證券之星消息，2026年1月21日思源電氣（002028）發(fā)布公告稱招商證券、乘安資產(chǎn)、華西證券（002926）、益理資產(chǎn)管理、中信證券、玖鵬資產(chǎn)、東吳證券、景商私募基金、駝鈴資產(chǎn)、建信保險資管、朱雀基金、華泰證券、水璞基金、國聯(lián)民生（601456）證券、森錦投資、國金基金、國海證券、彌遠投資、惠理基金、合遠基金、Franklin Templeton、上銀基金、同德磐石資管、光大資管、浙商證券（601878）、山西證券、愛建證券于2026年1月19日調(diào)研我司。

　　具體內(nèi)容如下：

　　問：第四季度的凈利率同比高，能否說明具體原因。

　　答：主要是因為四季度的收入同比有一定幅度的增加，同時期間費用是相對平穩(wěn)的，費用的增幅小于收入的增幅。

　　問：儲能業(yè)務(wù)的毛利率和其他產(chǎn)品相比如何？

　　答：儲能業(yè)務(wù)的加權(quán)平均毛利率水平相比其他產(chǎn)品低，我們還需要進一步的向友商學(xué)習(xí)，向客戶、供應(yīng)商學(xué)習(xí)，不斷提升自身產(chǎn)品的競爭力。

　　問：公司是否會為特定的銷售區(qū)域預(yù)留產(chǎn)能？

　　答：由于行業(yè)特點，公司主要產(chǎn)品的個性化設(shè)計或客戶訂制程度相對較高，因此公司采用以銷定產(chǎn)的生產(chǎn)模式。

　　問：2025年公司現(xiàn)金流表現(xiàn)相對較弱，請說明原因。

　　答：2025年公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流同比下降，說明我們的工作還有很多地方做的不到位，需要總結(jié)和反思的。去年公司業(yè)務(wù)規(guī)模有所擴大，部分業(yè)務(wù)增長速度較快，因此根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展需求及部分客戶的要求，庫存相應(yīng)增加，使現(xiàn)金流階段性承壓。公司在積極提升現(xiàn)金流管理能力，為企業(yè)經(jīng)營保障充沛的流動性。

　　問：如何評價2025年思源電氣在國網(wǎng)招標的表現(xiàn)？

　　答：2025年公司在國網(wǎng)的中標量有所提高，公司非常感謝客戶的信任，同時又感到責(zé)任重大。公司將努力按照客戶的要求生產(chǎn)制造產(chǎn)品并履約交付，用良好的交付表現(xiàn)饋客戶的信任。

　　問：請公司最近還有什么資本化開支的計劃？

　　答：公司會根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展需要綜合考量，并切實履行信息披露義務(wù)。

　　問：目前股價已經(jīng)高于公司回購股票價格上限，公司未來針對回購有什么安排？

　　答：公司后續(xù)將根據(jù)《上市公司股份購規(guī)則》、《深圳證券交易所上市公司自律監(jiān)管指引第9號——購股份》的相關(guān)規(guī)定及公司股份購方案，結(jié)合公司資金安排情況、資本市場及公司股價的整體表現(xiàn)，在購期限內(nèi)按股東會審批的購方案擇機實施購。公司將嚴格按照相關(guān)法律法規(guī)的要求及時履行信息披露義務(wù)。

　　問：公司中低壓業(yè)務(wù)情況如何？

　　答：公司中低壓產(chǎn)品有一定的增長，但整體體量還小，目前公司在積極推出新產(chǎn)品。

　　問：請外匯匯率的波動對公司有何影響？

　　答：公司海外業(yè)務(wù)結(jié)算幣種(外幣)主要涉及美元、歐元、英鎊等多種貨幣。公司為防范匯率波動風(fēng)險，開展了外匯套期保值交易業(yè)務(wù)。該業(yè)務(wù)的目的是以正常生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)，以鎖定項目成本、降低匯率風(fēng)險為目的，不進行任何單純以投機為目的的外匯交易。隨著未來公司海外業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展，匯率波動將對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定的影響。

　　問：請銅價的波動對公司有何影響？

　　答：0公司的產(chǎn)品品類豐富，材料的種類多樣，銅是各類材料之一。公司開展銅期貨套期保值，將套期保值業(yè)務(wù)與公司生產(chǎn)經(jīng)營相匹配，對沖原材料價格波動風(fēng)險。公司的期貨套期保值業(yè)務(wù)只限于在境內(nèi)的期貨交易所交易的銅期貨合約，嚴禁進行以逐利為目的的任何投機交易。我們也會不斷的對套期保值業(yè)務(wù)進行復(fù)盤總結(jié)。

　　思源電氣主營業(yè)務(wù)：輸配電設(shè)備及其核心零部件的研發(fā)、設(shè)計、制造、銷售及服務(wù)與工程總包。

　　思源電氣2025年三季報顯示，前三季度公司主營收入138.27億元，同比上升32.86%；歸母凈利潤21.91億元，同比上升46.94%；扣非凈利潤20.36億元，同比上升44.87%；其中2025年第三季度，公司單季度主營收入53.3億元，同比上升25.68%；單季度歸母凈利潤8.99億元，同比上升48.73%；單季度扣非凈利潤8.0億元，同比上升41.62%；負債率45.94%，投資收益3273.19萬元，財務(wù)費用-3547.11萬元，毛利率32.32%。

　　該股最近90天內(nèi)共有13家機構(gòu)給出評級，買入評級12家，增持評級1家；過去90天內(nèi)機構(gòu)目標均價為205.18。

　　以下是詳細的盈利預(yù)測信息：

　　融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個月融資凈流入5.89億，融資余額增加；融券凈流入1521.65萬，融券余額增加。