi)需消費（883434）。
東吳證券（601555）：建議持股過節(jié)，布局三大方向
當下壓制市場的因素將逐步減弱，結(jié)合春季效應規(guī)律，大盤有望開始反彈，行情有望持續(xù)到節(jié)后數(shù)個交易日，因此建議持股過節(jié)。
配置可圍繞三大方向展開：一是關注本輪調(diào)整中被過度定價的科技方向，包括國產(chǎn)芯片、半導體設備（884229）、存儲芯片（886042）、算力通信和云計算（885362）；二是布局景氣方向，包括儲能（885921）/鋰電產(chǎn)業(yè)鏈、風電（885641），周期（883436）漲價分支；三是聚焦“十五五”規(guī)劃相關主題，包括商業(yè)航天（886078）與6G、核電（885571）、氫能、量子通信、腦機接口（886047）等新興及未來產(chǎn)業(yè)。
銀河證券：輕倉持股過節(jié)，把握“兩會”預期與新質(zhì)生產(chǎn)力
A股市場上行動能仍較強，春節(jié)后上漲概率或大幅提升，在當前趨勢下，“輕倉持股過節(jié)”是一種審慎且符合歷史規(guī)律的合理策略，既規(guī)避了節(jié)前市場縮量調(diào)整的波動風險，又保留了節(jié)后春季行情的參與機會。
“兩會”政策預期催化下，配置上建議關注兩大主線：一是供需格局改善與行業(yè)盈利修復帶動的“反內(nèi)卷”概念，以及估值具備安全邊際的紅利資產(chǎn)，如有色、基礎化工（850102）、鋼鐵（850106）、水泥（884060）、建筑材料（881115）、金融等。二是聚焦國內(nèi)經(jīng)濟底層邏輯向“新質(zhì)生產(chǎn)力”轉(zhuǎn)變的長期方向，包括半導體（881121）、人工智能（885728）、新能源（850101）、軍工（885700）、航空航天（563380）等“十五五”重點領域。
招商證券（HK6099）：節(jié)前維持看好觀點，大盤成長風格表現(xiàn)或更好
擇時上，節(jié)前維持偏樂觀觀點；風格上，建議繼續(xù)配置大盤成長風格。
國內(nèi)層面，制造業(yè)PMI處于歷史中性水平，與前期并無明顯變化，但市場對此類信號或趨于鈍化。海外層面，地緣風險短期有所下降，疊加美股部分科技巨頭財報披露后利空/利好靴子落地，美股納指有所反彈、道指（DJI）持續(xù)新高，短期內(nèi)全球風險偏好或仍將處于高位。
量能情緒上，在節(jié)前謹慎以及獲利了結(jié)情緒作用下，全A成交額較前期高點繼續(xù)回落。不過，雖然結(jié)構(gòu)上部分風格量能情緒已處于偏低水平（如小盤風格），但整體仍相對偏高，繼續(xù)維持“高交易量能背景下，不輕易轉(zhuǎn)空”的觀點。
國投證券：節(jié)前市場維持高位震蕩，節(jié)后成長風格有望回歸
春節(jié)前市場預計維持高位震蕩狀態(tài)。同時，區(qū)別于第一波基于情緒和資金的跨年行情，后續(xù)第二波躁動行情需基于邏輯，若有則在春節(jié)后概率更大。歷史數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)前后發(fā)生風格切換概率極高，整體呈現(xiàn)“春節(jié)前偏向價值與大盤，春節(jié)后偏向成長和中小盤”特征。
我們傾向于認為，在春節(jié)后科技成長風格將有望“卷土再來”，“四大金剛”（有色、化工（850102）、ai應用（886108）與電網(wǎng)設備（881278）、工程機械（881268））依然是短期倉位的核心，而“4個再均衡”則是中期配置的核心。
天風證券（601162）：節(jié)后市場整體勝率較高，關注三條投資主線
從日歷效應來看，節(jié)后表現(xiàn)往往強于節(jié)前，且節(jié)后市場整體勝率較高。各風格指數(shù)春節(jié)前后整體呈現(xiàn)“前低后高”的共同特征，其中金融、消費（883434）風格節(jié)前回撤有限、節(jié)后穩(wěn)步上行，整體波動較小；而成長、穩(wěn)定風格節(jié)前調(diào)整更為明顯、節(jié)后反彈力度更強。
行業(yè)配置建議關注三條投資主線：一是AI產(chǎn)業(yè)革命帶來的算力、存力、電力（562350）及應用的科技主線機會；二是經(jīng)濟修復背景下，牛市主線風格“強者恒強”，但周期（883436）后半段或有所表現(xiàn)；三是考慮風格輪動、底部反轉(zhuǎn)的可能性，關注食品飲料、農(nóng)林牧漁、社會服務、醫(yī)藥生物等連續(xù)跑輸后有望修復的行業(yè)。
華西證券（002926）：穩(wěn)步備戰(zhàn)節(jié)后“紅包”行情，科技板塊通常彈性更佳
近期受海外AI相關預期擾動，中美科技板塊短期承壓，不過隨著周五（2月6日）美股科技股止跌反彈，國內(nèi)相關板塊亦有望迎來修復。
歷史經(jīng)驗顯示，受長假期間海外不確定性及春節(jié)取現(xiàn)需求上升等因素影響，春節(jié)前市場成交往往收縮，融資余額趨于回落；而節(jié)后資金通常回流，市場風險偏好亦明顯修復。當前建議穩(wěn)步備戰(zhàn)春節(jié)“紅包”行情，節(jié)前市場風格或呈現(xiàn)快速輪動，以TMT為代表的科技板塊在節(jié)后通常彈性更佳。
興業(yè)證券（601377）：持股過節(jié)兼具勝率與賠率，重點布局春節(jié)行情
近期全球資產(chǎn)共振調(diào)整的本質(zhì)更多在于借敘事消化情緒，而并非基本面或政策路徑出現(xiàn)實質(zhì)性變化。隨著風險釋放，對市場情緒沖擊最大的時刻或正在逐步過去，后續(xù)事件催化增多、“春節(jié)效應”等因素有望為市場修復創(chuàng)造良好環(huán)境，持股過節(jié)兼具勝率與賠率。
配置上可以逐步走出防守思維，重點布局春節(jié)行情。相對勝率看，春節(jié)后科技制造、資源品和基建鏈明顯占優(yōu)。其中，結(jié)合前期漲跌幅以及景氣等維度，關注TMT、高端制造以及漲價鏈（化工（850102）、建材（850107）、鋼鐵（850106）等）。主題方面，ai應用（886108）（計算機、傳媒、人形機器人（886069））后續(xù)催化密集、擁擠度合理，可重點關注。
華金證券：春季行情未完，建議持股過節(jié)
春節(jié)前A股短期走勢對節(jié)后行情可能有一定影響。當前來看，春季行情未完，春節(jié)期間經(jīng)濟和盈利預期可能改善、流動性可能維持寬松、風險偏好可能維持中性，短期調(diào)整后，科技成長和周期（883436）仍可能相對占優(yōu)，建議持股過節(jié)。
節(jié)前可均衡配置科技成長、部分周期（883436）和消費（883434）等行業(yè)。建議逢低配置電子（半導體（881121）、AI硬件）、傳媒（ai應用（886108）、游戲（881275））、計算機（ai應用（886108））、軍工（885700）、通信（AI硬件）、機械設備（機器人）、電新、醫(yī)藥、有色金屬（1B0819）、化工（850102）等行業(yè)；并關注非銀金融、部分消費（883434）板塊的補漲機會。
廣發(fā)證券（000776）：天時地利人和，布局新一輪上漲周期（883436）
展望后續(xù)1-2個月，A股很可能迎來一段“天時地利人和”的上漲機會。2月是春季躁動勝率最高的階段，近期市場回調(diào)，讓部分投資人開始對市場的情況有所擔憂，但是目前4000點左右的位置，我們建議大家重拾信心、重整旗鼓，備戰(zhàn)馬年的第一波上漲周期（883436）。
配置方向上，我們復盤發(fā)現(xiàn)，“春季躁動”與業(yè)績的相關性很強，并非不看業(yè)績，更不僅僅是“炒小炒差”。特別是2019年以來，“春季躁動”漲幅與當年一季報、一季報增速環(huán)比變化率的相關性逐步加強。
當下的典型主線中，有色、衛(wèi)星、存儲、化工（850102）、電網(wǎng)等熱門板塊近期波動加劇，盡管賠率較為合適，但此刻入場的分歧較大；光模塊、半導體設備（884229）、人形機器人（886069）、科創(chuàng)芯片最近趨勢較強、賠率合適、波動適中；創(chuàng)新藥（886015）、PCB等板塊波動不大，但最近趨勢并不強，更接近橫盤震蕩。
