1月17日，TCL中環(huán)（002129）（002129.SZ）發(fā)布公告稱，公司正籌劃對外投資，并與一道新能源科技股份有限公司（以下簡稱“一道新能源”）股東簽署合作框架意向書。

　　根據(jù)公告，《意向書》的簽署方為一道新能的創(chuàng)始人劉勇和主要股東衢州智道企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙），兩者在一道的持股比例分別為12.6%、17.46%。TCL中環(huán)擬通過受讓股份、接受表決權(quán)委托、增資等方式對一道新能進(jìn)行投資，本次交易中，衢州智道擬轉(zhuǎn)讓其持有的全部或部分股份，具體轉(zhuǎn)讓價格和交易方式等由后續(xù)簽署協(xié)議另行約定。交易完成后，新公司董事會應(yīng)進(jìn)行改組，TCL中環(huán)有權(quán)根據(jù)最終持股比例享有董事提名權(quán)。

　　資料顯示，一道新能源成立于2018年8月，創(chuàng)始人劉勇為光伏行業(yè)資深人士。該公司主要從事高效太陽能電池、光伏組件及系統(tǒng)應(yīng)用的研發(fā)、制造和銷售。2023年以來，其N型組件在國內(nèi)中標(biāo)量位居前列，并在不同應(yīng)用場景、BC電池技術(shù)等領(lǐng)域積累了多年的研發(fā)儲備。一道新能源曾于2023年12月IPO，計劃登陸深市主板，預(yù)計募資25億元，其中20億元投入年產(chǎn)14GWN型TOPCon高效單晶電池和20GW高效單晶組件項目，5億元用于補(bǔ)充流動資金。但于2024年8月終止上市進(jìn)程。招股書數(shù)據(jù)顯示，2021年至2023年，該公司的歸母凈利潤分別約為-1.47億元、2.03億元和4.60億元。同期資產(chǎn)負(fù)債率分別高達(dá)87.71%、86.54%和86.89%，資產(chǎn)負(fù)債率偏高。

　　作為全球光伏硅片巨頭，TCL中環(huán)的光伏硅片出貨綜合市占率保持行業(yè)第一，其中，2024年，公司硅片整體市占率18.9%。受光伏市場低迷影響，TCL中環(huán)在2024年和2025年出現(xiàn)虧損。2024年公司虧損98.18億元，近日披露的業(yè)績預(yù)報顯示，TCL中環(huán)預(yù)計2025年凈虧損82億元-96億元。

　　雖背靠TCL集團(tuán)，但公司依然尋求縱向并購，意圖補(bǔ)齊產(chǎn)業(yè)鏈短板。近年來，TCL中環(huán)逐步控股海外光伏企業(yè)Maxeon，加速全球化進(jìn)程，并依托Maxeon的BC專利技術(shù)推動技術(shù)轉(zhuǎn)化。去年中期業(yè)績會上，TCL中環(huán)稱“公司有能力有條件適時參與光伏行業(yè)并購”。截至2025年上半年，公司組件產(chǎn)能達(dá)24GW。

　　對于此次意向收購，TCL中環(huán)方面表示，此舉是基于對全球光伏行業(yè)供需失衡且繼續(xù)在周期底部徘徊，國內(nèi)新能源電量全面入市且光伏面臨深刻變革的行業(yè)趨勢判斷，并充分考量雙方產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)位、技術(shù)布局、產(chǎn)品應(yīng)用及客戶構(gòu)成等要素的結(jié)果。

　　具體來看，對于此次投資邏輯，TCL中環(huán)方面闡述了三點考量：一是基于自身市場地位與戰(zhàn)略，發(fā)揮頭部企業(yè)示范效用，推動行業(yè)整合；二是完善產(chǎn)業(yè)鏈布局、加速補(bǔ)齊業(yè)務(wù)短板是公司的重要經(jīng)營策略，投資關(guān)鍵資產(chǎn)有助于協(xié)同優(yōu)化電池組件的產(chǎn)能，豐富產(chǎn)品和客戶結(jié)構(gòu)，提升公司綜合競爭力；三是通過整合雙方產(chǎn)品技術(shù)能力，加速突破BC電池等新技術(shù)和產(chǎn)品能力，提升公司在全球光伏產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)先優(yōu)勢。

　　在TCL中環(huán)看中的BC電池方面，目前，BC電池憑借獨特結(jié)構(gòu)在組件效率上保持領(lǐng)先。全球領(lǐng)先的BC技術(shù)企業(yè)愛旭、隆基、Maxeon的量產(chǎn)組件效率均達(dá)到24%及以上。截至2025年底，BC電池現(xiàn)有產(chǎn)能接近80GW，隆基綠能（601012）與愛旭股份（600732）兩家企業(yè)總產(chǎn)能占比超80%，行業(yè)已明確的BC產(chǎn)能規(guī)劃合計接近300GW，業(yè)內(nèi)預(yù)計未來兩年將進(jìn)入產(chǎn)能釋放高峰期。依靠BC電池的超前布局，隆基綠能在2024年虧損86億元的基礎(chǔ)上，2025年凈利潤連續(xù)三個季度虧損收窄，2025年三季度當(dāng)季僅虧損8.3億元。